【油脂】

高位震荡

多头获利了结，植物油大幅回调。黑海地区植物油出口受限，替代需求提升棕榈油和豆油价格。俄乌局势紧张，地缘冲突提振原油期价，全球植物油上涨。南美旱情延续，供应收紧预期推动美豆价格上涨。印尼限制棕榈油出口引发棕榈油的供应担忧，印度将棕榈油进口关税从7.5%下调至5%，利于产地棕榈油出口。ITS数据显示马来西亚2月棕榈油出口环比增加7.2%，出口需求强劲。BMD棕榈油今日大幅回调，短期情绪影响，波动风险较大。国内方面，内盘油脂今日跌幅较大。中央一号文件提出大力实施大豆和油料产能提升工程。国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出，并将启动政策性大豆拍卖工作，以增加大豆及食用油市场供应，或在短期内抑制油脂涨幅。库存方面，棕榈油库存为32.13万吨，环比减少7.7%，处于5年低水平；豆油库存为89.15万吨，环比减少3.47%，处于同期低水平。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。预计油脂短期内高位震荡。

【油料】

美豆获利了结，豆粕尝试冲高

上周五美豆震荡收跌；多头获利了结；另外民间出口商报告向中国销售大豆10.6万吨，然而2021/22年度美豆出口销售大幅落后于上年同期；指标5月开盘1673.5，最高1688.5，最低1634.5，收盘1656.75，跌0.66%；国内夜盘豆粕高开增仓上涨，豆油近日回落支持；不过下游生猪延续亏损使得需求预期不佳，此外高价豆粕使得赖蛋氨酸的添加性价比提高，从而使得饲料中豆粕用量减少；主力5月开盘3936，最高3982，最低3930，最新3978，涨1.97%；菜粕大幅增仓上涨；加菜籽低库存炒作重新浮出水面，也使得豆菜粕价差再一次突破200元/吨关口；主力5月开盘3715，最高3811，最低3715，最新3794，涨2.99%；菜油低开高走，相对豆棕短期抗跌；ICE油菜籽期货周五下跌8.5加元于1074.8加元/吨，仍处于高位，支持国内油粕相对抗跌；主力5月开盘13140，最高13286，最低13055，收盘13276，涨0.75%；操作建议：豆粕中期空头思路，菜粕菜油关注。

【花生】

现货持续走强 期价近强远弱

受战争影响，外盘原油持续大幅走高，今日花生期价或继续偏强运行。近期三大油脂期价继续强势上涨，带动花生期价走强，现货价格也继续上涨，期价近强远弱持续。近月PK2204合约期价领涨，持仓继续下降，远月PK2210合约期价涨幅较小，买近卖远套利盘介入。上周俄罗斯与乌克兰战争开启对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格齐涨，油脂价格持续创新高，带动花生期价震荡上行。本周产区花生现货购销氛围转向乐观，今日现货价格日环比上涨100-200元/吨，各大油厂收购价格上调100-200元/吨，河南、山东产区统货价格7800-8100元/吨，周环比上涨200-400元/吨。上周开始油厂全部入市收购，鲁花收购价格与节前持平，市场情绪获得提振。2021年秋季花生上市后，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，节后市场供应压力仍然较大，但近期油厂积极收购带动需求走强，花生供需趋于平衡。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨；花生粕供应紧张，价格跟随豆粕走势大幅上涨，较节前上涨500-700元/吨；油厂综合榨利持续转好，刺激油厂积极收购油料米。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本略高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。由于节后油厂压榨利润好转，提振其收购积极性，市场信心正在逐渐转暖，加之近期俄罗斯乌克兰战争引发国际农产品价格齐涨，花生现货价格预期正在逐渐好转，中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，花生期现货价格走势将由熊转牛。

【玉米&淀粉】

偏强

售粮进度大幅加快，随企业开工消耗，或有采购需求；国内进口节奏稍缓，售粮压力或能消化。俄乌局势持续，美玉米再次冲高回落，原油再飙升新高；美加息预期已难压制。需求方面，生猪产能趋于合理，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业逐渐复工；国内疫情仍有持续，下游需求等待好转。警惕玉米受外盘持续影响。

【棉花&棉纱】

震荡，加剧关注下游订单

承压于俄乌冲突加剧之际，美元升值及股市避险情绪，上周五，ICE交投最活跃的5月棉花合约下跌3.65美分，结算价报每磅119.8美分。截至2月24日当周，2021/22美陆地棉周度签约7.91万吨，较前一周增41.0%，较前四周水增51.2%。新疆部分地区棉花价格下调，部分轧花企业挺价意愿略有松动，下游纺织企业按需补库，皮棉成交维持清淡局面。棉花基本面暂未，宏观扰动加大，下游订单仍难言乐观，预计近期呈震荡走势。纯棉纱市场行情平淡，走货情况一般，纺企对外报价坚挺，但需求端暂无向好表现，新单采购刚需补库为主。全棉坯布整体成交气氛依旧不足，坯布价格回落。下游新签订单偏淡，库存压力明显，预计近期呈偏弱震荡走势。

【生猪】

震荡

上周国家正式启动中央冻猪肉收储工作，从成交价看给予市场一定情绪支撑，不过淡季之下很快被市场消化，猪价整体未见起色，虽然部分散户有压栏意向，但由于终端需求疲软依旧，饲料成本抬升导致养殖端资金压力偏大，市场生猪出栏体重变化不大，目前仍处于产能去化阶段，而去化的速度主要取决于利润，去化群体以中小散户为主，考虑到后期被迫出栏以及疫情造成的需求偏弱情况，近期猪价偏弱格局未变，从盘面表现看，近弱远强格局反映市场对行业去产能进程偏乐观态度，高升水状态下远月合约谨慎看多。

【鸡蛋】

震荡

饲料成本持续高位，蛋鸡养殖利润不佳，部分养殖户选择淘汰老鸡，产区淘鸡出栏量小幅增加，不过因适龄老鸡数量不多，整体出栏波幅不大；同时补栏亦受成本影响，观望情绪较浓，近期商品代鸡苗价格基本稳定，鸡苗订单多排至3月底至4月初，下半年新开产鸡蛋数量有限。走货方面，近期市场流通变快，产区代表市场发货量微增，各环节库存均环比下滑，销区需求量未见明显好转，且由于产区价格普涨，终端拿货意愿一般，多数企业刚需采购，此轮蛋价上涨成本推动所致，高蛋价销区接货能力不强，且多地疫情影响下，清明需求预计一般，蛋价虽涨但幅度受限。

【白糖】

外糖继续反弹 郑糖期价企稳回升

周五夜盘原糖期价继续上涨，加之原油价格持续大幅上涨，料提振今日郑糖期价走势。上周白糖期价弱势反弹，持仓明显下降。上周俄乌战争开启，导致的原油价格大幅上涨，影响巴西糖醇比，进而影响国际市场原糖供应，外盘糖价持续走高。近期外盘期价及国内现货价格企稳反弹，郑糖期价震荡反弹。春节后现货购销逐渐恢复，需求表现疲软。节前南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖将大量供应市场。但受疫情影响，境外甘蔗及白糖供应减少，今年南方甘蔗产糖率偏低，导致制糖成本上升至5500元/吨以上，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳和俄乌战争开启的情况下，郑糖期价底部支撑较为明显，后期或维持小幅反弹走势，建议投资者逢低轻仓买入SR2205合约。

【苹果】

市场炒作情绪高昂 期价继续上冲

上周苹果期价继续震荡上涨，主力2205期价收盘价接近9900元/吨，持仓小幅增加，远月合约期价震荡上行，市场再度炒作西北产区砍树题材。春节长假已过，苹果销售情况反映平淡，但交割成本居高不下，支撑产地现货价格平稳运行，苹果期价近月05合约期价本周冲高回落，淡季需求担忧削弱期价上冲动能。春节前后产销区市场氛围迥异，产区方面，当地果农和客商看好后市，出现高品质货源炒货的现象，现货价格持续上涨。本周全国冷库出货进度环比加快，但同比下降。据卓创统计，截止到2022年3月3日全国冷库目前存储量约为643.31万吨，本周全国冷库减少量约为20.97万吨，冷库去库存率约为29.39%。本周冷库出货速度不及上周，略高于去年同期。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。近期苹果近远月期价迭创新高，建议投资者逢低做多。

【红枣】

稳中偏弱

河南河北市场交投一般，价格整体稳定，以质论价，部分商家有让利出货的情况存在，市场走货以低品级货为主；产区方面客商反馈枣农地头货不多，要价较高，但货主整体库存水平有限，出售意愿较弱。河南郑州市场主流成交价格为一级新枣11.5-12.5元/公斤；河北崔尔庄市场价格变化不大，一级参考价格10.5-12.0元/公斤。随着天气转暖消费者需求逐渐降低，预计价格稳中偏弱。

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