【油脂】

观点：震荡

美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货震荡。

国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。

【油料】

观点：美豆出口疲软，国内豆粕震荡

隔夜美豆回落；USDA一周出口销售报告显示止12月15日当周，22/23年度大豆出口销售73.6万吨，不及市场预期的80-125万吨；指标1月开盘1480，最高1484，最低1463.5，收盘1467.75，跌0.86%；国内夜盘豆粕冲高回落收阴；进口成本、南美天气、疫情影响及需求疲弱等因素下市场陷入震荡；主力5月开盘3774，最高3798，最低3753，最新3762，跌0.27%；菜粕大幅震荡收十字小阴线；22/23年世界油菜籽产量创十三年高位及进口菜籽恢复性增加态势令菜粕相对偏弱；主力5月开盘3045，最高3067，最低3020，最新3034，跌0.33%；菜油低开震荡收阴；马来西亚及印尼棕榈油出口下滑压制棕榈油下跌，另疫情打击需求预期不改；主力5月开盘10153，最高10202，最低10093，最新10128，跌0.52%；

操作建议: 两粕关注，菜油偏空。

【豆一】

观点：现货维持弱势 期价增仓下行

年末现货购销旺季不旺，现货价格维持小幅下跌趋势，昨日豆一期价增仓下行，主力2305收盘价在5150附近。近期疫情管控放松，物流瓶颈缓解，现货购销恢复令供应增加，但现货需求旺季不旺，令价格稳中偏弱，中储收购价格持续下调。政策面预期仍在，前期市场传闻地储增储20万吨大豆，收购价格5800，且对蛋白指标无要求，提振期现货市场信心，市场预期增储将择机实施，但增储数量有限难以扭转市场悲观预期。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，现货旺季不旺，需求支撑力度有限，建议投资者维持偏空操作思路。

【花生】

观点：需求持续偏弱 期价弱势震荡

本周现货价格维持平稳偏弱，产地局部报价下调100-200元/吨，益海油厂继续下调收购价格，受此影响，昨日花生期价低位弱势震荡，主力2304合约期价收盘价在9850，持仓小幅下降。市场预期23年春节之后进口米大量到港，届时国内花生供需将由偏紧转向宽松，导致2304合约期价持续下行。本周花生现货价格转弱，传统消费旺季到来，但购销旺季不旺，产地上货量始终有限，下游备货需求不旺。本周花生油和花生粕价格继续承压下行，油厂榨利下滑，益海油厂今日继续大幅下调花生收购价格。受到榨利减少的影响，部分油厂收购积极性下降，油厂大幅下调收购价格或停收，令油料米市场购销情绪进一步降温，预计后期油用需求将会进一步下降。进口方面，10月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米对市场冲击加大。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场看涨情绪降温，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，但中期花生需求受宏观影响或存在改善的可能，资金对远月的分歧持续加大。受油用需求走弱影响，期货市场交投氛围转向悲观，建议投资者短期维持偏空操作思路。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

因冲突无法收割，乌克兰玉米产量预计将同比大幅减少。美农上调美玉米期末库存；持续加息不利价格；墨西哥禁美转基因玉米推迟至2025年，南美干旱忧虑，美玉米反弹。国内东北地区新粮购销普遍偏慢，华北地区相对持平；下游收购主体观望情绪起；11月进口玉米有所回升。需求上，饲料生产形势偏强，年尾转淡；深加工企业开机率偏低，淀粉库存回升。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2022年11月30日，CAI评估印度棉花2022/23年度棉花平衡表，与上月份比较，印度国内棉花产量下调7万吨。国际市场美元指数持续下跌，印度棉上市量持续不及往年同期，印度棉有减产担忧下外盘ICE期棉大幅上涨。国内郑棉主力合约今日开盘震荡走高，再次受于万四上方。棉花现货点价低基差皮棉成交相对较好，一口价多在15000及以上，市场以点价成交为主，纺企对棉价接受度仍不高。各地实际感染人数增加，影响居民出行及消费，终端消费暂未有较大改变。短期内受补库影响偏强运行，后期随着新年上市量的增加以及参与套保的企业增多，涨幅受限。纯棉纱市场成交尚可，织厂相应增加年前备货，但下游反馈实际大单增加不足。纯棉纱价格近期普涨遍超500元，但下游接受度较差。确诊人数持续增加，纺企开机生产受影响较大。预计短期纯棉纱价格稳中偏强为主。

【生猪】

观点：偏弱调整

期货端：1月合约收盘15735，涨770；3月合约收盘16420，涨420；5月合约收盘17515，涨115。现货端：全国22省市生猪均价15.8元/kg，涨0.35元/kg，其中辽宁15.35元/kg，河南15.75元/kg，四川15.65元/kg，广东16.6元/kg；全国日均屠宰量161421头；环比增3.82%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水670元/吨。

现货价格已跌破多数养殖户成本线，市场心态十分悲观，集团企业和散户都在降重出栏，节前大猪供应充裕，终端消费持续低迷，近日疫情居家人数增多，生猪调运、屠宰均受到影响，养殖户被动压栏增加，节后猪价亦难言乐观

【鸡蛋】

观点：承压

期货端：1月合约收盘4128，跌21；3月合约收盘4065，跌38；5月合约收盘4243，跌17。现货端：12月22日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.83元/斤，昨日5.00元/斤，跌0.17元/斤；销区均价5.11元/斤，昨日5.18元/斤，跌0.07元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车16辆，东莞到车45辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水407元/500kg。

养殖单位淘汰意向较前期好转，产区老鸡出栏量环比增多，淘鸡日龄也相应提前，但就节前而言，屠宰及农贸市场购销清淡，淘鸡难有增量空间，现阶段养殖单位主动和被动压栏情形均有，近期蛋鸡产能增加预期明显，供应增加需求疲软，蛋价承压下行

【白糖】

观点：偏强震荡

巴西产量进入尾声，印度产量预期减少，泰国生产进度放缓，欧盟产量也减少，总体来说，第四季度全球白糖市场供应紧缩程度可能大于增产数量，短期原糖维持震荡偏强走势，需要关注各国生产和出口情况。国内现货端看，春节备货情况不及去年同期，近期各地市场参与者有所减少，货源流通整体较慢。11月进口量增加对白糖市场形成一定压力，但原糖期货高位导致进口成本居高不下，支撑糖价下方空间，加之多个地区物流运力偏紧张，现货价格相对坚挺，春节需求回暖，预计郑糖价格震荡偏强。

【苹果】

观点：震荡

苹果批发市场整体行情不佳，价格基本维持稳定。今年苹果收购价格处于近几年偏高位置。同时优果率较高、果个偏大等问题共同导致今年苹果在同样单位量下，受货源结构影响，货值整体偏高。此种情况使得目前苹果销售价格居高，影响市场出货速度。因此春节备货也没给销售带来很大起色，客商备货谨慎，优先销售自存货，果农出货积极性提高。批发市场近几日出货环比略有增加，同比去年减少明显。期货方面，市场出货速度平缓，销区库存较多，从产地备货态度比较谨慎。预计近期主流成交价格以平稳为主，区间震荡。

【红枣】

观点：偏弱

新疆产区交易随行进行，但受销区行情低迷影响，客商拿货积极性降低，走货速度一般；销区市场货源供应充足，下游客商按需补货，买卖随行，主流行情变化不大。阿克苏产区各地可自由流通，目前枣农开始挺价惜售，但受销区低迷行情影响，客商拿货普遍谨慎，采购积极性不高，目前灰枣统货主流价格在5.00-5.50元/公斤。沧州市场红枣新货陆续上量，下游采购客商按需补货为主，价格行情偏弱运行，当前新季一级灰枣价格在510.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。新郑市场行情变化不大，下游客商拿货积极一般，多是按需补货，当前新季一级灰枣价格在11元/公斤左右，二级灰枣价格在98元/公斤左右。

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