【油脂】

观点：偏强

俄乌局势恶化提振原油期价，利多全球植物油市场。南美旱情延续，分析师下调巴西及阿根廷大豆产量预估。油世界认为炎热天气导致过去两个月里南美大豆产量已经损失大约2700万吨。供应收紧预期推动美豆价格上涨。印尼限制棕榈油出口引发棕榈油的供应担忧，印度政府发布通知将棕榈油进口关税从7.5%下调至5%，利于后期产地棕榈油出口。ITS数据显示马来西亚2月1-20日棕榈油出口环比增加24.9%，出口需求强劲，BMD棕榈油连续5日上涨。

国内方面，内盘油脂今日继续上行，棕榈油领涨油脂。中央一号文件提出大力实施大豆和油料产能提升工程。国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出，并将启动政策性大豆拍卖工作，以增加大豆及食用油市场供应，或在短期内抑制油脂涨幅。库存方面，棕榈油库存为34.81万吨，环比减少4.68%，处于5年低水平；豆油库存为92.35万吨，环比减少3.53%，处于同期低水平。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，中期预期延续震荡偏强，近期关注俄乌局势的变化。

【油料】

观点: 美豆涨不停，豆粕料冲击4000大关

隔夜美豆延续上涨不停，俄乌冲突激发植物油涨势，另巴西大豆现货升水攀升，利于美豆出口销售；指标5月开盘1636.25，最高1675，最低1636，收盘1670，涨1.77%；

国内夜盘豆粕高开强势震荡，一号文件传达调控信号，然实质影响甚微；主力5月开盘3924，最高3932，最低3896，最新3925，涨1.50%；

菜粕高开减仓窄幅震荡，高位多头心态不稳，多家交易所发布风险提示；ICE油菜籽期货连涨五日收于1032.7加元每吨；主力5月开盘3641，最高3656，最低3620，最新3643，涨1.36%；

菜油高开震荡，强势不改，自身供需偏多加之相关油脂无与伦比强劲上涨，油脂轮库拍卖亦难抑制，拍卖更多是传递政府调控意愿，但供需矛盾却存在外部；主力5月开盘12592，最高12625，最低12530，最新12605，涨1.24%；

操作建议: 两粕菜油多头思路。

【花生】

观点：油厂全面开收 花生期价企稳

隔夜外盘油脂油料价格继续上涨，料对今日期价产生提振。昨日花生期价企稳，近月2204合约期价小幅反弹，总持仓继续明显增加。节后产区花生现货购销氛围谨慎，现货价格维持弱势平稳，河南、山东产区统货价格7400-7800元/吨，今日益海下调油料米收购价格。春节已过，但花生现货购销尚未完全恢复，昨日鲁花开始入市采购，收购价格与节前持平，提振市场情绪。2021年秋季花生上市后，油厂收购价格累计跌度超过1000元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，节后市场供应压力预计较大，需求或环比走弱，现货供应压力仍然较大。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕走势大幅上涨，较节前上涨300-400元/吨，油厂榨利持续转好，但下游消费疲软仍导致花生油销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。由于节后油厂压榨利润好转，提振其收购积极性，市场信心或逐渐转暖，但短期农户库存偏高导致供应压力仍大，价格料维持底部震荡，中长期价格走势或因种植面积下滑而好转。

【玉米&淀粉】

观点：偏强

售粮进度大幅加快，随企业开工消耗，或有采购需求；国内进口节奏稍缓，售粮压力或能消化。俄乌局势严峻、美麦飙升、美玉米大涨；美加息预期或压制价格。需求方面，生猪产能趋于合理，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业逐渐复工；国内疫情仍有持续，下游需求等待好转。玉米或受海外提振走强。

【棉花&棉纱】

观点：震荡，关注下方支撑和下游订单

巴基斯坦轧花厂协会统计，截至2月15日，巴基斯坦新棉上市量累计达到743.3万包，同比增长32.37%。新疆地区棉花价格暂稳，轧花企业现货报价坚挺，贸易企业基差资源价格随期价小幅波动，下游部分厂家适量补库，需求疲软，成交一般。港口外棉清关人民币价格暂稳，美金报价暂稳，成交不旺。短期内郑棉基本面稳定，下有轧花厂皮棉成本挺价，上游需求不足、套保压力重，预计价格短期震荡，后期关注下游订单情况，重心或有所下移。 纯棉纱市场行情延续弱势整理，纺企挺价意愿较强，成交偏淡；全棉坯布市场整体交投依旧清淡，节后新增订单稀少，织厂心态较弱。市场报价多数持稳坚挺，但成交较难。下游新签订单偏淡，库存压力明显，预计近期随原材料价格震荡概率较大。

【生猪】

观点：震荡

期货端：3月合约收盘12440，涨75；5月合约收盘13950，涨115；7月合约收盘15365，涨55。现货端：全国22省市生猪均价12.284元/kg，涨0.05元/kg，其中辽宁12.02元/kg，河南12.3元/kg，四川12.44元/kg，广东13.24元/kg；全国日均屠宰量108591头；环比增0.87%；基差方面，5月合约对河南地区升水1650元/吨。

终端走货暂无明显好转，白条成交一般，近期南方大部分地区降温明显，而冬春是猪病高发季节，猪瘟、腹泻情况同样值得关注，猪价疲软，养殖端资金压力明显，散户补栏动力不足，仔猪以及二元母猪价格不见起色，预计到3月份上游补栏才会有所好转，具体视近期猪价表现而定。本周盘面下探幅度较大，基差整体走强，反映市场对今年产能去化预期的调整，不过深亏之下养殖户挺价意愿较强，加之国家收储呼之欲出，猪价或将止跌。

【鸡蛋】

观点：偏强震荡

期货端：3月合约收盘3910，涨25；4月合约收盘4091，涨43；5月合约收盘4268，涨51。现货端：2月23日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价3.58元/斤，销区均价3.84元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车13辆，东莞到车36辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水818元/500kg。       

终端需求恢复依旧较慢，北方走货整体疲软，虽然部分贸易商有囤货待售心理但产区出货积极性较高，蛋价下行不易，短期上行亦缺乏动力；从蛋龄结构看，当前市场大蛋供应略多，中码蛋走货则偏好，近期中小码蛋开产数量相对有限，预计存栏底部徘徊概率较大。短期仍然关注成本端对于养殖端补栏以及淘汰行为的影响，近期多家饲料企业再次宣布提价，蛋鸡养殖利润由盈转亏，一则抑制市场补栏量，另外淘鸡行情较鸡蛋行情略好，部分养殖户开始逐步淘汰老鸡，本年蛋鸡存栏恢复预期堪忧，加之饲料成本支撑，中期蛋价重心有望上移

【白糖】

观点：外盘企稳 郑糖期价小幅反弹

受俄乌局势紧张导致的原油价格大幅上涨影响，外盘糖价企稳，今日郑糖期价料继续小幅上涨，昨日SR2205合约收盘价5748元/吨，持仓下降。近期外盘期价及国内现货价格企稳，郑糖期价震荡反弹。春节后现货购销尚未恢复，节前下跌导致市场信心不足，需求表现不佳，现货价格震荡下行。节前南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖将大量供应市场。但受疫情影响，云南境外甘蔗及白糖供应减少，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳的情况下，郑糖期价或维持小幅反弹走势，建议投资者暂时观望或逢低轻仓买入。

【苹果】

观点：现货表现仍强 苹果高位震荡

昨日苹果期价高位震荡，主力2205期价收盘在9400元/吨附近，持仓小幅下降。春节长假已过，苹果销售情况反映平淡，但交割成本居高不下，带动产地现货价格表现偏强，苹果期价近强远弱持续。春节前后产销区市场氛围迥异，产区方面，当地果农和客商惜售情绪减轻，上周全国冷库出货进度环比加快。据卓创统计，截止到2022年2月17日全国冷库目前存储量约为692.51万吨，本周全国冷库减少量约为26.77万吨，冷库去库存率约为23.99%。上周出库与春节周相比出货速度提高，年后出库工作陆续恢复；去年同期正值大量补货，单周不及去年同期；与正常年份相比基本持平。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。近期AP2205期价在9400元/吨整数关口附近震荡，建议投资者暂时观望。

【红枣】

观点：近期偏稳，后期有回落风险

郑枣主力05合约昨日低开低走，全天跌60元/吨后日K线呈小十字阴线，盘中窄幅震荡。元宵节后低品级货存在缺口，价格提振，二级三级相较年前涨价0.3-0.5元/公斤。产区方面，统货价格上涨0.5-1.0元/公斤，成交一般；销区方面，河南河北市场商户陆续复工营业，崔尔庄市场暂未解封，商户市场外摆摊卖货，有一定的补库行情。红枣基本面暂稳，随着终端需求旺季的消退，价格方面暂无缺少利多支撑，期价短期以稳为主。

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