【油脂】
震荡
USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲，上调期末库存；下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨，巴西大豆产量维持不变，报告整体中性，符合市场预期，对市场影响甚微。阿根廷干旱影响大豆优良率，但市场已基本消化；巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱，最新消息印度取消葵花籽油免税进口配额，一定程度上利好棕榈油需求。加上近期马币疲软的支撑，BMD毛棕榈油期货继续冲击震荡区间上沿。国内方面，今日内盘油脂震荡偏弱。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计在区间上沿附近震荡。隔夜美豆回落；美元大幅走强打压商品；另巴西增产限制了阿根廷减产的影响，据USDA预估，22/23年度巴西大豆产量较上年增加2400万吨；指标5月开盘1528，最高1531，最低1513.25，收盘1516.25，跌0.80%；国内夜盘豆粕低开震荡；海关昨日数据显示23年1-2月中国大豆进口1617万吨，同比增长16.1%，创2008年以来最高；与此相对应的，国内油厂大豆周度压榨三连降，而豆粕库存仅微幅下滑，显示需求疲软；主力5月开盘3800，最高3803，最低3788，最新3797，跌0.26%；菜粕低开震荡；第九周进口压榨现货库存环比再增1.2万吨至4.9万吨；主力5月开盘3060，最高3068，最低3044，最新3061，跌0.26%；菜油低开低走收跌；第九周进口压榨菜油现货库存环比增加2.4万吨至24.7万吨；另进口菜籽及菜油的预期增加令供应更为充足；主力5月开盘9746，最高9765，最低9720，最新9723，跌0.74%；本周全国两会召开中，市场对政策利好存在预期，但未有明确利多信息传闻出现，市场价格持续弱势调整。上周国储收购价格提升，但现货价格仍然震荡走弱，近期豆一期价持续震荡向下调整，昨日主力2305合约收盘跌破5500整数关口。2023年中央一号文件公布，同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购，国产大豆现货购销有所回暖，但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大，近月2305合约期价较现货价格升水，期现套利有利可图。综合看来，两会召开中，任何政策消息都将引发期价的大幅波动，近期期价围绕仓单成本宽幅震荡，建议投资者多看少做，维持区间震荡偏空操作思路。昨日国产米现货价格总体维持平稳，进口苏丹精米港口销售价格稳定在10800-11000元/吨区间，周环比持平。昨日期价小幅回调，近月2304合约收盘价跌至11100元/吨下方，持仓略增，远月2310合约增仓震荡，市场资金对旧作合约供需偏紧的观点未变。上周多头资金大幅减仓引发近月期价超预期回调，2304合约临近交割月，多头大幅减仓回避交割风险。现货方面，市场购销依然不旺，产地上货量有限，港口进口米到货量偏小，成本上升趋势未变，当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，市场上涨主要受食品米需求带动；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，支撑花生食品需求环比增加。之前市场预期春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量不及预期，且进口成本持续上升，导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨，因阿根廷持续干旱，美国农业部持续下调阿根廷花生产量，而阿根廷是全球最大花生出口国。近期进口花生成本逐步上升，但油厂榨利库存令油厂缺乏采购积极性，今日盘面2304期价较进口米销售价格略高，进口商盘面卖出套保的积极性较高，短期期价在进口环比增加预期及交割压力下宽幅震荡，国内花生中期供需偏紧抑制现货价格下行空间，中期价格仍然看好，建议投资者可逢低轻仓买入。国内玉米售粮进度进入后半阶段，卖压渐趋弱；下游采购仍偏谨慎。北方局地小麦受冻枯黄引关注，影响可控。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，黑海协议续签不明确。南美阿根廷减产、巴丰产炒作基本落地，巴西挤占美出口份额。美农预测新季玉米种植及产量增长，美玉米大幅回落。进口成本大幅回落或推升国内进口预期。国内需求上，随饲料原料成本下滑，生猪养殖亏损稍缓，存栏居高位；禽类盈利下补栏需求或增；饲料需求预计偏强。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡收窄，等待破局指引。郑棉窄幅震荡，下游随用随买为主，国内棉花现货市场成交低迷，销售基差重心有所下降；下游内销相对较好，外销低迷。截至3月6日，2022/2023年度新疆棉累计加工588.27万吨，供给压力稍大。市场缺乏实质性利多，预计近期呈震荡走势；后期密切关注3月份下游订单能否如期而至以及植棉面积等方面的利多。纯棉纱市场交投季节性好转，部分品种价格出现小幅上涨；纯棉纱部分地区订单情况较好，当前市场订单以内销订单为主，贸易商采购积极，目前开工保持高位。预计近期呈稳中略涨走势，关注下游订单情况。弱稳
期货端：5月合约收盘16825，涨70；7月合约收盘17760，跌50；9月合约收盘18370，涨70。现货端：全国22省市生猪均价15.86元/kg，涨0.11元/kg，其中辽宁15.7元/kg，河南15.85元/kg，四川15.6元/kg，广东16.5元/kg；全国日均屠宰量128951头；环比减0.43%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水975元/吨。压栏和二育支撑，猪价窄幅波动为主，当前养殖单位惜售压栏仍较为普遍，月初规模场出栏数量减少，市场生猪供应短时依旧偏紧，出栏体重小幅上升至121公斤附近，看涨预期加持下生猪养殖周期或延长，本月体重继续上涨概率偏大。消费端表现相对一般，冻品入库减少后鲜销压力抬升，下游对高猪价承接能力不足，屠宰厂宰量窄幅下调，弱稳为主。期货端：4月合约收盘4426，涨34；5月合约收盘4396，涨39；6月合约收盘4181，跌4。现货端：3月7日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.74元/斤，昨日4.66元/斤，涨0.08元/斤；销区均价4.93元/斤，昨日4.82元/斤，涨0.11元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车21辆，东莞到车41辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水304元/500kg。2月份新开产蛋鸡环比增加，老鸡淘汰量偏少，蛋鸡产能增速由负转正，在产鸡存栏量11.85亿羽，环比增幅0.68%，其中后备鸡以及老淘鸡占比环比增加，主力产蛋鸡占比环比减少。因老鸡占比上升，市场鸡蛋供应量环比增加2.29%，同比增幅12.31%。本月仍处于销售的相对淡季，随着前期产区完成去库，养殖端挺价意愿再起，当前河北、山东等产区库存降至1天，流通环节库存也与去年同期水平相当，各环节余货压力不大，部分贸易商看涨情绪增强，主动增库动作增多，市场走货略有加快，带动蛋价震荡走强，不过由于今年蛋价身处高位，偏高的入库成本使得部分冷库商望而却步，节后冷库囤货绝对数量偏少，常温囤货近期面临着天气回暖后湿度增加、鸡蛋储运困难问题，贸易商近月抛货压制蛋价上涨空间。ISO最新报告显示，预计22/23年度全球糖市供应过剩420万吨，低于11月估计的520万吨，预计全球消费量由1.76亿吨上修至1.762亿吨。印度和欧盟糖产量预估的下调，是本轮全球供应过剩预估下调的主要原因。但巴西今年预计将会分配更多甘蔗产糖，糖产量预计乐观。原糖整体震荡走势。国内方面，周五广西产销数据出炉，广西已有40家糖厂收榨，产混合糖504.11万吨，产销率42.48%，同比提高8.65个百分比；工业库存289.95万吨，同比减少38.51万吨；广西产糖最终产量预估在540-560万吨 左右，且今年淡季糖销量也不错。根据最近的现货报价看，广西南宁站台价格6180元/吨，报价上调70元/吨；新疆仓库报价6140-6150元/吨，报价上调45元/吨；柳州中间商站台报价6160元/吨，报价上调50元/吨；广州中间商报价6250-6350元/吨，报价上调75元/吨。广西减产超预期，淡季销售不淡的驱动还在，现货报价也是接连上调。供应偏紧一度成为本轮糖价的主要推动力，叠之原糖震荡起伏，短期郑糖高位震荡为主。今年苹果存储成本居高，截止到目前产地主流成交价格较大幅度高于去年同期，反观批发市场，主流成交价格低于去年同期。客商利润与去年相比，缩减较为明显，后期销售压力大。产地行情基本维持稳定未有明显变化，近期客商从产地采购比较谨慎，果农要价强硬，成交较少。随着气温回升，部分客商开始为市场备货，包装量比之前稍有增加。批发市场整体行情一般，部分市场出货速度与之前相比，微幅增加。产地存储商和果农惜售情绪均较高，多数货主对清明节行情期望值比较高，价格下行支撑亦较强。新疆产区红枣原料剩余不多，主流行情暂稳；内地销区市场货源供应充足，拿货客商按需采购，成交以质论价。阿克苏产区红枣交易氛围一般，整体走货速度一般，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场行情变化不大，卖货心态积极，购销氛围不是很活跃，主流行情暂稳，当前一级灰枣价格在8.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。新郑市场红枣供应货源充足，各储存商卖货心态积极，多以周边客商补货为主，当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。
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