PTA

震荡回落

隔夜油价再次回落，PX加工费在200美元附近。PTA供给方面来看，3-4月恒力两套装置检修，大连逸盛也将检修，现货加工费处于历史低位负值水平，检修装置陆续增加。需求方面，聚酯跟涨幅度不及上游，减产逐步增加，终端订单不佳。PTA供需双减。目前成本端依旧主导市场，短线因油价回落而震荡回落。

MEG

震荡回落

近期乙二醇港口库存在95万吨附近。在油价偏强压力下，装置亏损扩大。需求方面，终端订单欠佳，聚酯利润空间收窄，厂家逐步减产。近期乙二醇自身供需偏弱，价格跟随成本波动，短线偏弱。

短纤

震荡回落

目前短纤开工负荷偏高，短纤库存位于低位，加工空间回落。下游纱线利润良好，目前纱厂备货不多，加工费持续高位，成本端波动大，纱厂刚需采购为主，订单一般。短纤绝对价格跟随成本走势，随着上游价格松动，短纤震荡回落。

沥青

观点：涨后回调，高位下跌

俄乌军事冲突或迎来转机，叠加阿联酋呼吁OPEC+加快增产，国际油价大幅下跌，带动市场情绪反转，盘面下跌明显，现货或高位下跌调整。供应端来看，3月炼厂集中复产，开工率有所增加，但依然处于低位。供应有增加预期，届时供需矛盾或扩大。需求端来看，基建施工暂无回暖，无明显需求驱动，下游终端需求恢复相对较缓，市场投机盘需求减弱，刚需消耗有限，业者多以按需采购为主，需求不佳对价格支撑作用有限。短期来看，沥青市场利润、供应及需求均较为冷淡，在成本端支撑下或维持稳中震荡为主，需注意原油端风险。

LPG

观点：涨后回调，高位下跌

俄乌军事冲突或迎来转机，叠加阿联酋呼吁OPEC+加快增产，国际油价大幅下跌，带动市场情绪反转，盘面下跌明显，现货或高位下跌调整，市场回稳，氛围较弱。供应端来看，供应量不大，供应波动较为平缓，无库存压力。需求端来看，终端消耗能力有限且当前价位水平偏高，下游观望情绪较重，入市谨慎。天气逐渐转暖，民用需求进一步减弱。短期来看，进口成本较高，供需偏紧局面延续，短期将保持偏弱震荡，高位调整为主，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：基本面不强，沪胶随能化弹后回跌

节后尤其近期油价暴涨，国内能化氛围强力提振，但总体基本面不强背景下，沪胶前期运行依然偏落，一度表现为能化涨而沪胶跌，但近几个交易日随着油价及能化的进一步大涨，沪胶终于开始反应，一度反弹近4%，总算止跌反弹，但之后又随能化回落。基本面来看，1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，延续到泰国南部，目前主产期总体停割渐近，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存开始掉头回升，基本面总体弱势，虽然国内橡胶产业链已经处在低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：油价能化大幅回跌，郑醇涨后回调震荡

近期随着国际油价继续暴涨，能源价格全面上涨，尽管国内煤炭受政策压制，但上涨动力已逐步积累，近期一度表现出大涨大跌的不稳态势，虽然近两日再涨后回跌，但总体上冲倾向尤在，受油煤走强带动，郑醇经过震荡期之后再度发力启动，再上3300，但目前短期随能化陷入回调震荡。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端及供给端相继出手稳定煤价以来，醇价随煤价回归合理区间，之后甲醇基本面总体不强，郑醇短时继续追随煤价，但俄乌战争引爆能源危机以来，能化基本面骤变，供给控场，醇价随大能化再度走强，近期需继续关注煤炭及能化走势。

苯乙烯

观点：油价事件性大幅回跌，苯乙烯高位运行

近期国际油价受地区动乱因素影响，维持涨后高位运行态势，当前俄乌战争持续，同时俄乌展开谈判，且第三轮谈判受阻，油价受俄乌局势消息刺激大涨，国内大能化总体呈现事件性上涨，油价接连涨停，苯乙烯也受到提振大涨，已经创出上市以来新高，但目前随着油价再度回跌，苯乙烯维持高位回调震荡运行。基本面方面原料纯苯及乙烯总体继续受到油价支撑，苯乙烯成本总体继续受到支撑，虽然过节前后需求面偏弱，三大下游高库，在进口提量以及后期国内供给有大装置投产预期背景下，中期基本面或依然不强，短期依然维持油价引领炒作，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

震荡回落

成本端，原油价格高位回落。PE企业开工率在89.04%，新增齐鲁石化、上海金菲、茂名石化及扬子石化停车检修，中安联合装置复产开工，停车产能在129.5万吨/年。两油库存91.5万吨，较昨日上涨1万吨。PE下游，管材开工缓慢提升，地膜需求逐渐跟进，但订单不及往年，总体需求一般。L2205期货偏强震荡，收于9453，近期走势或震荡回落。聚丙烯供应端开工率在83.97%，新增绍兴三圆、燕山石化及中韩石化等装置检修，浙江石化及绍兴三圆装置复产开工，停车产能在314万吨/年，检修装置有明显增加。下游维持偏低开工，总体一般。PP2205偏强震荡，收于9385，近期或震荡回落。

PVC

昨日PVC期价在短暂下探9000元关口下方之后，白天开始震荡回升，收盘期价回到了9190元。夜盘期价继续偏强走势，维持在9200元一线震荡。目前行情的核心驱动仍是成本端的推动，从供需面来看，尽管基于对春季检修和房地产市场回暖的预期较为乐观，但市场仍需要面对库存高企的现实。所以，PVC期价近期仍以走出趋势流畅的上涨行情，市场仍需要在成本和供需的双重因素拉锯下反复争夺。基于此，操作上，仍建议参与低基差下的期现正套机会，单边来看，我们维持多头思路，关注库存的去化情况。

尿素

震荡

截至3月10日，山东临沂市场价为2890元/吨，河南商丘市场价为2870元/吨。政策方面，2月22日，国家发展改革委组织召开化肥保供稳价工作机制第二次会议，研究部署春耕化肥保供稳价工作。供应方面，前期检修企业陆续恢复，当前日产量在16万吨附近，后期仍有小幅回升空间，但受部分区域运输受阻的影响，供需错配。需求方面，当前是春耕备肥旺季，农业需求稳步推进，工业需求量亦较大。总体来看，当前刚需对行情的支撑作用较大，较难出现大幅单边下降行情，多以区间震荡为主。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星7230元/吨，月亮7280元/吨，南方松7130元/吨，实单商谈出货。外盘报价接连提涨，美国Domtar公司3月份市场面价提涨，北方漂针浆价格北美市场提涨100美元/吨；南方松漂针浆北美提涨75美元/吨；绒毛浆北美和欧洲提涨110美元/吨，中国市场提涨70美元/吨。Mercer 宣布2022年3月份报价月亮针叶880美元，美森860美元，和平河针叶870美元。ILIM 宣布2022年3月份报价针叶890美元，布阔720美元，乌本块640美元。外盘报价提涨支撑市场信心。供应端罢工、运输问题等消息持续发酵影响市场。需求方面，下游原纸市场涨价逐步落实，纸厂开工逐步回升，需求见好。总体来看，当前供应端的不确定因素支撑浆价，纸浆可外售货源有限；下游纸厂复产后对纸浆需求增加；纸种密集涨价；叠加业者“金三银四”预期，给予浆价高位运行的动力。

玻璃

震荡

国内浮法玻璃现货市场价格继续走低，市场均价为2275元/吨。本周华北地区部分企业价格下调，市场价格灵活，价格存在一定优势，发往外地市场较多，除华北地区部分企业成交好转以外，其他市场普遍无明显起色，而且受北方低价货源冲击，出货压力较大，全国样本企业总库存上涨8%，后期价格或仍存下行预期。盘面异动走独立行情，短线右侧交易。

纯碱

震荡

国内纯碱现货市场整体走势稳定，价格窄幅波动，成交气氛不温不火，企业挺价为主。纯碱库存134.71万吨，环比增加5.05万吨，社会库存表现增加趋势。供应端，湖北双环即将开始检修，其他装置相对稳定，预计下周开工稳中有降。贸易商近期出货弱，下游采购不积极，当前受市场情绪和需求影响，贸易采购相对谨慎。盘面异动，建议观望。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801