【油脂】

震荡

春节期间美豆油下跌，马棕油震荡反复。USDA1月供需报告显示美国旧作大豆库存30.22亿蒲，低于市场预期的31.32亿蒲；报告将阿根廷22/23年度大豆产量下调400万吨至4550万吨，将巴西大豆产量预期上调0.01亿吨至1.53亿吨，报告整体偏多。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。最新MPOB数据报告显示，12月马来西亚毛棕榈油产量162万吨，环比下降3.68%，符合市场预期；出口147万吨，环比下降3.48%；库存216万吨，环比下降4.09%，报告整体中性。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂高位回落。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.33万吨，环比下降0.15%，同比增加9.92%，油脂总库存近20周保持升势；棕榈油库存为82.21吨，环比下降3.49%，同比增加68.5%，由于买船较多，棕榈油库存最近21周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为89.83万吨，环比上涨2.42%，低于5年最低值；菜油库存为12.29万吨，环比增加4.77%，同比减少61.88%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持震荡走势。
【油料】美国内需求偏好，豆粕延续震荡

隔夜美豆收阳；美豆粕及美豆油走势抗跌支撑；另止1月26日，美豆出口销售73.6万吨，环比下滑36%，市场预估70-130万吨；指标3月开盘1522.75，最高1537.75，最低1522.5，收盘1534.25，涨0.92%；国内夜盘豆粕低开震荡；巴西增产和阿根廷减产、需求疲弱和成本支撑共存；主力5月开盘3875，最高3899，最低3862，最新3877，跌0.10%；菜粕减仓小幅震荡；豆粕波动及加菜籽进口成本支撑双重影响；主力5月开盘3223，最高3238，最低3201，最新3215，跌0.31%；菜油低开震荡小幅收阳；原油跌势拖累油脂同时豆棕疲弱；主力5月开盘9627，最高9719，最低9626，最高9690，跌1.10%；操作建议: 两粕关注，菜油偏空。
【豆一】政策利好预期 期价持续反弹

昨日豆一期价继续上涨，主力2305收盘涨至5600上方。国家农业部1月19日组织召开大豆产销衔接企业座谈会，市场预期将会有补贴生产企业的利好政策出台，利好豆一期现货价格。本周国储大豆拍卖成交率70.94%，成交均价5314元/吨，溢价0-30元/吨。拍卖底价与前期相比上调80-100元/吨，反映现货市场购销氛围有所转好。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在，今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期较强，但在农业部提出今年大豆种植面积继续增加，市场预期后期将会有政策利好出台，现货市场购销情绪转暖，国储销售拍卖成交率上升。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，但短期受宏观面及政策面利好预期影响，期价震荡反弹，建议投资者短期维持震荡偏强操作思路。
【花生】期价大幅回调 考验进口成本支撑

春节后国内花生现货价格止跌回升，进口苏丹精米港口销售价格较节前上涨400元/吨至10500元/吨，但当前大部分油厂尚未入市收购，仅少数油厂入市收购，且收购价格与节前持平，油厂提价收购的积极性不高；商品米购销逐步恢复，昨日期价大幅回调，持仓下降，主力2304合约期价收盘价下跌至10400附近。受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移。本周现货价格较节前上涨200-400元/吨。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量或不及预期。进口方面，12月花生进口量环比下降，同比增加，显示进口米的市场冲击持续加大，但冲击力度不及预期。近期国内宏观面持续转好，在整体经济形势因防疫政策转向而好转的预期下，后期花生需求存在大幅改善的可能，但油粕价格下跌令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性或下降，今日期价大幅下跌至进口米成本附近，考验成本支撑，建议投资者暂时观望，关注10400一线成本支撑。
【玉米&淀粉】震荡

随气温回升，国内新粮销售预计将加速，阶段性承压；南港库存增加。美玉米偏低的库存支撑其价格；南美阿根廷预期减产，而巴西传丰产预期；巴西玉米进入国内或挤占美玉米出口份额。俄乌局势持续，乌预计新作玉米种植减少。国内需求上，虽猪价回落下生猪养殖转亏；饲料需求总体料稳中有升。深加工企业开机率尚低迷，需求有待恢复。玉米关注低位机会。
【棉花&棉纱】偏强震荡

棉花现货市场成交氛围继续改善，陆续复工的纺企补库原料，棉花现货成交价继续上涨，同其中，内地库现货成交价格涨幅更大；目前现货一口价及点价均有成交，一口价成交为主。整体来看目前纺企棉花、棉纱库存双低，纺企仍有补库棉花需求，对棉价存在支撑。目前市场情绪相对乐观，下游需求仍有待验证；同事上方套保压力也需要关注。预计短期内郑棉或将偏强震荡。节后纯棉纱纺企陆续开工，开机率快速回升，但下游市场尚未完全恢复，成交依旧稀少，价格多数上调，部分仍在观望不报价。目前市场对于后市信心依旧尚可，预计本周纯棉纱市场交投将逐步恢复，棉纱价格偏强运行。
【生猪】偏弱
期货端：3月合约收盘14460，跌35；5月合约收盘16325，涨5；7月合约收盘17700，跌145。现货端：全国22省市生猪均价13.91元/kg，跌0.06元/kg，其中辽宁14元/kg，河南14.05元/kg，四川13.5元/kg，广东14.4元/kg；全国日均屠宰量119562头；环比增3.41%；基差方面，主力3月合约对河南地区升水410元/吨。终端需求维持低迷，白条走货不畅，屠企宰量低位运行，因大肥需求转弱，部分食品厂拒收肥差，短期下游承接能力偏弱维持；月初集团场出栏减少，中小散户标猪出栏正常，大猪销售不畅，市场出栏均重较同期依旧偏少，月初仍有一个降价降重过程，盘面低位调整。
【鸡蛋】偏弱

期货端：3月合约收盘4298，跌30；4月合约收盘4449，涨2；5月合约收盘4458，跌18。现货端：2月2日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.52元/斤，销区均价4.69元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车13辆，东莞到车41辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水8元/500kg。节后消费端的拉动点在于学校、工厂和商超的补货，家庭消费部分向餐饮和食堂倾斜，目前市场现状是产区库存增加，销区库存偏空，节后补货进度一般；供应端虽然蛋鸡存栏处于相对低位，但年前养殖端普遍延淘，饲料价格偏高背景下年后换羽比例料增多，对于3月份以后的中大蛋供给构成压力，具体影响多大取决于换羽以及延淘状况。就近期看，现货向上空间有限，近月相对承压，操作上逢高偏空为主。
【白糖】震荡
国际看，印度糖协发布22/23榨季第二次食糖产量预估显示印度本榨季产量减少5%，为3400万吨，印度产量下调和第二批出口配额未定，导致国际食糖贸易供应偏紧。能源价格收跌以及巴西1月份出口增加，短期需求减弱，加之原糖技术指标显示超买，预计短期原糖震荡走势。国内看，现货方面处于生产旺季，市面上供应充足，春节期间外糖走势良好带动现货价格上涨。期货方面周四郑糖主力合约切换至05合约，利好因素逐步消失，外糖回调联动郑糖，短期节后的备货需求对现货有一定支撑，但期货方面需要关注1月份产销数据变化及国际基本面情况。
【苹果】高位震荡

现货看，客商主要在陕西、甘肃地区采购，多数货源成交之后尚未出库销售，西北地区果农惜售情绪比较高。山东地区苹果整体行情维持稳定，未有较大变化，冷库补货客商数量一般，成交量不大，少量成交按照年前价格进行。春节期间良好的销售，给苹果价格带来支撑，价格难涨难跌。期货看，周四苹果主力合约触及近5个月高点，随后回落。总体看，现货市场整体出货速度平缓，出货量明显不及年前，与往年同期相比略有不及。期货市场因为春节期间超预期消费带来短暂支撑，但库存量仍然带来压力，预计近期价格以震荡整理为主。
【红枣】震荡

内地销区市场陆续开市营业，部分客商有补货现象，主流行情变化不显；新疆产区部分加工厂开始开工生产，但前来收购客商零星，走货一般。阿克苏产区年后红枣交易陆续展开，但目前余货质量参差不齐，成交价格略显混乱，当前一级灰枣价格在9.00元/公斤左右，二级价格在8.00元/公斤左右。沧州市场红枣行情变化不大，出摊卖货商户有所增加，当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在8-9元/公斤。　　新郑市场红枣货源供应尚可，各贸易商开始陆续接单发货，按需小批量补货为主，行情暂时偏稳。当前若羌一级灰枣价格在10元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。

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