【油脂】

观点：震荡

美国新作大豆播种较慢，截至5月1日，播种进度为8%，低于上年同期的22%。USDA月度供需报告显示，2022/23年度全球大豆产量预计将增加4530万吨至3.947亿吨，美国大豆产量预估为46.4亿蒲式耳，期末库存预估为3.1亿蒲式耳，报告中性，美豆类期货震荡走强。棕榈油供应方面，印尼实施更加严格的出口禁令，禁止出口食用油和食用油原料，MPOB月度供需报告显示4月马来西亚毛棕油产量为146万吨，较3月涨3.6%，库存为164万吨，较3月涨11.48%，报告中性；需求方面，由于俄乌冲突，乌克兰的葵花籽油出口受阻，印度和欧洲大量进口棕榈油。马来西亚可能下调出口关税，BMD毛棕榈油期货震荡。

国内方面，今日三大油脂走势分化，豆油偏强，棕榈油震荡，菜油偏弱。库存方面，棕榈油库存为29.29万吨，环比涨5.32%，处于5年低水平；豆油库存为93.01万吨，环比增加3.67%，豆油库存连续4周增加。中国1-4月份棕油进口较少，低库存支撑棕榈油偏强。马棕进入增产周期，市场预期马棕油产量将持续增加，马棕油上涨动力减弱，密切关注印尼出口政策变化。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求。受到美联储加息的预期影响，油脂短期预计剧烈波动，高位宽幅震荡。

【油料】

观点:美豆压榨下滑，豆粕窄幅震荡

隔夜美豆高开震荡，NOPA报告四月美豆压榨1.69788亿蒲，低于市场预期的1.7237，同时也低于三月份的1.81759；另一周作物生长报告显示大豆种植率30%，快于市场预期的29%，但低于上年同期和五年均值；指标7月开盘1657.5，最高1668，最低1650.25，收盘1656，涨0.56%；

国内夜盘豆粕高开小幅震荡，美豆上涨带来成本支撑，另生猪期货回升带动补栏积极性，提升豆粕需求预期；主力9月开盘4141，最高4143，最低4119，最新4126，涨0.49%；

菜粕高开减仓震荡；水产养殖逐步进入旺季，同时新菜籽收购价格坚挺，通胀之威未了；主力9月开盘3761，最高3776，最低3740，最新3749，涨0.32%；

菜油低开低走，印尼棕榈油出口禁令放松预期增加，另ICE油菜籽期货收涨15加元于1196加元的4月29日最高，此外，USDA预期2022/23年世界油籽产量料增加8%，同时消费量增加3%；主力9月开盘13531，最高13569，最低13417，最新13441，跌0.99%；

操作建议: 两粕菜油关注。

【花生】

观点：现货价增量减 期价增仓突破

受周末现货价格强势上涨带动，昨日花生期价跳空高开，2210合约强势突破10000点整数关口，重心继续上移，持仓小幅增加。本周花生期价震荡走升，持仓持续增加，多头资金持续流入市场。周末国内花生现货价格持续走强，涨幅在400-500元/吨，油厂到货量明显下降，被动提价收购，近期东北、河南、山东等产区价格延续上涨趋势，今日河南正阳、南阳白沙通货米收购价格上涨至9200-9300元/吨。油厂重回抬价收购，主因供应减少而油厂需求持稳，旧作花生购销已经进入尾声，加之花生产区进入农忙季节，农户销售放缓，上量较前期下降，而油厂榨利维持良好状态，收购积极性较高。春花生播种进行时，据反馈各地春花生种植面积下降幅度在10-30%，后期各地面积降幅将会陆续公布。油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前明显上涨，花生油价格维持高位，油厂综合榨利仍然处于理想状态。进口方面，近期进口花生报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比大幅下降趋势不变。短期看，现货价格重归强势利好期价走势，市场进入期现同涨的良性循环；中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，加之进口同比明显减少，后期供应明显收缩的情况下，花生期现货价格重心将震荡上移。建议投资者不追高，逢低买入PK2210合约。

【玉米&淀粉】

观点：震荡偏强

国内玉米市场存量博弈；东北玉米种植过半，关注油料大豆挤占及种植成本增加。湖北新麦上市，全国小麦成熟期将近，给予市场一定压力。国际俄乌局势尚无解决，国际粮源持续担忧；印度小麦禁止出口加剧担忧情绪；美麦涨停，美玉米回升；美持续加息预期不利价格。国内需求方面，生猪产能趋稳，禽料、水产等偏强，饲料需求仍强；麦玉价差高不利谷物替代。深加工企业开机率小幅回升，原材料成本高；国内疫情控制，下游需求或好转。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

观点：短期震荡，长期承压

据国家棉花市场监测系统数据，5月6-12日，2021年度棉花现货销售6.8万吨，环比增加74%，创近6周以来新高。据中国棉花网5月13日发布的报告，5月中旬，新疆播种期天气适宜，棉农对2022年度棉花增产预期较强。随着还款日的临近，棉企挺价意愿松动。棉花现货点价基差重心略有下移，部分低基差棉商下调基差50元/吨左右；一口价方面，当前21/22新疆机采3129/29B杂3.5%内一口价报价多在22100及以上，少部分轧花厂愿以当前市场主流成交价格顺价出货。下游纺织企业订单不足，原料需求疲弱，皮棉销售缓慢，市场普遍对后市行情持观望态度，上方卖压沉重，中期来看重心下移压力较大，短期震荡。

随着疫情的好转，部分纺企开工，开机率有所提升。纯棉纱市场气氛变化不大，织厂按需采买，订单不多，小部分纺企走货出现好转；价格方面，常规纱及高支纱价格变化不大，低支纱、气流纺价格略有上涨。纯棉纱现货市场整体交投气氛近日变化不大，虽成交较前期有所好转但可持续性仍有待观察。预计棉纱近期呈震荡走势，关注后期订单情况。

【生猪】

观点：观点：偏强

期货端：7月合约收盘17210，涨70；9月合约收盘19790，涨70；11月合约收盘20085，涨225。现货端：全国22省市生猪均价15.37元/kg，涨0.22元/kg，其中辽宁14.93元/kg，河南15.35元/kg，四川15.44元/kg，广东18.08元/kg；全国日均屠宰量119099头；环比增1.07%；基差方面，9月合约对河南地区升水4440元/吨。

随着近期猪价走强，养殖端普遍的挺价惜售，后期生猪产能的降幅预期也将逐步被调整，近期草根调研显示4月能繁母猪降幅环比缩小，卓创的样本能繁母猪存栏甚至由减转增，无不透露着这一迹象。虽然从官方能繁拐点时间推演，今年二季度市场生猪出栏趋于下滑，下半年有存栏下降、消费拉动以及成本抬升预期，猪价有明显支撑，但也不能不忽视种群结构优化带来的养殖效率提升、冻品出库、补栏以及二次育肥增加等对后市猪价的施压，新一轮猪周期底部已成，但上涨仍道阻且长，建议多单及时止盈，产业客户可逢高套保

【鸡蛋】

观点：观点：震荡

期货端：6月合约收盘4252，涨49；7月合约收盘4409，涨13；9月合约收盘4761，涨33。现货端：5月16日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.87元/斤，昨日4.71元/斤，涨0.16元/斤；销区均价5.02元/斤，昨日4.85元/斤，涨0.17元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车22辆，东莞到车37辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水189元/500kg。                                                  

近期市场交易重心由前期需求端的家庭备货转向养殖端的蛋鸡存栏恢复预期上，市场情绪由多转空，从现货市场观察看，蛋鸡养殖利润虽有走缩，但空间尚存，养殖户整体淘鸡情绪不强，不过也没有出现大规模补栏的情形，因育雏成本高企且天气炎热，雏鸡补栏积极性提升不大，多数养殖户选择延淘或者直接上青年鸡，未来两月新开产蛋增量或加大，而远期存栏增量预期减弱；如此，端午前后若无明显超淘情况下，供应端货源充足将抑制蛋价抬头空间，近期市场可交易亮点不多，关注后期端午以及梅雨影响

【白糖】

观点：巴西产量下调 郑糖跟随外盘上涨

受巴西产量下调的利多影响，外糖期价持续反弹，昨日郑糖期价减仓上行，2209合约收盘在5900上方，空头回补令期价强劲反弹。上周郑糖期价持续下跌，持仓大幅增加，主要受到外盘回调和宏观面利空的影响，国内现货价格小幅跟跌，现货成交情况一般，需求淡季消费特征明显，但现货价格较期货表现抗跌，基差走强。4月下旬至今内外盘糖价震荡下行，国际市场聚焦印度和泰国增产压力，随着巴西白糖榨季到来，市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系，利多题材逐步释放，令外盘期价重获上涨动力，尽管国内市场需求受疫情影响而偏弱，但外盘走强将会提振市场信心。昨日郑糖SR2209合约反弹至5900上方，建议投资者轻仓参与反弹。

【苹果】

观点：现货走势偏弱 期价小幅回调

近期苹果现货价格稳中偏弱，局部价格出现周环比下降情况，昨日期价震荡回落，持仓继续下降。市场同时关注近期天气灾害影响和需求走弱，西北产区冰雹霜冻等灾害天气较多，对新作苹果产量造成损失，苹果新作进入天气炒作期，砍树、弃管、疫情管控带来的产能缩减以及天气升水对远月期价产生支撑，但市场已经充分消化，下一步等待套袋数据来印证。需求和现货方面，近期苹果现货价格高位滞涨，冷库货源报价和客商报价均持稳或小幅走低，现货市场对后期期价的支撑转弱。库存方面，据卓创统计，截止到2022年5月12日全国冷库目前存储量约为292.88万吨，本周全国冷库出库量约为34.58万吨，冷库去库存率约为67.85%。本周冷库出库环比上周降低12.94万吨，单周出库不及上周，出货速度不及去年同期。节日及疫情囤货需求拉动效应结束，近期全国冷库出货进度同比持续下降。3月苹果出口数据恢复性增长，出口市场信心有所恢复，短期节日和出口需求旺盛提振现货价格后，需求疲态已经显现，随着天气转暖，替代水果大量上市，将对苹果价格和需求产生进一步冲击，现货价格走势将由强转弱。整体看市场转向谨慎，期价或陷入盘整，建议投资者暂时观望或逢高轻仓试空。

【红枣】

观点：震荡

端午备货叠加入库储存成本提高商户挺价，使得近期主流成交价格稍有走高；终端消费受卫生事件影响，较往年明显要弱，但近期终端需求随端午将近有小幅提升，低品质走货稍好。河南市场商户开始营造端午预售氛围，近期已有部分批发商开始准备端午备货；市场价格参考：特级新枣12.5-13.5元/公斤，一级新枣11.5-12.5元/公斤，二级新枣9.5-10.0元/公斤，三级8.5-9.0元/公斤，河北市场主流价格参考：特级12.0-13.0元/公斤，一级10.6-11.5元/公斤，二级9.3-9.9元/公斤，三级8.7-9.3元/公斤。

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