【油脂】观点：震荡

MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。12月马棕油产量下滑，出口较好，预期月末库存将继续下降。MPOA数据显示2022年12月1-20日马棕榈油产量环比下降3.87%。马来西亚气象局预测明年一季度马棕产区或将出现强降雨，过多雨水将影响马棕油产量，BMD毛棕榈油期货震荡反弹。

国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡反弹。前几日卫健委宣布将新冠肺炎更名为新冠感染并实行乙类乙管，国内商品市场收到提振。消费预期复苏利好餐营业，刺激植物油上涨。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂短期预计维持震荡走势。

【油料】观点：出口下滑引大跌，豆粕上冲脱力

隔夜美豆大跌；USDA2022年12月29止当周大豆出口检验146.29万吨，不及预期的150-186.5万吨；此外，巴西2022年12月大豆出口202万吨，低于上年同期的271万吨，为六年来次低；指标3月开盘1524.25，最高1529，最低1490，收盘1494.5，跌1.95%；国内夜盘豆粕小幅增仓收跌；2022年53周国内油厂现货库存环比继续上升1.4万吨至59.3万吨，低库存引发的忧虑逐渐消退；另外，远月5月继续紧跟美豆成本波动；主力5月开盘3943，最高3951，最低3895，最新3909，跌0.84%；菜粕低开小幅收跌；53周进口菜籽压榨菜粕现货库存环比持平，另止2022年12月进口菜籽到港51.6万吨，低于此前预报的60万吨；主力5月开盘3222，最高3241，最低3202，最新3211，跌0.62%；菜油高开低走小幅回落；53周进口菜籽压榨菜油现货库存环比增加0.4万吨至13.2万吨，仍处于历年低位；另近期印尼收紧棕榈油出口令棕榈油偏强，支持油脂价格；主力5月开盘10721，最高10722，最低10650，最新10673，跌0.17%；

操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】观点：现货维持疲弱 期价减仓反弹

昨日豆一期价减仓小幅反弹，主力2305收盘在5230附近。省储收购拍卖完全成交，近期疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，但现货需求旺季不旺，令价格稳中偏弱，国储收购价格持续下调，国内防疫政策一再转向宽松，市场对商品需求预期转好。政策面预期仍在，省储收购以拍卖形式举行，价格随行就市且数量有限，难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，现货旺季不旺，需求支撑力度有限，但短期受宏观面转好影响，期价走势震荡，建议投资者偏空操作思路。

【花生】观点：宏观回暖令需求预期转强 期价增仓反弹

昨日花生期价增仓反弹，主力2304合约期价收盘价反弹至10050以上。受国内宏观面好转影响，本周花生期货价格增仓反弹，市场对未来需求转暖预期较强。现货价格维持平稳，局地报价上调100元/吨，油厂收购进入尾声，到货量持续下降，上周益海油厂继续下调收购价格，加之当前食用需求仍受疫情扩散影响而偏弱，短期需求偏弱局面未改。市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，导致2304合约期价持续下行，上周五最低跌至9750元/吨，接近9700元/吨的进口苏丹精米到港成本。进口方面，11月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米的市场冲击持续加大。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场购销情绪持续降温，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，本周国内宏观面持续转好，在整体经济形势因防疫政策转向而好转的预期下，后期花生需求存在大幅改善的可能，建议投资者暂时区间震荡操作。

【玉米&淀粉】观点：震荡

因冲突致乌克兰玉米收割减少，玉米产量或大幅下降，影响可能延续下一年度。美玉米出口销售相对仍慢；能源下跌不利乙醇前景；墨西哥转基因玉米禁令推迟，南美阿根廷干旱炒作；美玉米回落。国内主产区玉米售粮进度区域分化，东北偏慢，华北加快；一方面部分农户有年前还贷压力，另外物流受限因素打开，北港玉米库存向南港转移；11月进口玉米有所回升。需求上，11月饲料生产形势走弱；近期猪价快速回落，生猪养殖再次由盈转亏。深加工企业开机率偏低，淀粉库存回升，疫情后修复有待观察。玉米震荡。

【棉花&棉纱】观点：涨幅有限

据USDA最新数据显示，截至12月22日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.87万吨，其中韩国签约0.4万吨，中国签约0.35万吨；据AGM公布的数据统计显示，截至2023年1月1日当周，印度2022/23年度的棉花累计上市量约142.32万吨，较三年均值累计减少约112.26万吨。郑棉主力合约今日早盘开盘下跌后迅速拉升，全天呈增仓放量上涨走势，最终收涨150元/吨，日K线呈带下影线的小阳线。临近年关，纺企开机率下滑明显，下游采购棉花意愿有所降低，补库随用随买。目前下游消费未见好转，预计棉价涨幅有限。 纯棉纱市场成交量减少，临近年关，个别厂家放假，下游开机率维持地位、产成品库存有所下降，现货略偏紧。疫情阶段性好转，预计近期开机率或有提升，但下游放假增多，预计成交继续减少，价格偏稳运行。

【生猪】观点：承压

期货端：1月合约收盘14100，跌1100；3月合约收盘15615，跌530；5月合约收盘17100，跌235。现货端：全国22省市生猪均价15.31元/kg，跌1.39元/kg，其中辽宁14.78元/kg，河南15.2元/kg，四川15.5元/kg，广东16.7元/kg；全国日均屠宰量192319头；环比减0.36%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水415元/吨。

部分养殖户再次出现压栏惜售行为，加之集团场出栏量减少，市场生猪供应量或有缩减，同时由于养殖单位继续降重，大猪存量减少，出栏均重下滑至125kg左右，其中以东北地区降幅较大，月初市场供给压力有所减小；需求端也因餐饮消费缓慢恢复，且将进入春节前备货旺季，终端白条走货略好，屠企开工率继续提升，对价格有一定的支撑作用，不过春节交易窗口不长，节前供应宽松现状难变，猪市整体承压

【鸡蛋】观点：偏强

期货端：1月合约收盘3945，涨66；3月合约收盘4028，涨7；5月合约收盘4314，跌12。现货端：1月3日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.64元/斤，昨日4.44元/斤，涨0.20元/斤；销区均价4.77元/斤，昨日4.51元/斤，涨0.26元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车17辆，东莞到车32辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水186元/500kg。

近日终端走货有所好转，产销区流通速度加快带动生产环节库存稳步减少，虽然短期看家庭、餐饮消费并未出现明显改善，不过随着前期蛋价的持续下跌以及贸易商心态的转变，蛋商拿货积极性环比提升，对蛋价有一定支撑作用；供应端一方面是新开产蛋数量继续增加，小蛋供应短缺现象缓解，另一方面则是养殖单位多选择淘汰适龄老鸡，导致近月淘鸡出栏量环比增加，整体上淘汰数量大于新开产数量，在产蛋鸡存栏微降，综合来看供需两面均利好蛋价，市场看涨情绪再起，近月盘面稳中偏强

【白糖】观点：震荡偏强

国际看，供应方面，ISMA周二表示，2022/23年度前3个月，印度糖厂较去年同期增加3.7%，2022年10月-12月印度糖厂生产1207万吨糖，高于去年同期的1161万吨；泰国22/23榨季至12月底，累计压榨甘蔗1302.7万吨，同比增加5.3%，累计产糖128.3万吨，同比增加7.9%。需求方面，巴西政府公布巴西12月糖出口量2223.053吨，去年同期出口量为1943.623，上涨10.43%。同时随着压榨进度提升，北半球供应预计会陆续增加，原糖价格也会带来压力，因此需要关注各国生产和出口情况，短期原糖预计震荡波动。国内现货端看，截止3日，云南累计有33家糖厂开榨，同比增加14家，计划日均产能合计12.36万吨/日，同比增加5.77万吨/日，预计1月上旬还有3-4家糖厂即将开榨，目前云南开榨糖厂已经超过六成；12月底，广西74加糖厂预计全部开榨完毕，正式进入压榨高峰期。销售方面，春节备货加上政策解封，现货成交情况有所好转，销售目前向好的，但是整体恢复和冲高仍然需要时间。整体看，随着春节将至，节前备货接近尾声，市场整体需求减缓，但产销数据预期向好，短期郑糖震荡偏强。

【苹果】观点：震荡

本周处于苹果备货期，市场上客商增加，果农交易有所好转，出货速度整体上移。从目前情况来看，产区苹果行情稳中偏弱，个别地区果农货成交价格区间上限下调，其他产区基本维持稳定。近几日产地冷库工人增加，用工紧张问题得到缓解。前段时间无法包装的客商近几日集中在冷库包装，冷库客商数量比较多。多数客商春节备货总量有所缩减，初步预计春节备货还能持续7-10天。春节之前整体行情以平稳为主，如果春节期间市场销量缩减幅度不及备货减少幅度，可能会出现阶段性市场货源紧缺。从整体情况来看，预计近期主流成交价格以平稳为主，区间内震荡。

【红枣】观点：偏弱震荡

新疆产区红枣价格略显混乱，主流行情偏弱运行；销区市场行情稳弱，下游客商拿货积极性一般，按需补货为主，买卖以质论价。阿克苏产区临近年关，枣农出货意愿增强，但客商挑拣压价心理较强，价格区间较大。一级灰枣价格在9.00元/公斤左右，二级价格在8.00元/公斤左右。　沧州市场临近春节，看货采购客商有所增加，但受产区行情影响卖家出货压力较大，。当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在8-9元/公斤，因货源产地不同，价格不等。新郑市场红枣货源供应充足，拿货客商多是按需采购，小批量成交为主，价格弱稳。当前若羌一级灰枣价格在10元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。

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