PTA

震荡偏强

隔夜油价暴涨，PX加工费在200美元附近。PTA供给方面来看，宁波逸盛延迟重启，3-4月恒力两套装置检修，大连逸盛也将检修，现货加工费处于低位。需求方面，终端复产，聚酯累库趋势有所缓解。PTA短期供需矛盾不大，俄乌冲突下，成本端整体偏强，PTA成本推动下延续偏强震荡。

MEG

成本继续抬升

近期乙二醇港口库存攀升至94万吨附近。在油价上涨压力下，乙烯法装置亏损扩大，已有装置有降负减产。需求方面，终端复工，聚酯累库趋势或有减缓。俄乌冲突下，乙二醇价格跟随成本抬高，油价暴涨带动下，乙二醇整体震荡偏强态势。

短纤

震荡偏强

目前短纤开工负荷逐步提升。短纤库存位于低位，下游纱线利润良好，开工已基本恢复。目前纱厂备货不多，加工费持续高位，成本端波动大，纱厂刚需采购为主。短纤绝对价格跟随成本走势，随着油价暴涨，原料震荡偏强，从而带动短纤走强。

沥青

观点：成本端涨势明显，盘面跟涨

地缘局势紧张，国际油价高位震荡，成本端支撑明显，盘面涨势扩大。伊核协议的不确定性造成了原油供应偏紧的预期，进一步推升了成本端原油的溢价。供应端来看，受冬奥会以及利润因素影响，沥青开工率一直处于低位，河北炼厂基本停产为主，山东、东北部分炼厂负荷小幅下降，南方地区主力炼厂间隙生产为主。3月炼厂集中复产，供应有增加预期，届时供需矛盾或扩大。需求端来看，基建施工暂无回暖，无明显需求驱动，市场多投机盘拿货为主，下游刚需恢复缓慢，需求不佳对价格支撑作用有限。短期来看，沥青市场利润、供应及需求均较为冷淡，在成本端支撑下或维持稳中震荡为主，后期继续关注俄乌局势及伊核谈判进程。

LPG

观点：盘面高位震荡，现货易涨难跌

地缘局势紧张，市场对原油供应的担忧仍存，使原油价格大涨，进口成本高位使得市场价格重心上移，盘面也一跃冲破六千，保持高位震荡。伊核协议的不确定性造成了原油供应偏紧的预期，进一步推升了成本端原油的溢价，进口成本高位提振上游业者心态，市场持稳无忧。供应端来看，供应量不大，供应波动较为平缓，无库存压力。需求端来看，受原油及CP高位影响，下游补库需求带动，购销氛围尚可，对价格有一定的支撑。下游维持刚需采购，近期价格上涨带动业者入市积极性增加。短期来看，进口成本较高，供需偏紧局面延续，短期将保持稳中震荡为主，有走高预期，后市还需持续关注地缘局势或原油端风险。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：：终端不振下游库高，沪胶继续弱势运行

节前由于受到下游备货不及市场预期及青岛地区天胶累库影响，期价跌幅较大，节后受到油价走强氛围提振，沪胶在区间支撑位附近反弹，继续保持反弹震荡态势，但总体基本面不强背景下，沪胶运行依然偏落，当前受到战事影响，能化上蹿下跳，欧洲终端汽车需求料继续受挫，沪胶依然维持弱势。1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，目前停割渐近，但胶市由于需求面疲弱，依然不强，近日随着俄乌战争持续，能化暴涨暴跌，但总体上，国内橡胶产业链已经处在了低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，尤其是国内车市在新的一年能否有所提振，提醒投资者适时下游开工恢复及供给缩量期的年度成本控制套保。

甲醇

观点：油价偏强煤价偏弱，郑醇震荡攀升

过节期间国际油价再度冲高，且南方遭遇雨雪天气，煤炭短期需求增加，节后煤炭一度爆发上行，郑醇也受撑走高，但随着煤炭多头炒作遇阻，行情逐步弹后震荡，近期受到铁矿石等黑色系大幅下跌影响，煤价也一度回落，之后开始企稳反弹，郑醇也暂时止跌，目前虽然煤炭依然不强，但由于俄乌战争持续，能化刺激性大幅震荡，郑醇目前也偏强震荡。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端及供给端相继出手稳定煤价以来，醇价随煤价回归合理区间，由于当前基本面总体不强，郑醇短时继续追随煤价，基本面来看，目前甲醇产业链总体压力不大，属于供需两弱，需求端由于聚烯烃价格的回跌表现疲软，醇市总体依然缺乏基本面利多刺激，近期需继续关注煤炭及能化走势。

苯乙烯

观点：战势夹杂谈判扰动，油价震荡苯乙烯震荡

近期国际油价受地区动乱因素影响，维持涨后高位运行态势，当前俄乌战争持续，同时俄乌展开谈判，油价受俄乌局势消息刺激大涨大跌，国内大能化总体呈现事件性上涨，苯乙烯虽然也有上攻，但由于本身基本面不强，上攻幅度在油价属性品种中相对不猛，目前则暂时随油价震荡运行。基本面方面原料纯苯及乙烯总体继续受到油价支撑，苯乙烯成本总体继续受到支撑，虽然过节前后需求面偏弱，三大下游高库，在进口提量以及后期国内供给有大装置投产预期背景下，中期基本面或依然不强，短期依然维持油价引领炒作，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

成本端支撑强劲，聚烯烃偏强运行

成本端，原油价格大幅上扬，成本端支撑强劲。PE企业开工率在85.47%，中海壳牌等装置近期开工复产，停车产能在142万吨/年。两油库存92万吨，较昨日降3万吨。PE下游各行业企业陆续开工，需求逐渐恢复，地膜旺季有一定支撑。现货华东LL在8950-9100元/吨，L2205期货震荡为主，收于9123，近期走势或偏强运行。聚丙烯供应端开工率在91.83%，新增河北海伟、浙江石化及联泓新材料等装置检修，停车产能在291万吨/年。下游企业中除了华北地区，因为受到残奥会、两会等活动的影响暂时复工较为缓慢以外，其余大部分地区均已复工。贸易商库存高企。现货华东PP拉丝在8800-8900元/吨，P2205期货震荡为主，收于8915，近期或偏强运行。俄乌冲突持续，原油价格高企，利润压缩，当前油制成本下聚烯烃价格下跌空间不大。三月下游旺季，开工有好转预期，成本端强势，去库节奏稳定，近期聚烯烃或偏强运行。

PVC

昨日PVC期价受到成本端推动，持续大涨，盘中一度突破9000元关口，但午盘有所回落。虽然隔夜国际油价继续大涨，但PVC则未能实现继续上行，出现小幅回调。目前PVC面临着成本端和供需端的双向拉扯，成本端在原油和煤炭价格走高的推动下，PVC市场预期向好，仍有上行冲动。供需端，虽然终端需求陆续恢复开工，但整体库存去化速度缓慢，难以给市场提供有效支撑，期价的走高容易吸引套保盘的入场，这也限制了期价的上行空间。短期来看，在成本端推动下，近期表现仍偏强，但在当前位置不建议追高，有条件的投资者以低基差参与正套为主。

尿素

需求推动，回调

截至3月2日，山东临沂市场价为2690元/吨，河南商丘市场价为2680元/吨。政策方面，2月22日，国家发展改革委组织召开化肥保供稳价工作机制第二次会议，研究部署春耕化肥保供稳价工作。成本方面，2月25日，国家发改委下发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，引导煤炭价格在合理区间运行。尿素的成本或将逐渐失去支撑。供应方面，当前故障企业增多，短时行情有所支撑。需求方面，天气逐步回暖，需求预期进一步增加。总体来看，当前行情主要受需求预期的推动，呈现回调的态势。

纸浆

高位盘整

目前银星6700元/吨，月亮6720元/吨，南方松6500元/吨，实单商谈出货。外盘报价接连提涨，美国Domtar公司3月份市场面价提涨，北方漂针浆价格北美市场提涨100美元/吨；南方松漂针浆北美提涨75美元/吨；绒毛浆北美和欧洲提涨110美元/吨，中国市场提涨70美元/吨。Mercer 宣布2022年3月份报价月亮针叶880美元，美森860美元，和平河针叶870美元。ILIM 宣布2022年3月份报价针叶890美元，布阔720美元，乌本块640美元。芬兰纸业工人协会拟将 UPM 浆纸厂罢工再次延长到3月12日。外盘报价提涨及供应端对价格仍然存在一定的支撑。需求方面，下游原纸市场涨价逐步落实，纸厂开工逐步回升，需求见好。当前供应端的不确定因素支撑浆价，纸浆可外售货源有限，叠加业者“金三银四”预期，预计短期高位盘整为主。

玻璃

震荡

国内浮法玻璃现货市场价格整体下行市场均价为2368元/吨。市场成交一般，产销偏弱。贸易商市场操作较为灵活，下游订单一般，采购原片的积极性减弱。企业出货整体偏弱，本周库存有所增加。前期市场价格上涨速度较快，货源实际消化量较小，目前市场较前期略有降温。盘面震荡偏弱，建议观望。

纯碱

震荡

国内纯碱现货市场走势坚挺，月底部分企业价格上调，企业处于结算和新价格制定中。企业执行订单为主，出货较为顺畅。供应端，个别企业装置负荷有所提升，日产量小幅提涨。暂无新增检修装置，纯碱整体开工维持在较高水平。需求端，下游需求表现一般，观望心态较强。下游需求表现一般，按需采购或订单商谈阶段。当前纯碱库存集中化明显，大企业能占据70%以上库存，资金和库容压力不大，小企业库存低位。盘面短线回调较弱，注意观望，回调过后低多机会。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801