PTA

震荡偏强

隔夜油价大幅上涨，PX加工费走高。PTA供给方面来看，近期现货加工费有所修复，市场开工仍较低。需求方面，聚酯长丝短纤利润不佳，产销偏低。受疫情影响，终端负荷下滑严重。不过成本支撑下，PTA绝对价格偏强运行。

MEG

震荡偏弱

近期乙二醇港口库存在105万吨附近。石脑油工艺装置亏损严重，乙烯工艺开工下降，不过煤制工艺新产能仍有增加。需求方面，聚酯长丝短纤利润不佳，终端订单缺乏，聚酯厂家产销低迷，部分聚酯工厂减产。受疫情影响，终端负荷下滑严重。近期乙二醇成本上涨不抵供需偏弱，聚酯产业链中仍是空配。

短纤

震荡走强

目前短纤开工负荷下降明显，短纤权益库存上升，加工空间回落。目前纱厂加工费走低，开工走弱，库存有所积累。面对高成本，纱厂刚需采购为主，订单欠佳。近日油价仍强势，短纤绝对价格跟随原料走势，震荡偏强。

沥青

观点：成本端回调，偏强震荡

俄乌局势反复，市场波动较大，对俄罗斯的能源制裁导致后市供应担忧，预期供应偏紧，原油价格回调，带动原油系整体走势偏强。供应端来看，国内炼厂开工率小幅提升，受需求不佳影响库存小幅增加，整体供应偏弱，基本维持产销平衡。需求端来看，北方地区随着气温回暖整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加；南方地区由于疫情管控等因素，需求不温不火，难以恢复。短期来看，沥青市场利润亏损，需求平淡，在成本端原油影响下或维持宽幅震荡为主，需注意原油端风险。

LPG

观点：供需两弱，大稳小调

俄乌冲突反复，欧美对俄制裁加码，叠加疫情影响，成本端原油市场消息面错综复杂，预期供应偏紧，价格回升，提振液化气市场。供应端来看，因炼厂检修较多，供应量不大，供应波动较为平缓，华南地区供应偏多。需求端来看，随着天气逐渐转暖，民用需求进一步减弱，加之目前疫情严重，资源流转以及下游需求均受到冲击，整体需求呈下滑趋势。短期来看，液化气供需两弱，价格涨跌互现，业者观望为主，短期来看液化气市场存补跌空间，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：基本面依然不强，沪胶维持易跌态势

清明节后，国内期货表现一般，虽然一度大幅回跌，但总体继续维持低产季背景下稳价节奏，并未大幅创低，下跌主要还是是油价下跌带跌能化氛围所致，且基本面方面难以给予多头稳定支持，但后期随着产胶国出台砍树等收紧供给政策，且泰国南部产区落叶问题卷土重来，胶价低产季或继续尝试企稳。基本面来看，目前国内云南产区开割，东南亚产区步入低产季，泰国主要产区停割，供应面处于收紧节奏，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存总体掉头回升，基本面总体虽依然不强，但前期弱势局面也在改善，国内橡胶产业链已经处在低库存轻装阶段，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

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甲醇

观点：油价回跌带弱能化，郑醇继续弱势震荡

近期油市相关消息相对杂乱，俄罗斯本土石油设施遇袭，俄罗斯打击乌克兰炼油厂及储油设施，IEA或将释放1.2亿桶原油储备，德国总理计划年内停止进口俄原油，俄乌谈判反反复复等多空信息相继出现，国际油价先涨后跌，但总体依然维持高位运行格局，国际天然气价格也继续攀升，而国内方面动力煤期货成交活跃度大降，但价格运行稳定性和价格市场真实性提升，节后郑醇总体开盘稳定，但之后随能化震荡下跌，短期依然在考验2900支撑。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。

苯乙烯

观点：油价再度回落，苯乙烯跌回万点

油市消息杂乱，俄罗斯本土石油设施遇袭，俄罗斯打击乌克兰炼油厂及储油设施，IEA或将释放1.2亿桶原油储备，德国总理计划年内停止进口俄原油，俄乌谈判反反复复等多空信息相继出现，国际油价依然易涨难跌，苯乙烯短期依然随油价维持万点附近震荡运行。基本面来看，自2月24日俄乌战争爆发以来，油价迅速上攻，至今仍保持偏强运行格局，受其影响，苯乙烯原料端价格表现强劲，对苯乙烯成本氛围了强力支撑，但在当前国内疫情回升影响下，下游工厂出货不畅导致产品库存被动抬升拉低企业开工，苯乙烯需求表现弱化。对于后市，虽然国内苯乙烯市场基本面并非主动性走强，但低库存再去库背景下，由于存在成本强力支撑，期价走弱也没有实质性支持，EB中期大概率维持涨后高位运行，核心运行区间或在9500-10300（文华财经苯乙烯加权），而短期内，除非油价再度刺激性飙升，由于下游弱化明显，期价或暂时表现区间性回跌，但投资者需注意，本轮需求弱化主要是由疫情下企业开工及交通出货受阻被动导致，并非往年常态，而实际上往年同期下游往往倾向于季节性去库，故提醒投资者密切关注华东疫情动态清零形势，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

观点：震荡为主

宏观，3月PMI再降，经济下行压力较大，房地产政策有所放松，基建支撑有望加速展开，后市聚烯烃需求预期较强。国务院发文全力保障货运物流畅通。成本端，俄乌冲突加剧，原油价格反弹。PE企业开工率在76.76%，降低4.41%，新增上海赛科、中海壳牌、蒲城清洁能源、兰州石化、独山子石化及延安能化等装置停车检修，中沙石化及茂名石化等装置复产开工，停车产能在723.5万吨/年，检修装置达历史新高。两油库存89.5万吨，较昨日降3万吨，去库节奏一般。本周PE下游开工率较上周有一定上涨，农膜开工率明显下跌，整体表现一般。L2205震荡为主，收于8947，近期或震荡为主。聚丙烯供应端开工率在78.13%，降低0.23%，新增中天合创等装置检修，大连石化及齐鲁石化等装置复产开工，停车产能在461万吨/年。下游开工率小幅提升，需求相对稳定。PP2205震荡为主，收于8752，近期或震荡为主。成本方面，原油价格继续反弹，叠加生产装置检修高位，国家政策推动下货运物流有望改善，诸多利好叠加下，聚烯烃有望反弹，但疫情扰动下下游开工降低，去库节奏一般，聚烯烃上行驱动不足，近期以震荡为主。

PVC

昨日PVC期价整体表现强势，盘中一度冲高至9435元，午盘期价有所回落，夜盘期价继续高位震荡。短期来看，市场在油价走高和对后市的乐观预期下表现仍较为强势，现货基本处于被动跟随波动的情况，在当前现货市场成交低迷的情况下，市场处于有价无市的状态。所以，尽管成本端的表现仍然偏强，但应警惕市场出现回落的风险。操作上，仍建议等待回落后再参与多单。在当前高位情况下，仍以低基差参与正套为主。

尿素

偏弱运行

截至4月12日，山东临沂市场价为2900元/吨，河南商丘市场价为2890元/吨。市场窄幅波动运行。供应方面，当前日产处于回升的阶段，虽有临时检修，但持续性时间较短，预计日产将维持在16万吨以上，与往年同期相比，处于高位，供应相对比较充足。但疫情导致的运输受限造成货源分配不均的问题仍对市场价格有一定的影响。需求方面，农业有阶段性跟进，工业需求相对稳定，整体需求稳中偏弱。总体来看，整体的供需环境相对宽松，价格上行有一定的压力，预计多维持偏弱震荡的走势。

纸浆

高位震荡

目前山东地区银星报价6950元/吨，月亮报价7000元/吨，北木报价7400元/吨，实单商谈出货。新一轮加拿大漂白针叶浆月亮外盘报价提涨110美元/吨至990美元/吨。依利姆4月份俄浆外盘面价报涨：针叶浆海运面价980美元/吨，较上轮提涨90美元/吨；阔叶浆海运面价800美元/吨，较上轮提涨80美元/吨；本色浆海运面价680美元/吨，较上轮提涨40美元/吨。外盘报价提涨支撑市场信心。供应端消息不断，国际加拿大CP公司结束罢工，芬兰歇工进入调解阶段，Ilim旗下Ust-Ilimsk工厂暂停向中国市场供应漂白针叶浆，恢复供应时间待定。智利纸浆生产商Arauco浆厂再次将其新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）的启动推迟到 6 月中旬。加拿大西弗雷泽将永久性减少其位于阿尔伯塔省Hinton（海豚）纸浆厂的产能，Hinton纸浆厂的两条生产线中的一条将永久关闭，剩下的生产线将生产未漂白硫酸盐浆（UKP）。需求方面，下游连发涨价涵，成交重心上移，但需求未有好转，刚需交易为主。总体来看，当前供应端消息面对市场的影响持续存在，使得浆价下方有支撑，多以维持高位震荡的态势。

玻璃

国内浮法玻璃现货市场价格企稳，部分厂家前期价格较低近日走货较好。华东市场整体维稳为主，山东区域产销略有分歧，除了受疫情波及影响分企业产销偏弱外，其他企业产销可至平衡左右。华东局部适度解封的同时亦有区域实行静态管理，整体来看华东物流运输压力依旧存在，整体交投气氛偏弱。当前是基本面最差的时候，未来存在走强预期，盘面提前计价预期，但受弱现实压制。地产需求持续低迷，关注政策指导下需求改善情况，谨防需求不及预期引发的负反馈。盘面震荡思路对待，当下观望或右侧交易。

纯碱

国内纯碱市场以稳为主，价格窄幅整理，个别企业价格窄幅上调。供应端来看，骏化装置开工恢复至6成左右，其他个别企业日产量有所调整，纯碱整体开工有所提升。需求端浮法玻璃受疫情影响下游需求恢复较慢。下游提货积极性不高，刚需采购维持库存。长期看光伏投产预期支撑，资金多配品种，建议底仓持有，或逢低买入。

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王来富（工业品）

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吴海（能源）

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范阿骄

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