PTA

跟随成本偏强震荡

隔夜油价小幅震荡，PX加工差小幅回落，短期有望继续保持较好水平。PTA供给方面来看，1月末逸盛新材料二期投产，宁波逸盛与新材料一期近日分别检修与降负，抵消供给增加压力。需求方面，终端尚在放假模式，集中复工要在正月十五附近，聚酯负荷还在逐步提升。PTA短期供需矛盾不大，偏强震荡。

MEG

供需压力凸显，偏弱震荡

近期乙二醇多套装置重启，市场开工率提升。节后乙二醇港口库存攀升至75万吨。需求方面，终端工厂还处于放假状态，集中复工要在正月十五之后。聚酯负荷逐步提升，后期市场将有明显累库。乙二醇供需偏弱凸显，期价震荡偏弱。

短纤

震荡偏强

目前短纤开工负荷季节性回落，但整体水平较高。同时，短纤库存位于低位，部分头部企业明显超卖。下游纱线利润良好，复工基本在正月十五之后。节前纱厂备货不多，加工费持续高位，后期或有补货。短纤供需良好，震荡偏强思路。

沥青

观点：成本端原油涨势暂缓，沥青跟跌

国际油价涨势暂缓，拖累沥青市场，盘面跟跌，现货市场大稳小涨。供应端来看，2月份国内沥青整体排产计划维持低位，节后市场供应端压力有限。需求端来看，基建施工暂无回暖，无明显需求驱动，市场多投机盘拿货为主。北方地区季节性需求结束，南方地区需求相对稳定，炼厂开工负荷下降，库存低位对价格有一定的支撑。短期来看，虽然需求预期有限，但成本端以及供应端利好，预计沥青价格维持大稳小调运行为主。

LPG

观点：国际油价回调，盘面承压

市场对伊朗原油供给恢复的担忧是的原油期价承压回落，LPG市场受牵制回落。供应端来看，未来一段时间直至冬奥会结束，山东、华北地区烯烃深加工开工率将维持低位、炼厂开工负荷或同样较低，其他地区部分企业存计划内的检修或有恢复预期。需求端来看，受原油及CP高位影响，下游补库需求带动，按需采购，购销氛围尚可，节后气温回升导致终端消耗能力放缓，需求预期下降。2月份北方市场大概率仍会维持供需双减的局面，到3月份会有好转。短期来看，受油价影响就为明显，偏弱震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：供给进入低产期，沪胶节后受撑反弹

节前由于受到下游备货不及市场预期及青岛地区天胶累库影响，期价跌幅较大，虽然节间油价走强，能化受到提振，沪胶也在区间支撑位附近受撑反弹，进入1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，停割渐近，或将在时间点上对胶价继续形成支撑。总体上，国内橡胶产业链已经处在了低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，尤其是国内车市在新的一年能否有所提振，提醒投资者适时下游开工恢复及供给缩量期的年度成本控制套保。

甲醇

观点：煤炭节后强势爆发，郑醇受撑走高

节前煤炭期价受压下行，但过节期间国际油价再度冲高，且南方遭遇雨雪天气，煤炭短期需求增加，节后回来煤炭再度爆发上行，郑醇也受撑走高。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端及供给端相继出手稳定煤价以来，醇价随煤价回归合理区间，并持续维持跌后区间震荡运行，由于过节期间基本面总体不强，郑醇短时或继续追随煤价走势。基本面来看，目前甲醇产业链总体压力不大，尤其下半年以来的再次去库依然延续，但总体属于供需两弱，一方面供给端由于国际甲醇原料天然气价格偏强并未受到低价进口货源冲击，而国内供给本身不强，总体供给偏弱，另一方面，需求端由于聚烯烃价格的回跌也导致新兴需求弱化，传统下游经过前期的旺盛期也由于下游产品价格的回落而趋弱。总体前期醇市依然缺乏利多刺激，近期则需关注煤炭及能化走势。

苯乙烯

观点：节间油价冲高上行，苯乙烯短期延续涨势

过节期间，国际油价允许此前区间性回升态势，继续冲高上行，WTI主力03合约上突来到93美元以上，在大能化受到油价鼓舞继续偏强态势下，苯乙烯或延续回升态势，短期仍然偏强运行。基本面方面原料纯苯及乙烯继续受到油价支撑，使得苯乙烯成本短期继续受到支撑，虽然过节前后需求面偏弱，三大下游高库，在进口提量以及后期国内供给有大装置投产预期背景下，中期基本面或依然不强，但短期依然维持油价引领节奏，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

观点：震荡为主

成本端，原油价格高位震荡。PE企业开工率在92.38%，大庆石化及燕山石化复产开工，齐鲁石化装置停工检修，今日停车产能在98万吨/年。两油库存98万吨，较昨日减少1万吨，较去年农历增加7万吨，注意累库风险。PE下游各行业企业陆续开工，需求逐渐好转，但缺乏亮点。现货华东LL在9000-9050元/吨，L2205期货弱势反弹，收于9101，近期或震荡为主。聚丙烯供应端开工率在92.6%，海伟石化及徐州海天装置近期开工复产，新增海国龙油、巨正源及浙江石化装置检修，停车产能在202万吨/年。PP华北地区下游工厂第一周复工缓慢，京津冀及周边受冬奥会影响，总体开工尚无明显改善。现货华东PP拉丝在8500-8600元/吨，P2205期货弱势反弹，收于8644，近期或震荡为主。下游逐渐复工，但近期供需端反馈钝化，成本端主导聚烯烃价格。俄乌双方相对克制，美伊谈判或迎来转机，若一切顺利，或有百万桶/日的原油增量释放，届时不乏油价阶段性转势可能，提防成也油价，败也油价，建议买入看跌期权防范风险。

PVC

昨日PVC期价持续回调，夜盘期价开盘快速回落，最低跌至9038元，但随后期价出现回升，并重新回到9200元，至此，本轮回踩9000元的行情已经完成。但从近期供需面来看，市场依然缺乏持续的动力推动行情走高，而近期主导市场走势的仍是成本端因素。煤炭价格在发改委紧急召开保供稳价会议后难以为PVC持续提供动力。所以，近期期价将维持高位震荡走势，操作上，整体维持我们前期低位做多的思路。文件投资者可以继续在-100以下基差进行期现正套操作。

尿素

短期仍维持偏强思路，但需警惕成本及需求端的变化带来的阶段性回调

截止2月10日，国内市场较节前相比涨幅在30-100元/吨之间。期货盘面偏强运行。供应方面，因山东、河北部分企业受冬奥会影响减产，日产有所下降，目前日产量在16万吨左右。前期停车的企业多于二月中旬后复产，供应短期回升较为缓慢。需求方面，夏管肥储备对市场有一定支撑；部分地区临近春季用肥旺季，拿货情绪增加；下游工厂陆续复工，需求缓慢释放。总体来看，当前市场或在需求的推动下，高位偏强运行，但需警惕成本端的变化及高价对需求的抑制带来的阶段性回调。

纸浆

高位震荡

目前银星6400元/吨，月亮/马牌6400元/吨，南方松6250元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公司木浆2月外盘报价：银星840美元/吨；明星655美元/吨；金星800美元/吨。巴西Suzano2月阔叶浆金鱼报价提涨50美元/吨。美国Domtar公司宣布自2月1日起，漂针浆北美市场面价提涨65美元/吨。外盘报价均有提涨，现货价格相对坚挺。芬兰纸业工人协会拟将 UPM 浆纸厂罢工再次延长到3月12日。外盘报价及供应端对价格仍然存在一定的支撑。需求方面，开工未完全恢复，市场观望为主，需求放量有限。目前市场主要受供应端的支撑，短期预计维持高位震荡的态势。

玻璃

震荡偏强

国内浮法玻璃现货市场继续上扬。市场均价为2165元/吨，较1月27日涨117元/吨。春节后市场交投启动较快，市场价格连续上涨，以经销商存货以及部分下游加工企业备货为主，后期随着加工企业正常复产，实际需求将逐渐增加。预计短期市场热度仍延续，市场趋势仍上行为主。盘面涨势继续，短多为主。

纯碱

震荡偏强

节后一周，国内纯碱市场走势偏强，价格上涨，企业订单支撑，市场情绪高，部分企业封单或不接单。装置开工相对稳定，部分企业维持节前开工，个别企业检修或计划检修，预计下周开工率呈现稳中有降。企业订单尚可，封单和控制发货，企业惜售。近期，盘面价格持续上行，期现采购情绪高，积极询货采购。盘面来看，整体走势偏强，操作以低多为主。

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王来富（工业品）

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吴海（能源）

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