PTA

震荡偏弱

隔夜油价继续下跌，PX加工费在200美元附近。PTA供给方面来看，现货加工费处于历史低位水平，恒力、逸盛等装置检修，后期检修装置将陆续增加。需求方面，聚酯利润有所修复，但产销偏低，生产意愿减弱。PTA供需双减。目前成本端影响市场，PTA震荡走低。

MEG

震荡走低

近期乙二醇港口库存在96万吨附近。近期油价带动下，石脑油工艺装置亏损扩大，部分装置减产。需求方面，聚酯利润有所修复，但终端订单不佳，聚酯厂家仍有减产意愿。近期乙二醇价格跟随成本波动，叠加自身供需较弱，震荡偏弱态势延续。

短纤

震荡回落

目前短纤开工负荷有所回落，短纤库存不高，加工空间回落，在1000附近波动。下游纱线利润良好，目前纱厂备货不多，加工费持续高位，成本端波动大，纱厂刚需采购为主，订单一般。短纤绝对价格跟随成本走势，随着上游价格松动，短纤震荡回落。

沥青

观点：涨后回调，偏弱震荡

俄乌军事冲突迎来转机，阿联酋呼吁OPEC+加快增产，加上全球疫情反复，国际油价大幅回落，带动市场情绪反转，盘面下跌明显，现货高位下跌调整。供应端来看，3月炼厂集中复产，开工率有所增加，但依然处于低位。供应有增加预期，届时供需矛盾或扩大。需求端来看，受疫情影响，基建施工开工率较低，下游终端需求恢复相对较缓，市场投机盘需求减弱，刚需消耗有限，业者多以按需采购为主，真实需求较平淡对价格支撑作用有限。短期来看，沥青市场利润、供应及需求均较为冷淡，在成本端支撑减弱下或维持偏弱震荡为主，需注意原油端风险。

LPG

观点：偏弱震荡，高位调整

俄乌军事冲突迎来转机，伊朗、欧佩克、美国等原油供应有增加预期，再叠加疫情影响，国际油价大幅下跌，带动市场情绪反转，盘面下跌明显，现货高位下跌调整，市场回稳，氛围较弱。供应端来看，供应量不大，供应波动较为平缓，无库存压力。需求端来看，当前价格持续下跌，下游观望情绪较重，入市谨慎。天气逐渐转暖，民用需求进一步减弱，加之目前疫情严重，资源流转以及下游需求均受到冲击。短期来看，国际市场大跌利空上游心态，供需偏紧局面延续，就消息面以及供需面来看，仍有下行空间，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：基本面不强，沪胶继续大区间回下跌

节后尤其近期油价暴涨，国内能化氛围强力提振，但总体基本面不强背景下，沪胶前期运行依然偏落，一度表现为能化涨而沪胶跌，但近几个交易日随着油价及能化的进一步大涨，沪胶终于开始反应，一度反弹近4%，总算止跌反弹，但目前又随能化回落，弱势基本面短期继续把控行情。基本面来看，1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，延续到泰国南部，目前主产期总体停割渐近，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存开始掉头回升，基本面总体弱势，虽然国内橡胶产业链已经处在低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价继续震荡回调，郑醇跌后震荡运行

前期随着国际油价继续暴涨，能源价格总体维持偏强格局，目前短期进入涨后回调阶段，国内煤炭上涨动力已有所积累，目前震荡运行，回调幅度不大，前期郑醇经过震荡期随油价发力启动，再上3300，但目前短期随能化陷入回调震荡，短期依然在检验2900重要支撑。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，进口恢复背景下国内港库总体增量不大，郑醇短时继续追随煤价。俄乌战争引爆能源危机以来，能化基本面骤变，供给控场，提醒投资者继续关注煤炭及油价能化走势。

苯乙烯

观点：油价带跌大能化，苯乙烯创高继续回调

前期国际油价受地区动乱因素影响，总体维持涨后高位运行态势，国际方面俄乌战争持续同时俄乌展开谈判，且谈判并未取得停战实质效果，油价不断受到俄乌局势消息刺激一度大幅上攻，苯乙烯也受到提振大涨，已经创出上市以来新高，但目前随着伊核谈判取得进展伊朗原油有再次进入国际供给可能且阿联酋表态催促OPEC国家增产，油价大幅回落，苯乙烯也随油价回调。基本面方面原料纯苯及乙烯总体继续受到油价支撑，苯乙烯成本总体继续受到支撑，虽然过节前后需求面偏弱，三大下游高库，在进口提量以及后期国内供给有大装置投产预期背景下，中期基本面或依然不强，短期依然维持油价引领炒作，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

原油回落，供应缩减，聚烯烃震荡为主

成本端，原油价格震荡下行。PE企业开工率在89.04%，新增兰州石化、燕山石化、海国龙油、扬子石化及万华化学等装置停车检修，扬子石化装置复产开工，停车产能在274.5万吨/年，检修装置高位。两油库存100.5万吨，较昨日下降2.5万吨。PE下游总体稳定，但弱于往年，疫情扩散，需求不振。L2205期货偏弱震荡，收于8787，近期走势或震荡为主。聚丙烯供应端开工率在83.97%，新增福建联合、镇海炼化、利和知信、中沙天津、扬子石化、金能化学及海南炼化等装置检修，中景石化及浙江石化等装置复产开工，停车产能在486万吨/年，检修装置高位。下游需求稳定，后市基建有望展开，近期疫情扩散，需求不振。PP2205偏弱震荡，收于8647，近期或震荡为主。随着供应端装置检修发酵，油制利润有望继续恢复。

PVC

昨日PVC期价低开高走，收盘期价重新回到9000元一线，夜盘期价冲高回落。随着国际油价和煤炭价格的回落，成本端支撑作用弱化。供需面，随着进入到季节性去库阶段，PVC库存拐点出现，近期市场将维持偏强走势。操作上，依托8500-8700元支撑区间介入长线多单，已持有多单可继续持有，出差点可上移至成本价。

尿素

震荡

截至3月16日，山东临沂市场价为2910元/吨，河南商丘市场价为2880元/吨。政策方面，2月22日，国家发展改革委组织召开化肥保供稳价工作机制第二次会议，研究部署春耕化肥保供稳价工作。供应方面，前期检修企业陆续恢复，当前日产量在16万吨附近，后期仍有小幅回升空间，但受部分区域运输受阻的影响，供需错配。需求方面，当前农业需求阶段性放缓，工业需求持续跟进。总体来看，当前供需逐步转为宽松，但疫情影响运输，造成供需不均。预计短期内多以窄幅震荡为主。

纸浆

浆价区间震荡

目前山东地区银星6750元/吨，月亮6800元/吨，南方松6680元/吨，实单商谈出货。新一轮加拿大漂白针叶浆月亮外盘报价提涨110美元/吨至990美元/吨。外盘报价提涨支撑市场信心。供应方面，国外浆厂停机检修，海运费上涨等情况仍在，纸浆可外售货源有限。需求方面，业者对高价原料接受度偏低，刚需采购为主。目前，供应端紧缺问题仍存，下游采购谨慎，需求面偏弱整理，预计短期多以维持高位区间震荡的态势。

玻璃

震荡

国内浮法玻璃现货市场成交重心继续走低。企业出货整体偏弱，华北区域除沙河市场价格相对平稳，贸易商销售灵活外，其余企业成交一般，部分厂家价格下调幅度较大。华中湖北地区近期整体产销一般，库存持续上涨下，原片企业价格下调80-100元/吨。近日多地区受到疫情管控，物流运输不畅，加工企业生产受到影响，下游多数订单不足，进一步抑制了市场需求。盘面偏弱，建议观望。

纯碱

震荡

国内纯碱市场走势淡稳，企业价格坚挺，新订单跟进放缓。因疫情防控物流运输有所受限，企业出货受到一定影响。预计本周库存继续累库。下游采购不温不火，当前受市场情绪和需求影响，轻质纯碱下游需求较为疲软，对高价纯碱的抵触情绪存在，重质纯碱下游玻璃厂刚需采购，维持一定的库存。盘面偏空，建议观望。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801