【油脂】

观点：震荡

美国和欧洲可能加大对俄罗斯的制裁，供应紧张忧虑提振国际原油。全球大豆的2021/22年度期末库存具有不确定性，市场预计美农报告将会调低此项数据，CBOT美豆反弹。供应方面，虽然SPPOMA数据显示3月马棕油产量环比增加28.87%，但调查显示3月马来西亚棕榈油库存仅环比增加0.5%至153万吨。需求方面，由于俄乌冲突，乌克兰的葵花籽油出口受阻，印度和欧洲大量进口棕榈油。供应偏紧，BMD毛棕榈油期货连续上涨。

国内方面，受外盘油脂上涨的拉动，节日后三大油脂于今日补涨。库存方面，棕榈油库存为29.16万吨，环比增加1.29%，处于5年低水平；豆油库存为85.4万吨，环比减少2.5%，处于同期低水平，中国1-2月份棕油进口较少，低库存限制棕榈油跌幅。马棕进入增产周期，市场预期马棕油产量将持续增加，马棕油上涨动力减弱，进入高位震荡或逐渐筑顶的时期。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求，预计油脂短期内震荡，反弹空间或有限，谨慎追涨。

【油料】

观点：美豆升水缩减，豆粕面临供应压力

隔夜美豆收跌，承压于40日均线（1645），创纪录的种植面积预估及大幅提升的期末库存利空料压过供应“短缺”的炒作，另昨日USDA民间出口商报告向中国销售大豆13.2万吨；指标5月合约开盘1630，最高1643，最低1615，收盘1618，跌0.80%；

国内夜盘豆粕低开低走，走势疲弱；进口大豆加上国储拍卖使得四月国内大豆供应超千万吨，对豆粕构成压力；此外，疫情封锁造成的局部地区供应不足和高价无法维持期货端价格；主力9月开盘3856，最高3856，最低3815，收盘3822，跌1.09%；

菜粕低开增仓震荡，近强远弱；全国进口菜籽压榨菜粕库存环比下降0.2万吨至2.6万吨；水产养殖进入备货期；不过需要注意国内（特别是上海地区）近期疫情加剧影响水产消费所带来的不利影响；主力9月开盘3665，最高3678，最低3650，收盘3662，跌0.49%；

菜油高开震荡；十四周全国进口菜籽压榨菜油库存环比增加0.1万吨至32.3万吨；另外马来西亚3月棕榈油库存环比增加28%至156万吨；油脂走势依然受原油走势以及乌克兰葵花籽供给收紧等多个因素的影响；主力5月开盘12914，最高12995，最低12877，收盘12911，涨0.28%；

操作建议：豆粕菜粕偏空，菜油关注；

【花生】

观点：现货止涨回调 远月继续下行

受美国农业部种植意向报告大豆种植面积超预期增加的利空影响，上周油粕价格大幅回调，花生远月期价跟随下跌。清明假期花生现货价格上涨势头终止，油厂收购价格小幅下调，昨日期价承压走低。3月花生2210合约期价创年内新高后分歧加大，远月期货价格对现货价格升水过大引发套利盘打压，短期有见顶迹象，加之油粕价格持续回调，期价跟随下跌。3月交易所发布增加花生交割库点的通知，后期交割库容紧张局面有望缓解。前期受疫情影响，各产区物流遇阻导致现货供应受限，但清明假期油厂到货量增加，油厂顺势将收购价格小幅下调，现货购销偏弱。预计4月交割量仍然巨大，但数量恐不及前期预期。俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，国际市场花生和花生油价格居高不下。当前油厂积极入市收购，油料米需求良好，但商品米需求平淡。2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，近期油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。油厂榨利方面，上周花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前上涨200-500元/吨，油厂综合榨利仍然好于节前。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润微薄，对后期进口不利，新年度进口呈同比下降趋势。短期看，由于油厂压榨利润缩减，收购积极性有所下滑，短期期现货价格存在回调压力，但中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，花生期现货价格重心将震荡上移。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

疫情影响粮源流通，整体供应充足，趋向紧平衡。俄乌冲突再起波澜，谷物高位调整；美农报告调减玉米种植面积，美释放储备致能源回落，拖累美玉米走势；且持续加息预期利空大宗。需求方面，成本飙升，养殖陷入亏损困境，产能增长受限；国储小麦持续投放，麦玉价差不利替代。深加工企业开机率低迷；国内多地疫情仍趋紧，下游需求恢复受阻。外部局势反复，玉米或继续震荡。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

截至4月3日当周，德克萨斯州棉花种植区地上土壤湿度加权平均值为95%，同比增加16个百分点；地下土壤湿度加权平均值为96%，同比增加18个百分点；美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年4月3日当周，美国棉花种植率为4%，去年同期为6%，五年均值为6%。国内棉花现货整体成交偏淡，受运输影响，部分棉商增加内地库皮棉报价；价格方面，现货点价基差暂稳，一口价报价大多持稳。国内棉花现货价格基本持稳，交投氛围变化不大，下游采购冷清，预计近期郑棉将继续维持震荡。 纯棉纱市场购销淡稳，原料棉花价格高位运行，下游需求疲软，补库积极性不高；市场竞争激烈，成交价格重心下行，C32S纱线价格指数较上一交易日跌30元/吨。全棉坯布近期需求较差，南通市场出货不畅，坯布价格稳中有跌。下游需求不畅，订单跟进乏力。预计近期维持震荡走势。

【生猪】

观点：偏弱震荡

期货端：5月合约收盘12745，跌210；7月合约收盘14785，跌85；9月合约收盘17355，跌55。现货端：全国22省市生猪均价12.35元/kg，跌0.02元/kg，其中辽宁11.8元/kg，河南12.42元/kg，四川12.64元/kg，广东13.48元/kg；全国日均屠宰量119610头；环比减2.88%；基差方面，5月合约对河南地区升水325元/吨。

生猪价格近期虽有反弹，但仍处于盈亏平衡线之下，养殖企业继续亏损，部分企业因现金流紧张加快淘汰速度，也有资金充裕的规模场逆市补栏，整体而言行业产能淘汰继续，能繁母猪存栏向下趋势不变，近期疫情防控形势严峻，部分地区生猪出栏受阻，外调量减少，部分屠宰企业也因此停工导致局部地区宰量有所下滑，不过整体市场猪源供应相对充足，加之下游消费不振，养殖户压栏惜售偏少，顺势出猪者居多，短期价格涨跌空间相对有限，关注疫情动态

【鸡蛋】

观点：谨慎追高

期货端：5月合约收盘4398，涨92；6月合约收盘4240，涨52；9月合约收盘4971，涨91。现货端：4月6日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.51元/斤，昨日4.39元/斤，涨0.12元/斤；销区均价4.66元/斤，昨日4.57元/斤，涨0.09元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车18辆，东莞到车42辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水260元/500kg。

近期南方销区走货普遍较好，上海地区抢蛋囤货也带动周边产区蛋价偏强，湖北地区蛋价已经超5元/斤，北方地区蛋价则相对稳定，东北、江苏等地因流通受限，生产和流通环节库存均环比走高，养殖端出货压力稍大，近期需评估疫情对蔬菜鸡蛋价格提振的可持续性，目前疫区居民采购异常积极，加之新开产蛋增量有限，供需双振支撑蛋价，清明节后消费转淡，且餐饮、食品厂需求疲软依旧，蛋价继续冲高概率偏低，二季度预计在产鸡存栏仍是小幅回升的态势，近月补栏不佳主要影响下半年尤其是中秋前后鸡蛋供应，就短期而言，节后除疫情备货之外暂无向上驱动力，谨慎追高

【白糖】

观点：外盘偏强震荡 郑糖跟随走强

隔夜外盘原糖期价震荡偏强，今日郑糖期价料继续反弹。近期外盘原糖期价持续上涨，提振郑糖期价震荡上行，今日主力SR2205合约收盘价在5790元/吨附近，持仓近降远增，资金移仓远月。近期外盘糖价持续反弹，郑糖期价跟涨，但反弹力度明显偏弱。近期现货购销表现平平，成交不旺，疫情导致物流不畅，白糖消费疲软。广西糖厂收榨进度过半，预计4月中旬左右全部收榨完毕，新糖大量供应市场。但受疫情影响，境外甘蔗及白糖供应减少，今年南方甘蔗产糖率偏低，导致制糖成本上升至5500元/吨以上，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争影响持续的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，但国内现货市场信心不足，疫情影响需求，白糖销售疲软情况始终无法改观，抑制期价上行空间，建议投资者按区间震荡看待，波段操作为宜。

【苹果】

观点：去库数据理想 期价再度大涨

昨日苹果期价大幅上涨，近月2205期价领涨，持仓下降，远月主力2210合约期价同步上涨，持仓大幅增加，低价远月热度持续提升，苹果进入开花期，砍树带来的产能缩减以及天气风险对远月期价产生支撑。近期苹果走货情况因清明节备货需求而好转，产区价格上涨，交割成本居高不下，支撑苹果近月05合约期价，节前冷库出库数据理想，支撑近月期价，但清明节后需求或走弱。据卓创统计，截止到2022年3月31日全国冷库目前存储量约为546.30万吨，本周全国冷库出库量约为32.81万吨，冷库去库存率约为40.03%。本周冷库出库环比上周增加3.23万吨，单周出货量与上周同期持平。受清明节备货需求拉动，全国冷库出货进度环比加快。短期节日需求旺盛提振现货价格，但节后消费预期分歧较大，东南亚需求疲软令1-2月苹果出口大幅下降近30%，出口市场信心明显不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。受交易所上调手续费和疫情影响物流等负面消息，苹果期货一度大幅下跌，资金流出迹象明显，但上周开始期价企稳反弹，资金面情况趋于稳定，远月低价获得资金持续增仓，后期或仍有上行空间，建议投资者跟随趋势逢低做多远月。

【红枣】

观点：偏弱震荡

昨日国内郑枣主力低开低走，午盘下跌，全天收跌110元/吨后报收11480元/吨，交投清淡。节前市场整体出货一般，批发商按需挑选合适货源，市场二级三级货紧俏，特级一级库存占比较高，目前大部分批发商要货价低优先。崔尔庄市场仍未解封，商户大多在市场周边摆摊，交价格变化不大，二级三级货价格坚挺，特级一级价格有阴跌趋势；河南市场今日走货一般，市场成交价格参考：特级新枣11.5-13.0元/公斤，一级新枣11.0-12.5元/公斤，二级新枣10.0-10.4元/公斤，二级三级货紧俏。随着天气转暖，消费者需求逐渐降低，预计短期内价格偏弱运行。

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