【油脂】

俄乌谈判进展不顺，市场担忧石油长期供应短缺，国际原油有企稳反弹之势。南美旱情延续，USDA3月供需报告将21/22年度巴西大豆产量下调至1.27亿吨，将阿根廷大豆产量下调至4350万吨，产量下调幅度不及市场预期，供应收紧预期已在前期释放，短期美豆预计高位震荡。有消息称印尼可能取消DMO计划，同时下调毛棕榈油出口关税。BMD毛棕榈油期货回吐前期风险升水，大幅回调，短期波动风险较大。

国内方面，今日三大油脂有止跌迹象，日内波幅收窄。库存方面，棕榈油库存为29.33万吨，环比减少7.56%，处于5年低水平；豆油库存为86.18万吨，环比减少0.08%，处于同期低水平，低库存限制油脂跌幅。3月马棕逐步进入增产周期，市场预期马棕油产量增加，马棕油上涨动力减弱，进入高位震荡或逐渐筑顶的时期。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求，预计油脂短期内偏弱震荡，易跌难涨。

【油料】

油脂猛跌，豆粕料回落

上周五美豆震荡收十字星，油脂大幅回落拖累；印尼周五取消出口限制，同时上调出口专项税至375美元（价格超过1500美元时），此前专项税考虑最高675美元；此消息使得马棕周度大跌16%，创1986年2月以来最大周度跌幅；指标5月合约开盘1669.75，最高1689，最低1651.5，收盘1666.25，跌0.13%；

国内夜盘豆粕高开小幅回落；油脂及美豆的回落料使得多头猛炒国内豆粕短期供应短缺行为受到打击；同时下游生猪价格延续疲弱，政府冻猪肉连续收购也未能阻挡跌势，长期严重亏损之下已出现宰杀仔猪收缩产能现象；主力5月开盘4243，最高4267，最低4215，收盘4230，涨0.14%；

菜粕高位震荡收小十字星；第12周进口菜籽压榨菜粕库存微弱增加0.1万吨至3.7万吨，现货因与豆粕较大价差而替代需求稍好；ICE油菜籽周五随周边市场走弱5.4加元至1124.8加元；主力5月开盘4065，最高4090，最低4040，收盘4068，涨0.69%；

菜油低开小幅震荡，反弹受棕榈油暴跌拖累；相关油脂棕榈油的快速回落料对后期菜油的影响加大；主力5月开盘12500，最高12577，最低12420，收盘12526，跌0.82%；

建议：豆粕菜粕菜油关注；

【花生】

观点：邻近交割月 期价窄幅震荡

原油价格和油脂价格高位震荡，近期花生期价窄幅震荡，邻近交割月，近月期价受交割压力小幅下行，远月期价小幅上涨。近期油厂持续上调收购价格，放宽收购标准，提振花生现货价格走势，带动近月期价走强，近月合约持仓持续下降。俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，带动花生期价重心上移。当前油厂积极入市收购，油料米需求良好，但商品米需求仍无起色。2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨；花生粕供应紧张，价格跟随豆粕走势大幅上涨，较春节前上涨700-1000元/吨；油厂综合榨利持续转好。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本略高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，新年度进口呈同比下降趋势。由于节后油厂压榨利润好转，提振其收购积极性，油料米市场购销正在逐渐转暖，加之近期俄罗斯乌克兰战争引发国际农产品价格齐涨，花生现货价格预期正逐渐好转，中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，花生期现货价格走势将由熊转牛。

【玉米&淀粉】

疫情影响粮源流通，整体供应充足，趋向紧平衡。俄乌谈判成果缓慢，西方制裁不止，国际谷物价格高位；能源回升；美如期加息，利空大宗。需求方面，生猪产能趋于合理，蛋禽存栏走落，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，利于玉米饲用。深加工企业开机率不高；国内多地疫情趋紧，下游需求恢复较慢。外部局势反复，玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

洲际交易所(ICE)棉花期货周四收涨，因美国农业部周度出口销售报告显示购买活跃。ICE交投最活跃的5月棉花期货合约上涨2.06美分，结算价报每磅121.86美分。国内目前棉花现货整体成交偏淡，现货交投较昨日持稳，整体成交仍然冷清，一口价报价暂稳，基差报价午后略有回落。外棉主港船货上涨，3/4月船期印度棉S-6 1-5/32报141.6，折1%清关裸价22160元/吨，折滑准税22248元/吨；港口美金现货棉部分基差稳中有涨。下游需求不佳，刚需补库，叠加近日疫情导致的多地公共卫生防控升级，棉花基本面略显偏弱，预计近期继续维持震荡走势的概率较大，继续关注下游需求及宏观方面的变化。

纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四行情未见，纺企多以前期订单维持生产，且以小批、少量走货为主；纱价格持稳，但库存压力上升。疫情多点暴发，多个纺织大省纺企生产、销售受阻，开工率普偏低，预计近期呈震荡走势，后期有回落压力。继续关注下游订单情况。

【生猪】

饲料成本持续抬升，养殖户亏损加剧，上周自繁自养亏损达344元/头，虽然近期国家已启动三轮收储，不过整体影响有限，猪价偏弱格局不变，市场猪源供应整体充裕，生猪出栏量仍在惯性增长，且受新冠疫情影响，部分屠宰企业停工，餐饮行业线下关闭，需求偏弱，虽然近期有屠企开始做冻品分割入库，不过鉴于产能去化进行中，猪价或还有一跌，市场观望情绪偏浓，而养殖端整体出栏积极性较高，生猪出栏均重继续下滑，大体重猪占比环比下滑，短期市场难见好转，关注本轮疫情持续时间以及疫情结束后产区养殖户可能存在的抛售行为

【鸡蛋】

近期现货蛋价整体偏强，养殖端对后市看涨信心较强，加之老鸡绝对数量有限，养殖户惜淘情绪相对普遍，多计划于清明或者五一后淘汰，近期淘鸡市场走货一般，屠企多按需采购，老鸡出栏量偏低，而饲料高成本亦限制上游补栏，目前多数企业鸡苗订单排至4月中旬左右，种蛋利用率在50%-80%之间，不过由于去年底雏鸡补栏量较好，整体上本月鸡蛋供应量小幅增加；需求端受疫情影响，家庭备货增加，市场走货顺畅，然而销区对高价蛋接受能力有限，贸易商囤货意愿不足，生产和流通环节库存压力增加，清明节前蛋价上涨空间受限，蛋鸡养殖处于盈亏平衡点附近

【白糖】

观点：原油价格持续反弹 郑糖期价获上行动力

外盘原油及原糖期价持续反弹，今日白糖期价料延续小幅反弹，上周五SR2205合约收盘价在5787元/吨，持仓小幅下降。受原油价格反弹影响，近期外盘糖价止跌企稳，郑糖期价企稳。春节后现货购销逐渐恢复，需求表现平平。南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖大量供应市场。但受疫情影响，境外甘蔗及白糖供应减少，今年南方甘蔗产糖率偏低，导致制糖成本上升至5500元/吨以上，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争持续的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，但需求疲软情况抑制期价上行空间，建议投资者逢低买入。

【苹果】

观点：利空消化 苹果期价窄幅震荡

上周苹果期价高位震荡，主力2205期价在9200元/吨上下震荡，持仓持续下降。远月合约期价小幅下跌，持仓增加。春节后苹果销售情况反映平淡，近期疫情引发物流瓶颈，令产区看涨心理弱化，但交割成本居高不下，支撑产地现货价格平稳运行，苹果期价近月05合约期价本周冲高回落，淡季需求担忧削弱期价上冲动能，但经过本轮大幅下跌，利空已基本消化完毕。春节前后产销区市场氛围迥异，产区方面，当地果农和客商看好后市，出现高品质货源炒货的现象。上周全国冷库出货进度环比加快，但同比下降。春节后是传统消费淡季，料拖累苹果现价表现，且柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。受交易所上调手续费和疫情影响物流等负面消息，近期苹果期货资金流出明显，AP2205期价持续高位回调，本周期价有企稳迹象，建议投资者对近月合约持暂时观望，远月低价优势，或可逢低买入远月。

【红枣】

本周主要集散地价格整体稳定，河北物流停运，几乎无交易，市场封禁前一级灰枣主流成交均价11.05元/公斤；河南市场今日走货稍好，主要以低品级货为主，价格暂稳。市场成交价格参考：特级新枣11.5-13.5元/公斤，一级新枣11.0-12.5元/公斤，二级新枣9.8-10.2元/公斤。新疆阿克苏阿拉尔加工厂发货尚可，参考价格：特级13.0-14.0元/公斤，一级11.0-12.5元/公斤。随着天气转暖，消费者需求逐渐降低，加之疫情反扑，预计未来价格偏弱。

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