【油脂】

震荡偏强

国际能源署计划从紧急储备中释放1.2亿桶石油库存，国际原油价格今日继续下跌。USDA4月供需报告数据显示2021/22 年度世界大豆产量预估3.5072 亿吨，期末库存预估 8958万吨，报告总体利多，美豆及美豆油上涨。棕榈油供应方面，MPOB3月报告显示马来西亚3月末棕榈油库存为147万吨，较2月底减少2.99%，低于市场之前的预期151万吨；需求方面，由于俄乌冲突，乌克兰的葵花籽油出口受阻，印度和欧洲大量进口棕榈油。供应偏紧，BMD毛棕榈油期货今日继续上行。

国内方面，三大油脂今日强势上涨。库存方面，棕榈油库存为30.49万吨，环比增加4.56%，处于5年低水平；豆油库存为83.71万吨，环比减少1.98%，处于同期低水平，中国1-2月份棕油进口较少，低库存限制棕榈油跌幅。马棕进入增产周期，市场预期马棕油产量将持续增加，马棕油上涨动力减弱，进入高位震荡或逐渐筑顶的时期。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求，预计油脂短期内震荡，反弹空间或有限，谨慎追涨。

【油料】

外盘原油大涨带动，豆粕反弹乏力

隔夜美豆小幅收涨，原油大涨超6%带动；另巴西四月前两周大豆出口下滑，日均出口量同比下滑34.17%；指标5月开盘1658.75，最高1682.75，最低1657，收盘1672，涨0.84%；

国内夜盘豆粕高开低走，四月大豆大量到港、国储连续拍卖以及下游养殖业严重亏损等因素压制；主力9月开盘3940，最高3952，最低3900，最新3905，跌0.03%；

菜粕高开增仓收跌；进口菜籽量偏低，可供交割菜粕不足，同时现货市场低品质及小榨菜粕与进口菜籽压榨菜粕价差巨大，期现各自供需脱节；主力9月开盘3743，最高3768，最低3676，最新3687，跌0.81%；

菜油高开小幅冲高回落；隔夜原油大涨料提供上行动力，另马来西亚棕榈油三月库存降至一年低点支持棕榈油走高；主力9月开盘12900，最高12983，最低12871，最新12880，涨1.30%；

操作建议: 两粕空头思路，菜油偏多。

【花生】

现货企稳 期价延续反弹

夜盘大宗商品价格普遍回调，今日花生期价或震荡偏弱。昨日产区花生现货价格企稳，东北产区价格小幅反弹，花生期价继续小幅反弹。油厂到货量持平偏大，收购价格稳定，反映油厂收购积极性较高，油用需求表现强劲，黄淮地区进入农忙季节，农户销售放缓，供应相应减少，花生现货价格企稳。3月花生2210合约期价创年内新高后分歧加大，远月期货价格对现货价格升水过大引发套利盘打压，加之油粕价格持续回调，期价跟随下跌。3月交易所发布增加花生交割库点的通知，后期交割库容紧张局面有望缓解。前期受疫情影响，各产区物流遇阻导致现货供应受限，但清明假期油厂到货量增加，油厂顺势将收购价格小幅下调，现货购销偏弱。预计4月交割量仍然巨大，但数量恐不及前期预期。俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，国际市场花生和花生油价格居高不下。当前油厂积极入市收购，油料米需求良好，但商品米需求平淡。2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，近期油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。油厂榨利方面，上周花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前上涨200-500元/吨，油厂综合榨利仍然好于节前。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润微薄，对后期进口不利，新年度进口呈同比下降趋势。短期看，由于2210合约期价持续高升水现货，加之粕价回调令油厂压榨利润缩减，短期期价存在一定回调压力，但中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，供应收缩下，花生期现货价格重心将震荡上移。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

北方春播临近；疫情影响粮源流通，整体供应趋向紧平衡。俄乌冲突严峻，谷物再度回升；美播种进度稍慢，汽油掺混率提高利燃料乙醇需求，美玉米回升；持续加息预期利空大宗。需求方面，成本飙升，养殖陷入亏损困境，产能增长受限；国储小麦持续投放，麦玉价差不利替代。深加工企业开机率低迷；国内疫情仍趋紧，下游需求恢复受阻。外部局势反复，玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡

印度棉花协会(CAI)发布了从2021年10月1日开始的2021/22年度3月份印度棉花产量预估值。CAI已将2021/22年度棉花产量预估值下调80万包至3351.3万包。新疆部分市场棉花价格下调，内地市场棉花价格暂稳，下游企业随用随买，需求表现不佳，且因防控物流发运困难，棉花市场购销表现疲软。港口外棉清关人民币报价下跌 100-200 元/吨，美金报价下调，市场成交较少。新疆棉花已经进入春耕备耕阶段，棉企积极销售、下游纱企逢低按需补库，交投氛围变化不大，预计近期郑棉将继续维持震荡。

纯棉纱市场购销淡稳，部分地区小厂关停现象增多，中大型厂家后续有限产计划；纱厂和布厂开工率下调、库存上升。市场竞争激烈，成交价格重心下行，C32S 纱线价格指数较上一交易跌 20 元/吨。全棉坯布近期需求较差，南通市场出货不畅，坯布价格稳中有跌。预计近期维震荡。

【生猪】

偏弱震荡

期货端：5月合约收盘12695，涨170；7月合约收盘14665，涨185；9月合约收盘16905，涨125。现货端：全国22省市生猪均价12.04元/kg，涨0.02元/kg，其中辽宁11.52元/kg，河南12.15元/kg，四川12.34元/kg，广东13.08元/kg；全国日均屠宰量116232头；环比增1.01%；基差方面，5月合约对河南地区升水545元/吨。

猪价窄幅波动，养殖企业亏损持续，部分企业因现金流紧张加快淘汰速度，也有资金充裕的规模场逆市补栏，行业整体产能淘汰继续，能繁母猪存栏向下趋势不变，涌益调研显示3月能繁母猪存栏环比下降1.23%，其中以散户为主；近期疫情防控形势严峻，部分地区生猪出栏受阻，外调量减少，屠宰企业也因此停工导致局部地区宰量有所下滑，下游消费缺乏支撑，白条走货相对低迷，整体而言供应端压力逐步减小，需求端亦无利好提振，预计猪价短期上下空间相对有限。

【鸡蛋】

震荡

期货端：5月合约收盘4367，跌72；6月合约收盘4162，跌26；9月合约收盘4814，跌46。现货端：4月12日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.72元/斤，昨日4.66元/斤，涨0.07元/斤；销区均价4.94元/斤，昨日4.76元/斤，涨0.18元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车20辆，东莞到车44辆；基差方面，主力9月合约对山东地区升水164元/500kg。

产区蛋价涨势不减，疫情形势不乐观是主要助推因素，近期居民家庭囤米备油，局部地区出现供需紧张现象，叠加目前在产蛋鸡存栏水平同期低位、蛋鸡养殖成本持续抬升产业状况，市场看涨情绪较浓，不过近月新开产蛋增多、老鸡淘汰量减少使得蛋鸡存栏有小幅回升预期，居民囤货对蛋价拉动不可持续，且销区对高蛋价接受度有限，贸易商拿货也趋于谨慎，维持谨慎看多观点。

【白糖】

外盘止涨 郑糖小幅回调 

隔夜原糖价格高位震荡，今日郑糖期价料承压。昨日郑糖期价继续走升，但冲高后回落，收盘小幅上涨，持仓继续大幅增加。近期外盘原糖期价持续上涨，提振郑糖期价重心上移，主力SR2209合约收盘价在6010元/吨附近，持仓大幅增加，资金增仓拉抬。近期外盘糖价持续反弹，郑糖期价跟涨，上周公布的白糖销售数据超出市场预期，工业库存数据同比下降，显示现货市场购销好于预期。截至3月31日，2021/22年榨季广西全区已有58家糖厂收榨，同比减少16家；共入榨甘蔗4963.90万吨，同比增加65.90万吨；产混合糖604.62万吨，同比减少20.51万吨；产糖率12.18%，同比减少0.58个百分点；累计销糖227.78万吨，同比减少2.19万吨；产销率37.67%，同比增加0.88个百分点；工业库存376.84万吨，同比减少18.32万吨。其中3月份单月产糖108.22万吨，同比增加38.97万吨；单月销糖59.84万吨，同比增加26.7万吨。近期疫情导致物流不畅，销区市场现货价格涨幅大于产区。广西糖厂收榨进度过半，预计4月中旬左右全部收榨完毕，新糖大量供应市场。进口倒挂持续，对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争影响持续的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，加之销售数据给力，期价或可看高一线，建议投资者逢低买入为宜。

【苹果】

现货表现强势 期价继续上涨

昨日苹果期价继续大幅上涨，远月2210期价领涨，持仓增加，远月主力2210合约期价同步上涨，持仓小幅下降，低价远月热度持续提升，苹果进入开花期，砍树带来的产能缩减以及天气风险对远月期价产生支撑。近期苹果走货情况因节日和疫情备货需求而好转，产区价格明显上涨，交割成本居高不下，支撑苹果近月05合约期价，冷库出库数据持续理想，也对近月期价产生支撑。据卓创统计，截止到2022年4月7日全国冷库目前存储量约为513.04万吨，本周全国冷库出库量约为33.26万吨，冷库去库存率约为43.69%。本周冷库出库环比上周增加0.45万吨，单周出库与去年同期相比基本持平，微幅偏高。受清明节节日及疫情囤货需求拉动，全国冷库出货进度同比增加。短期节日需求旺盛提振现货价格，但节后消费预期分歧较大，东南亚需求疲软令1-2月苹果出口大幅下降近30%，出口市场信心明显不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者对节后需求表现存在一定担忧。受交易所上调手续费和疫情影响物流等负面消息，苹果期货一度大幅下跌，资金流出迹象明显，但近期期价屡屡传出新高，资金面情况趋于稳定，远月低价获得资金持续增仓，后期或仍有上行空间，建议投资者跟随趋势逢低做多远月。

【红枣】

偏弱，继续走跌空间有限

据中国海关总署数据显示，2022 年 1 月份红枣出口量为 2071.38 吨，同比下降 23.76%。出口总金额为 558.71 万美元，同比下降 45.29%，出口均价为 2697.30 美元/吨，同比下降 28.24%。截至 1 月底，2022 年累计出口量为 2071.38 吨，同 比下降 23.76%。崔尔庄市场仍未解封，商户大多在市场周边摆摊。沧州物流快递 部分恢复，主流成交价格稍有走弱，二级三级货相对价格坚挺，特级一级好货价 格稳定但成交不多。河南市场成交价格参考：特级新枣 11.5-13.0 元/公斤，一 级新枣 10.5-12.5 元/公斤，二级新枣 9.9-10.4 元/公斤。消费淡季叠加疫情， 预计短期内终端需求将继续降低。

宏观方面

【外汇】

欧俄局势推动美元震荡偏强

周二纽约尾盘，美元指数涨0.36%报100.3367。欧元兑美元跌0.53%报1.0825，英镑兑美元跌0.21%报1.3001，澳元兑美元涨0.47%报0.7453，美元兑日元跌0%报125.388，美元兑加元涨0.05%报1.2644，美元兑瑞郎涨0.18%报0.9329。离岸人民币兑美元涨0.18%，USDCNH报6.3767。

欧俄局势推动美元震荡偏强，后续仍受局势影响较大。

新一轮疫情冲击下人民币升值势头放缓；疫情结束后人民币有望继续震荡偏升。

【国债】

关注市场情绪选择，操作上保持一份谨慎

周二金融数据出炉，中国3月M2同比增长9.7%，预期9.1%，前值9.2%；中国3月社会融资规模增量为4.65万亿元，比上年同期多1.28万亿元，预期增3.63万亿元，前值1.19万亿元；中国3月新增人民币贷款3.13万亿元，预期2.64万亿元，前值1.23万亿元。社融信贷总量均表现亮眼。数据公布后，现券活跃券收益率快速上行后转而下行。海外市场方面，隔夜美国劳工部数据显示，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。周二期债早盘震荡，午后出现一波拉升，随后震荡回落。今日有700亿元国库现金定存到期，周五有1500亿元MLF到期。目前市场消息纷杂，情绪变化较快，建议操作上保持一份谨慎。

【股指】

股指将延续震荡格局

隔夜消息：

国家卫健委：上海市连续8天报告新增感染者数超过1万例，疫情处于快速上升期，社区传播尚没有得到有效遏制，且外溢多省多市，预计未来几日新增感染者人数仍将处于高位。美国通胀继续飙升，美联储4月加息50个基点预期增强。美国劳工部数据显示，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高。

隔夜市场：                       

美股高开低走，道指跌0.26%报34220.36点，标普500指数跌0.34%报4397.45点，纳指跌0.3%报13371.57点。思科跌2%，VISA跌1.6%，美国运通、摩根大通跌超1%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.03%，苹果、特斯拉涨超1%，微软、脸书跌超1%。推特跌超5%。中概股多数下跌，金山云跌近10%，哔哩哔哩跌超9%。

行情研判：

昨日上证指数早盘震荡走软，午后下探至3140点后反弹，三大指数集体火箭发射，多头猛攻券商、白酒、餐饮旅游、家电板块。上证指数、创业板指分别收复3200点、2500点关口。大市成交0.92万亿元，上日为0.96万亿元。3月社融数据总量超市场预期，但结构仍然有待改善，总量宽松政策仍可期。当前市场仍处于磨底阶段和稳增长政策的验证期，股指将延续震荡格局。

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