【油脂】

震荡

俄乌谈判取得实质性进展，伊拉克认为OPEC+月度增产可以解决石油市场的潜在供应问题，原油期货下行，抑制全球植物油。南美旱情延续，USDA3月供需报告将21/22年度巴西大豆产量下调至1.27亿吨，将阿根廷大豆产量下调至4350万吨，产量下调幅度不及市场预期，供应收紧预期已在前期释放，短期美豆预计高位震荡。为控制国内价格，印尼实行DMO计划以进一步限制棕榈油出口，引发棕榈油的供应担忧。但最新的MPOB报告数据显示马来西亚2月末棕榈油库存较上月下降2.12%，至152万吨，低于此前市场预期的下降11%，报告偏空。BMD毛棕榈油期货回吐前期风险升水，大幅回调，短期情绪影响，波动风险较大。

国内方面，今日三大油脂止跌。库存方面，棕榈油库存为29.33万吨，环比减少7.56%，处于5年低水平；豆油库存为86.18万吨，环比减少0.08%，处于同期低水平，低库存限制油脂跌幅。3月马棕逐步进入增产周期，市场预期马棕油产量增加，马棕油上涨动力减弱，进入高位震荡或逐渐筑顶的时期。目前国内多地疫情再起，影响油脂需求，预计油脂短期内高位偏弱震荡，方向不明。

【油料】

美联储加息，豆粕高位承压

隔夜美豆高位回落，上方承压；美联储如市场预期加息25个基点，显示货币收紧周期的正式开启；另外Allendale Inc市场调查显示美豆新季度种植面积8928万英亩，高于USDA的8800万英亩；再阿根廷正考虑上调豆油及豆粕出口关税至33%，现今为31%；指标5月开盘1661，最高1681.25，最低1645.25，收盘1650.25，跌0.51%；

国内夜盘豆粕高开低走，近强远弱；第11周进口大豆压榨量152.9万吨，环比小幅增加3.53万吨，处于同期低位，油厂开机率仅40%出头；高价美豆及高升水影响后期进口；主力5月开盘4011，最高4052，最低3951，收盘3960，跌0.13%；

菜粕高开减仓回落；现货豆菜价差和期货豆菜价差大幅脱节约700元每吨；乌克兰局势走向影响油料种植，另ICE油菜籽期货连续三日回落至1113.9加元每吨；主力5月开盘4021，最高4085，最低3947，收盘3961，涨0.46%；

菜油高开低走收大阴线，再次考验60日均线（12333）支撑；中国疫情加剧或影响油脂消费，加上棕榈油步入季节性增产，三月上半月马棕产量增幅远超出口增幅；5月合约开盘12720，最高12747，最低12330，收盘12414，跌1.32%；

操作建议：豆粕菜粕远月试空，菜油关注；

【花生】

观点：现货强势支撑近月 远月跟随油脂价格走势

隔夜油脂价格重回回调走势，今日花生期价料承压。近期油厂持续上调收购价格，放宽收购标准，提振花生现货价格走势，带动近月期价走强，近月合约持仓持续下降。俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，带动花生期价重心上移。当前油厂积极入市收购，油料米需求良好。2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨；花生粕供应紧张，价格跟随豆粕走势大幅上涨，较春节前上涨700-1000元/吨；油厂综合榨利持续转好。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本略高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。由于节后油厂压榨利润好转，提振其收购积极性，市场信心正在逐渐转暖，加之近期俄罗斯乌克兰战争引发国际农产品价格齐涨，花生现货价格预期正逐渐好转，中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，花生期现货价格走势将由熊转牛。

【玉米&淀粉】

售粮进度大幅加快，供应能力尚可，整体紧平衡。俄乌计划有条件停火，国际谷物价格大跌；能源回落；美如期加息，利空大宗。需求方面，生猪产能趋于合理，蛋禽存栏走落，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，利于玉米饲用。深加工企业开机率不高；国内疫情持续爆出，下游需求恢复较慢。外部局势反复，玉米高位或调整。

【棉花&棉纱】

需求前景依然坚挺，对棉花价格构成支撑，但原油大跌拖累，ICE交投最活跃的5月棉花期货合约昨日下跌0.17美分，结算价报每磅118.60美分。国内郑棉主力合约低开后震荡走高，全天呈缩量上扬走势，最终收涨225元/吨。山东棉花市场价格稳定，但价格购买需求一般，成交清淡；河南地区贸易商销售积极，用棉企业采购谨慎，价格基本稳定；江苏地区价格暂稳，皮棉现货走货疲软。下游需求不佳，刚需补库，叠加近日疫情导致的多地公共卫生防控升级，棉花基本面略显偏弱，预计近期继续维持震荡走势的概率较大，继续关注下游需求及宏观方面的变化。

纯棉纱市场交投整体清淡，普遍后续订单不足。分地区来看，山东地区开工较高，但新订单跟进乏力；河南纱厂接单较少；江苏地区纺企生产多以前期订单为主。纺企生产多以前期签单支撑，库存压力上升，预计短期棉纱价格震荡运行，后期有回落压力，关注下游新增订单情况。

【生猪】

期货端：5月合约收盘12625，跌185；7月合约收盘14560，跌95；9月合约收盘16760，跌150。现货端：全国22省市生猪均价11.75元/kg，跌0.06元/kg，其中辽宁11.78元/kg，河南11.66元/kg，四川11.48元/kg，广东12.48元/kg；全国日均屠宰量111885头；环比增0.64%；基差方面，5月合约对河南地区升水965元/吨。       近期受疫情影响，河北、东北等地出栏受阻，且饲料原料涨势不止，养殖户两头受堵，亏损加剧，部分猪场降重出栏，迫于资金吃紧，近期有养殖端可能加快产能去化速度，而需求端表现持续疲软，多地新冠疫情此起彼伏，市场白条走货整体一般，近期猪粮比持续处于一级预警区间，国家收储预期不减，部分养殖户也有扛价惜售情绪，冻品分割入库也一定程度上起到减缓跌幅作用，不过短期来看市场猪源相对充裕，下游需求不足，市场悲观情绪较浓，现货低点时间有待确定，关注近期市场生猪出栏体重。

【鸡蛋】

期货端：4月合约收盘4260，涨41；5月合约收盘4276，涨28；6月合约收盘4126，涨26。现货端：3月16日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.16元/斤，昨日4.14元/斤，涨0.02元/斤；销区均价4.41元/斤，昨日4.39元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车16辆，东莞到车36辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水176元/500kg。

现货蛋价涨幅趋缓，盘面出现较大回调，近期虽受饲料原料上涨影响，养殖户普遍存挺价情绪，且多地新冠疫情也使得家庭备货量短期增加，不过整体流通环节库存相对正常，销区对高价蛋亦存一定抵触情绪，目前市场上老鸡淘汰量有所下滑，养殖户多计划于清明或五一后淘鸡，本月鸡蛋供应量整体小幅增加，而消费端疲软依旧，清明对蛋价提振作用恐一般，盘面上行乏力

【白糖】

观点：外糖价格偏弱 郑糖期价承压

隔夜外盘原糖期价再度下跌，今日白糖期价料承压下行，昨日SR2205合约收盘价在5788元/吨，持仓继续大幅下降。受俄乌战争缓和导致的原油价格大幅下跌影响，近期外盘糖价止涨回跌，郑糖期价应声回落。春节后现货购销逐渐恢复，需求表现平平。南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖大量供应市场。但受疫情影响，境外甘蔗及白糖供应减少，今年南方甘蔗产糖率偏低，导致制糖成本上升至5500元/吨以上，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争持续的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，但需求疲软情况下上行动能亦不足，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：利空消化 苹果期价反弹

昨日苹果期价高开高走，主力2205期价收盘升至9200元/吨上方，持仓继续下降，远月合约期价小幅上涨，持仓增加。春节后苹果销售情况反映平淡，近期疫情引发物流瓶颈，令产区看涨心理弱化，但交割成本居高不下，支撑产地现货价格平稳运行，苹果期价近月05合约期价本周冲高回落，淡季需求担忧削弱期价上冲动能，但经过本轮大幅下跌，利空已基本消化完毕。春节前后产销区市场氛围迥异，产区方面，当地果农和客商看好后市，出现高品质货源炒货的现象。上周全国冷库出货进度环比加快，但同比下降。春节后是传统消费淡季，料拖累苹果现价表现，且柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。受交易所上调手续费和疫情影响物流等负面消息，近期苹果期货资金流出明显，AP2205期价持续高位回调，昨日期价有企稳迹象，建议投资者暂时观望，远月低价优势，或可逢低买入远月。

【红枣】

郑商所红枣期货主力合约CJ2205收盘报价11850元/吨，较昨结跌285元/吨。阿克苏阿拉尔统货余货不多，交易较少，主流参考价格为7.8-8.6元/公斤；河北崔尔庄市场封禁，市场及周边不允许摆摊，解封时间另行通知，随着公共卫生事件扩张，冷库发货也受阻，当前几乎无交易。；河南市场走货一般，以低品级货为主，新枣一级参考价为11.0-12.5元/公斤。随着天气转暖，消费者需求逐渐降低，加之疫情反扑，预计未来价格偏弱。

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