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能化工业品早评220520
发布时间:2022-05-20

PTA

震荡偏强

隔夜油价大幅上涨,PX走势偏强。PTA供给方面来看,近期现货加工费仍较低,PTA负荷处于偏低水平。需求方面,聚酯长丝盈利情况较差,负荷不高,近期疫情影响仍在,终端织造负荷有所提升,订单表现仍偏弱。PTA成本波动大,随上游震荡偏强。


MEG

震荡偏弱

近期乙二醇港口库存在118万吨附近高位。厂家利润下滑,装置开工回落,煤制新产能仍有增加。需求方面,终端织造厂家负荷提升,不过聚酯长丝利润不佳,厂家负荷偏低,疫情对下游影响仍在。乙二醇供需压力大,震荡偏弱。


短纤

震荡偏强

近期短纤市场装置重启增加,浙江新装置即将投产,供给逐步抬升。近期短纤加工费在一千元下方,纱厂刚需采购为主,订单欠佳。受油价影响,上游原料偏强,短纤绝对价格重心跟随成本震荡偏强。


沥青

观点:基本面尚可,大稳为主

西方与俄制裁与反制裁升级,原油供应依旧具有不确定性,市场担忧供应偏紧,国际油价低位回升,推动沥青市场,底部支撑,价格持稳。多头增仓推动期价上涨,短期仍有上涨预期。供应端来看,利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升,炼厂开工积极性不佳,维持低开工水平,供应量维持低位,库存有所缓解。需求端来看,由于疫情管控,施工与物流受阻,需求恢复缓慢,整体需求不足。部分地区物流受阻,导致需求难以满足,局部价格推涨。沥青价格持稳,市场有看涨预期,业者惜售心理加重。短期来看,沥青市场维持低供,成本端高位运行,在成本端原油影响下沥青市场或维持大稳小调,低位有上涨空间,后市还需注意原油端风险。


LPG

观点:基本面偏弱,上行无力

西方与俄罗斯之间制裁与反制裁升级,原油供应端需求端承压,多空分歧不断增加,国际原油高位震荡,高油价抑制经济复苏,液化气基本面偏弱,上行艰难,短期跟随油价走势为主。供应端来看,供应量偏低,开工积极性不佳,行情不佳导致供应处于低位,国内整体供应仍有下降预期,低供低库存对价格有所支撑。需求端来看,目前处于季节性淡季,温度升高,燃烧需求呈下降趋势。疫情严峻,商用需求与化工需求低迷。短期来看,液化气供需两弱,业者观望为主,成本端支撑,需求疲软压制当前盘面走势,维持震荡整理,后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。



橡胶(沪胶、20胶)

观点:油价回跌能化弱势,沪胶继续企稳运行

近期沪胶表现总体偏弱,继续维持低产季背景下筑底运行态势,受节前能化回调影响,沪胶期价已经暂时下破万三整数关口,由于基本面方面难以给予多头稳定支持,主产区低产季虽临近尾声,但市场暂时难以看到回升动力,或仍维持万三以下运行,短期沪胶继续跟随能化企震荡。基本面来看,目前国内产区开割,东南亚产区临近宋干节步入低产季末期,越南产区已恢复开割,且胶市需求面疲弱,轮胎开工同比不强,终端汽车产销同比不振,新能源车企遭遇提产交付困难期,国内库存总体维持缓慢回升态势,但国内橡胶产业链毕竟处在低库存轻装阶段,胶价回升还需契机,提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况,及时做好库存套保。



甲醇

观点:国内能化再度转弱,郑醇继续震荡企稳

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响,油价天然气煤炭等能源价格总体维持强势,前期美联储加息导致世界金融及商品资产回落,国内能化也大幅回跌,近期反弹明显,但目前再度转为涨后回跌,郑醇总体收复2700后继续维持震荡,继续考验2700支撑作用。总体来看,自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来,煤价运行受到明显制约,且四季度甲醇基本面总体不强,但今年一季度出现明显改观,供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多,但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复,国内港库开始回升,郑醇暂时维持涨后区间运行。

苯乙烯

观点:出口需求强势,弱势能化下苯乙烯相对偏强

前期国内金融市场弱势下行,商品市场难以独善其身,油价下跌背景加持,国内能化继续下行寻找支撑,偏强的苯乙烯期价也再度回跌,向下跌破万点,但节后回来随着外盘油气回升能化表现偏强反弹,苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻,来到万点附近运行目前受原料纯苯价格走强及内外盘价差扩大导致出口旺盛影响,国内苯乙烯行情再度修复至万点附近,但由于国内能化近日随油价再度弱势回跌,苯乙烯期价有所回落,但幅度不大,能化品中仍属相对偏强,在总体库存水平不高且短时下降背景下,期价或仍然易随油价走强


聚烯烃

观点:有望反弹

成本端,原油价格高位走V。库存方面,两油库存79.5万吨,较昨日减少1.5万吨。PE企业开工率在76.81%,中海壳牌及中韩石化等装置复产开工,新增福建联合、齐鲁石化、上海石化及独山子石化等装置检修,停车产能在485.5万吨/年。PE下游开工率略有上升,农膜需求进入季节性淡季,管材需求不及预期,包装膜需求尚可,部分企业进入生产小旺季,订单有一定积累。L2209震荡为主,收于8575,近期或有望反弹。聚丙烯供应端开工率在79.89%,中韩石化、扬子石化、金能化学、大港石化及海天石化等装置复产开工,新增洛阳石化等装置检修,停车产能在345万吨/年。PP下游开工率略有下降,总体稳定,塑编行业订单一般,仍低于往年同期水平。PP2209震荡为主,收于8501,近期或有望反弹。原油价格走V,塑料生产企业开工下滑,检修有一定增加,下游包装膜需求略有转好,塑料有望企稳反弹。


PVC

昨日PVC期价维持在8500元一线震荡,收盘报收于8501元。夜盘期价延续低位震荡走势。目前市场无实质性利好,随着外盘价格出现下跌,出口窗口关闭,在国内需求不振的情况下,市场整体亮点不多。目前支撑主要来自于成本端,原油和国内电石价格的支撑限制了PVC进一步下行的空间,今日或延续低位震荡走势,上方反弹阻力位在8550元一线。


尿素

高位震荡

随着前期利好被逐渐消耗,尿素期货市场呈现回调的状态。供应处于同期高位,虽有意外检修,但相对充足。下游需求虽有所转弱,但刚需备肥对行情仍有支撑。库存处于较低水平对行情有所支撑。基于当前的供需状况,高价推动力不足,但下行空间也有限,预计多以高位震荡为主,建议关注库存指标的变化。



纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨,月亮报价7400元/吨,北木报价7600元/吨,实单商谈出货。5月份智利Arauco木浆外盘报价提涨20-30美元/吨,针叶浆银星提涨至1010美元/吨,阔叶浆明星提涨至835美元/吨,本色浆金星提涨至910美元/吨。外盘报价提涨支撑盘面坚挺运行。海外突发因素不断,海运到货延迟等供应端消息对盘面有所支撑。下游涨价频繁,提振市场信心,但采购延续清淡。供需博弈,浆价涨跌两难,多延续高位震荡为主。


玻璃

国内浮法玻璃市场均价为1925元/吨,环比下降0.93%,同比下降25.53%。本周沙河市场整体较为稳定,生产企业出货较前期有所好转,部分企业价格优势明显,库存有所削减。但其他区域库存仍在增加,产销率偏低。各个区域价格轮番下调,执行部分产品优惠政策下。市场供应面虽有小幅减少,但整体仍处于高位,产线冷修进度不及预期。需求面下游加工厂订单较前略有好转,但是整体需求启动缓慢下,下游接货较为谨慎。需求启动乏力,加之库存压力仍较大,综合成本居高不下以及跌价让价亦难刺激行业库存流转。基本面偏弱,在当下弱现实的主导下,盘面呈震荡偏弱走势


纯碱

青藏铁路公司计划于2022年6月中下旬开始进行西格线提质增速施工,铁路相关线路每日封闭7小时以上,届时将影响青海发投、昆仑、五彩几大碱业的运输,或造成阶段性供需错配,支撑碱价。

周内纯碱整体开工率86.93%,环比上调1.5%。个别企业停车恢复之后,产量逐步提升,开工及产量增加。本周纯碱厂家库存76.67万吨,环比减少11.03万吨,降幅12.58%,企业出货正常,订单兑现,库存持续下降。社会库存稳中小降,变化不大。贸易商近期出货尚可,区域提货紧张,需求基本稳定,基本面暂无大的变化,光伏产能投放陆续兑现,浮法线有计划点火且暂无冷修预期,刚需稳定。在浮法产线不出现大规模冷修的情况下,下半年纯碱现货市场仍将维持高景气。消息刺激下,纯碱盘面转强,主力合约低多注意止盈。



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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801




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