PTA

震荡下跌

隔夜原油大幅下跌，PX小幅回落至1082美元。PTA装置方面，逸盛新材料陆续重启，近日再次降负，英力士停车，PTA市场加工费回落至240元，聚酯长丝节前库存处于中等水平，累库幅度不大，2月中旬负荷或达到76%，不过终端尚在复工中，需求相对偏弱。PTA跟随成本震荡偏弱局面。

MEG

震荡偏弱

乙二醇近日动态利润修复，年后港口库存较节前增加，达到106.6万吨，1-2月累库预期较大。近期煤制负荷持稳，部分一体化装置意外停车，整体负荷运行在60%。下游聚酯负荷在2月中旬或达到76%附近，不过终端还在复工中，短期MEG跟随成本震荡偏弱。

短纤

跟随成本波动

近日短纤工厂报价回落，达到7390元。年前下游纱厂已有一定备货，年后复工缓慢，多在2月中上旬，下游需求尚未有明显转好。短期短纤价格或继续随成本震荡，加工费在1034附近。

沥青

观点：预期向好

供应来看，今年检修的主力炼厂较少，沥青产量有望回升。目前沥青供应偏低，部分炼厂转产渣油。在高油价，高波动的背景下，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。需求来看，市场看好沥青今年需求，2022年一部分市政养护以及高速改扩建因疫情以及资金原因，一直未开工或中途停工，这部分需求可能会在今年兑现，整体需求或呈现上升趋势。短期来看，目前沥青处于供需双弱的状态，国际原油震荡，沥青市场多震荡为主。

LPG

观点：成本供应支撑，预期上涨

2月CP大涨出台，涨幅高于预期，但市场前期已部分消耗CP涨幅。期货在原油系中走势相对独立，主力合约收盘跌势。华南现货由于进口成本大涨推动以及上游供应无忧，延续涨势。从供应端来看，近期国内供应相对平稳，库存压力可控。由于丙烷脱氢装置利润承压，出现部分装置停工。需求来看，节后下游补货需求接近尾声，维持高库存运行，消耗库存为主，入市力度下降。燃烧需求步入淡季，需求增量需依靠化工装置。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端和供应端，市场仍存上升预期。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：高位震荡

四季度后期沪胶总体反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素。节前胶市维持区间反弹格局，虽然短期需求因节假日因素走弱，但供给端东南亚进入减产期。节后回来沪胶弹后回落，总体维持高位技术震荡运行。目前国内需求依然处疫情优化检验期，各地阳性高峰继续过渡，行业开工仍需处恢复期，短期需要重点关注下游开工恢复形势及青岛库存变化。

甲醇

观点：高位震荡

节前郑醇总体展现了不错的企稳态势，一方面煤炭价格阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，总体郑醇依然处在大区间性企稳节奏，行业低库存背景以及疫情防控优化阶段的需求恢复预期给与了醇价较好的基本面支持。过节期间虽然俄乌战势依然复杂，但国际油价总体稳定，节后油价再度随美联储加息预期回落，能化收到拖累，普遍维持弹后回落震荡态势，短期醇价或将继续维持区间上限受压震荡态势，以待节后基本面实质性恢复情况。

苯乙烯

观点：高位震荡

节前苯乙烯期价总体相对其他能化品偏强，低库存节前备货效应加之油价反弹促使苯乙烯期价继续企稳回升，在下游需求有所恢复背景下，苯乙烯市场基本面好转速度较好。节后受到回落油价带动，国内能化普遍回跌，行业静待基本面实质性恢复支持，后期随着多节1月的度过及疫情防控优化后的阳性高峰的过渡，行业需求预期恢复将逐步兑现，中期苯乙烯或继续维持大区间震荡运行，短期苯乙烯期价或继续随油价偏弱运行，需要要关注美联储加息后油价运行情况。

聚烯烃

震荡偏弱

两油库存84万吨，较昨日减少了2万吨。聚乙烯产能利用率在87.74%，新增独山子石化、齐鲁石化检修，停车产能在197万吨/年。华东线性LL价格在8340元/吨，L2305震荡走势，收于8417。聚丙烯产能利用率在79.97%，新增北方华锦、中化泉州检修，河北海伟、中原石化复产开工，停车产能在358万吨/年。华东拉丝在7975元/吨，PP2305震荡走势，收于8126。聚烯烃供应方面未有新增产能落地，存量装置开工率稳定，宏观经济修复表现尚可，疫情影响低于预期，即便需求有回暖预期，但仍有一定累库风险。成本端美原油库存累库，价格下跌，聚烯烃下游需求尚在节后复工阶段，库存方面面临压力，已有交割库承压停装，聚烯烃或震荡偏弱。

PVC

昨日PVC期价延续弱势下行走势，收盘期价报收于6331元。夜盘期价继续下行，并跌破6300元关口至6288元一线。目前期价回归弱现实，春节期间的大幅累库兑现，终端需求暂未启动，由于春节期间楼市销售不佳，市场需求逐步降温。目前市场企稳只有通过上游降负或者需求超预算来实现。短期来看，期价经过持续下跌，逐步逼近下方支撑位，6100-6200元的区间；同时，元宵节后，市场也将检验需求的成色。

尿素

震荡为主

目前国内尿素现货市场各区域价格趋于稳定，山东临沂市场价约2780/吨，河南商丘市场价约2780元/吨。供应方面，随着气头企业开工陆续恢复，节后开工率提升明显，供应相对充足。需求方面，小麦追肥时间临近，农业需求陆续启动，但相对分散，工业需求按需补货，需求短期内对市场提振程度有限。在供应恢复，需求尚未大面积启动的背景下，期价或继续震荡调整。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7350元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木1月外盘报价：940美元/吨，持稳于上轮。智利Arauco针叶浆银星1月外盘报价下调20美元/吨至920美元/吨，阔叶浆明星、本色浆金星暂无量供应。2022年纸浆进口量累计同比下降，支撑浆价。需求方面，下游纸厂采购延续刚需，节后陆续复产，用浆量有窄幅提升的预期。目前场内情绪较好，短线有望延续偏强走势，但此位置追多风险较大。

玻璃

今日全国均价1680元/吨，盘面下跌后从升水转贴水，期现出货，从盘面利润来看，一半产线没利润，价格仍在下行通道中。节后出货良好，产销过百，节前需求预期过度消化。后期主要关注真实需求是否好转，库存能否走向去库通道。截止到1月底全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比12月底增加16.29%。春节前加工企业多提前放假，刚需减弱直至停滞，春节后多将于正月十五后逐步复工。节后价格仍有所拉涨，但多加工企业尚未开工，真实需求暂未启动。房地产方面未见明显升温，刺激政策仍在落实发酵当中，真实需求有待验证。

纯碱

纯碱新价格相继出台，价格重心上移，3000-3100元左右，新单成交暂不明朗，多厂货源依旧紧张。1月初纯碱库存29.59万吨，月底纯碱库存34.60万吨，库存增加5.01万吨，上涨16.93%。纯碱装置运行稳定，大部分企业开工维持较高水平。企业库存稳中有涨，局部物流紧张，运力下降，尤其是西北地区库存增加明显。企业订单尚可，基本维持20-22天左右。社会库存表现下降趋势，库存量低，对于现货冲击小。下游需求表现尚可，节前备货预期及刚需采购，原材料库存不高，整体消费稳定。浮法玻璃在产产能下降2750吨/日，光伏玻璃产能增加4600吨/日。当前现货价格在3000-3100附近，盘面转为贴水，纯碱跟随玻璃下调，但基本面优秀，下跌深度预计有限。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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王来富（工业品）

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吴海（能源）

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Z0014414

研究助理

范阿骄

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