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农产品早评20220520
发布时间:2022-05-20

【油脂】

观点:震荡

美国新作大豆播种加速,截至5月15日,播种进度为30%,高于市场预期。USDA月度供需报告显示,2022/23年度全球大豆产量预计将增加4530万吨至3.947亿吨,美国大豆产量预估为46.4亿蒲式耳,期末库存预估为3.1亿蒲式耳,报告中性,美豆类期货震荡走强。棕榈油供应方面,印尼实施严格的出口禁令,禁止出口食用油和食用油原料。但今日印尼财政部长向总统提出请求,重审棕榈油出口禁令,市场预期印尼将解除禁令,政策端施压,继续关注印尼动态。MPOB月度供需报告显示4月马来西亚毛棕油产量为146万吨,较3月涨3.6%,库存为164万吨,较3月涨11.48%,报告中性;需求方面,由于俄乌冲突,乌克兰的葵花籽油出口受阻,印度和欧洲大量进口棕榈油。马来西亚可能下调出口关税,BMD毛棕榈油期货震荡偏弱。

国内方面,今日三大油脂高位震荡。库存方面,棕榈油库存为23.35万吨,环比降4.87%,处于5年低水平;豆油库存为99.08万吨,环比减少4.87%。中国1-4月份棕油进口较少,低库存支撑棕榈油偏强。马棕进入增产周期,市场预期马棕油产量将持续增加,马棕油上涨动力减弱,密切关注印尼出口政策变化。目前国内多地疫情再起,影响油脂需求。受到美联储加息的预期影响,油脂短期预计剧烈波动,高位宽幅震荡。

 

 

【油料】

观点:追随商品,豆粕转而反弹

隔夜美豆大幅收涨;追随原油为首的商品反弹;另USDA一周出口销售报告显示止5月12日当周大豆出口90.22万吨,位于预期的20-110万吨区间高端;指标7月开盘1663.75,最高1697,最低1660.75,收盘1690.75,涨1.68%;

国内夜盘豆粕低开高走,跟随美豆走势为主;国内现货因供应充足而疲弱;近期随生猪期货上涨激发下游补栏积极性,但高价仔猪价格以及饲料原料压缩盈利空间,增加了后期风险,同时也增加了行业去产能的复制性;主力9月开盘4117,最高4174,最低4110,收盘4170,涨0.99%;

 菜粕低开高开,穿越三根中短期均线;加拿大油菜籽进口的重新放开或使得后期油菜籽进口的增加,中长期有利于豆菜价差的修复;主力9月开盘3710,最高3785,最低3710,收盘3777,涨0.75%;

菜油低开小幅反弹,商品回升提振;不过印尼宣布本月23日起取消棕榈油出口禁令使棕榈油承压;主力9月合约开盘13295,最高13407,最低13200,收盘13385,跌0.06%;减仓134手;

操作建议:豆粕菜粕菜油关注;

 

 

 

【花生】

观点:现货价增量减 期价震荡向上

昨日花生期价增仓上行,2210合约再度逼近10500整数关口,现货价格维持强势运行,鲁花收购价格走强支撑市场价格。本周花生期价大幅走升,持仓持续增加,多头资金持续流入市场。上周末国内花生现货价格持续走强,涨幅在400-500元/吨,因期现货价格急涨,部分现货商停止报价,油厂到货量明显下降,被动提价收购,今日河南正阳、南阳白沙通货米收购价格上涨至9400-9600元/吨,报价混乱。油厂重回抬价收购,主因供应减少而油厂需求持稳,旧作花生购销已经进入尾声,加之花生产区进入农忙季节,农户销售放缓,上量较前期下降,而油厂榨利维持良好状态,收购积极性较高。春花生播种进行时,据反馈各地春花生种植面积下降幅度在10-30%,后期各地面积降幅将会陆续公布。油厂榨利方面,花生粕价格跟随豆粕调整,但仍较春节前明显上涨,花生油价格维持高位,油厂综合榨利仍然处于理想状态。进口方面,近期进口花生报价跟随国内现货价格上涨,进口商利润有所改善,后期进口量或环比增加,但新年度进口同比大幅下降趋势不变。短期看,现货价格重归强势利好期价走势,市场进入期现同涨的良性循环;中长期看,因今年花生种植面积下滑预期较重,加之进口同比明显减少,后期供应明显收缩的情况下,花生期现货价格重心将震荡上移。建议投资者不追高,仍可逢低买入PK2210合约。

 

 

【玉米&淀粉】

观点:震荡

国内玉米市场存量博弈;东北玉米种植过半,关注油料大豆挤占及种植成本增加。湖北新麦上市,全国小麦成熟期将近,给予市场一定压力。国际俄乌局势尚无解决,国际粮源持续担忧;印度放宽小麦出口限制;美玉米播种进度有所加快;美强加息预期不利价格;美玉米回落。国内需求方面,生猪产能趋稳,禽料、水产等偏强,饲料需求仍强;麦玉价差高不利谷物替代。深加工企业开机率小幅回升,原材料成本高;国内疫情控制,下游需求或好转。玉米维持震荡。

 

 

【棉花&棉纱】

观点:震荡

截至5月12日当周,2021/2022年度陆地棉净销售110900包,较前一周显着增长,较前4周平均水平增长3%。棉花现货交投一般,点价交投尚可,但仅以个别大型贸易商成交为主,其他棉商整体走货较低迷。轧花厂资金压力加大,市场低价销售资源增加,新疆和内地市场棉花价格普遍下跌,跌幅50-100元/吨不等。下游用棉企业刚需补库、随用随采,皮棉销售缓慢,市场普遍对后市行情持观望态度。预计短期内呈震荡走势,中长期来看卖压较重,重心下移压力概率较大。

纺企整体开机率有所提升,但整体仍不及往年同期;织厂按需采买,小部分纺企走货出现好转,库存略有下滑;全棉坯布市场变动不大,预估后市行情难有显著好转,价格平稳偏弱。纯棉纱现货市场虽成交较前期有所好转但可持续性仍有待观察。预计棉纱近期呈震荡走势,关注后期订单情况。

 

【生猪】

观点:窄幅震荡

期货端:7月合约收盘17020,涨150;9月合约收盘19065,涨85;11月合约收盘19420,跌50。现货端:全国22省市生猪均价15.66元/kg,涨0.01元/kg,其中辽宁15.46元/kg,河南15.72元/kg,四川15.82元/kg,广东18.26元/kg;全国日均屠宰量124346头;环比增1.53%;基差方面,9月合约对河南地区升水3345元/吨。                           

养殖端惜售导致供给缩量,市场猪源短时偏紧,再有政策以及情绪加持,支撑猪价偏强运行,随着补栏情绪恢复,后期生猪产能的降幅预期也将逐步被调整,随着天气升温,终端消费疲软依旧,屠宰企业压价意愿较强,短期供需相对僵持,期价窄幅震荡为主,中期受种群结构优化带来的养殖效率提升、冻品出库、补栏以及二次育肥增加等影响,预计未来存栏降幅相对有限,远月合约上行仍受压制。

 

 

【鸡蛋】

观点:偏弱震荡

期货端:6月合约收盘4258,跌6;7月合约收盘4408,跌26;9月合约收盘4755,跌43。现货端:5月19日全国现货鸡蛋整体下跌,其中主产区现货均价4.78元/斤,昨日4.87元/斤,跌0.09元/斤;销区均价5.00元/斤,昨日5.02元/斤,跌0.02元/斤。销区到货方面,北京到车3辆,广州到车16辆,东莞到车35辆;基差方面,主力9月合约对山东地区贴水95元/500kg。

端午备货正在进行,从市场走货来看,本周南方降雨停止后走货情绪偏好,各环节库存不多,不过由于小蛋供应环比增多,天气湿热鸡蛋储存难度增加,养殖端压力仍存,近日产区价格多有下滑,加之蔬菜价格整体回落,月底蛋价上行动能不足,天气炎热加之蛋价偏弱,端午节后养殖端老鸡出栏预计增量,关注节后淘汰情况。

 

 

【白糖】

观点:持仓下降 郑糖继续小幅上涨

隔夜外盘糖价小幅回调,今日郑糖期价料承压,本周期价持续上涨,空头继续回补。本周受巴西产量下调的利多影响,外糖期价持续反弹,郑糖空头大幅减仓令期价继续反弹。国内现货价格小幅跟涨,现货成交情况一般,需求淡季消费特征明显,但现货价格波动较期货小,基差震荡。4月下旬至今内外盘糖价震荡下行,国际市场聚焦印度和泰国增产压力,但随着巴西白糖榨季到来,市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系,原油价格高位震荡支撑糖价,利多题材的逐步释放,令外盘期价重获上涨动力,尽管国内市场需求受疫情影响而偏弱,但外盘走强将会提振市场信心。郑糖SR2209合约反弹至5950上方,建议投资者轻仓参与反弹。

 

 

 

【苹果】

观点:下有支撑 期价减仓上行

近期苹果现货价格走弱迹象明显,局部价格周环比跌幅较大,但下跌主要是低质量货源,昨日期价减仓上行,持仓再度下降,资金流出迹象明显。市场同时关注新作坐果不佳和现货需求走弱,西北产区冰雹霜冻等灾害天气较多,对新作苹果产量造成损失,苹果新作进入天气炒作期,砍树、弃管、疫情管控带来的产能缩减以及天气升水对远月期价产生支撑,但市场已经充分消化,下一步等待套袋数据来印证。需求和现货方面,近期苹果现货价格高位滞涨,冷库货源报价和客商报价均持稳或小幅走低,现货市场对后期期价的支撑转弱。库存方面,本周冷库出货速度明显放缓,冷库报价不及之前强硬,果农货及三级果报价降低,客商货价格也有偏弱迹象。总体看来,近期苹果的节日及疫情囤货需求拉动效应已经结束,全国冷库出货进度同比持续下降。3月苹果出口数据恢复性增长,出口市场信心有所恢复,短期节日和出口需求旺盛提振现货价格后,需求疲态已经显现,随着天气转暖,替代水果大量上市,将对苹果价格和需求产生进一步冲击,现货价格走势将由强转弱,但优质货源成本支撑较强,期价大幅下跌可能性较小。整体看市场转向谨慎,但好货成本支撑较强,期价或陷入宽幅盘整,建议投资者暂时观望。

 

 

 

【红枣】

观点:震荡

河北崔尔庄市场与河南郑州市场逐渐恢复秩序,市场客流一般,冷库发货较之前有所提振。河南市场客流整体一般,多以老客户发货为主,价格暂稳,特级12.5-13.5元/公斤,一级11.5-12.5元/公斤,二级9.5-10.0元/公斤,三级8.5-9.0元/公斤;河北崔尔庄市场超特级14.0-14.5元/公斤,特级11.5-12.5元/公斤,一级10.3-11.5元/公斤,二级9.3-10.0元/公斤。终端消费受卫生事件影响,较往年明显要弱,买货仍以低价货为主,预计近期郑枣偏强震荡,幅度有限。

 

 

 

 

分析师

从业资格证号

投资咨询资格证号

陶朝辉

F0230158

Z0010210

王晓蓓

F0272777

Z0010085

陈春雷

F3032143

Z0014352

唐其山

F3060528

Z0016400

 

 

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