【油脂】

观点：震荡偏强

USDA2月供需报告将巴西2021/22年度大豆产量下调500万吨至1.34亿吨，讲阿根廷大豆产量下调150万吨至4500万吨，虽然不及市场预期，美豆价格继续上行。因天气及政治风险影响，美原油价格突破90美元/桶。印尼限制棕榈油出口引发棕榈油的供应担忧，MPOB报告数据显示马来西亚1月末棕榈油库存较上月下降3.85%至155万吨，报告中性偏多，BMD棕榈油偏强，短期内波动较大。

国内方面，内盘油脂今日震荡偏强。库存方面，棕榈油库存为35.15万吨，环比减少0.48%，处于5年低水平；豆油库存为96.19万吨，环比增加0.6%，处于同期低水平。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，中期预期延续震荡偏强。

【油料】

观点:美豆冲高回落，豆粕料调整

隔夜美豆冲高回落，多头获利了结；巴西国家商品供应公司（Conab）下调该国大豆产量至1.254亿吨，USDA一周出口销售249.08万吨，高于市场预期，另墨西哥因禽流感禁止美国印第安那州家禽入境；指标3月开盘1594.75，最高1633，最低1565.5，收盘1573，跌1.32%；

国内夜盘豆粕高开增仓延续上涨，多头资金继续入场，放大南美干旱影响；主力5月开盘3850，最高3903，最低3848，最新3903，涨2.93%；

菜粕同步高开上涨，但涨幅不及豆粕，短期豆菜价差快速回归，后期加菜籽库存大幅下降背景下，菜粕供应不足概念或卷土重来；主力5月开盘3480，最高3530，最低3473，最新3518，涨2.21%；

菜油探低收下影小阳线，受豆棕强势影响，马来西亚2月1-10日棕榈油出口30.44万吨，环比下滑6.5%，但1月库存降幅或高于预期支持；主力5月开盘12030，最高12085，最低11856，最新12083，涨0.27%；

操作建议:两粕多头思路，注意大幅调整风险，菜油关注。

【花生】

观点：现货量增价跌 花生近月期价承压

隔夜外盘油脂油料价格冲高回落，今日花生期价料承压，节后产区花生现货上量增加，现货价格承压下跌，花生期价近弱远强持续，昨日主力2204合约持仓继续增加，表现较2210合约明显偏弱。节后花生现货价格稳中略强，河南、山东产区统货价格7400-7800元/吨。春节已过，但花生现货购销略有恢复，油厂收购尚未正式开始，节前一周现货价格小幅反弹100-200元/吨。2021年秋季花生上市后，油厂收购价格累计跌度超过1000元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，节后市场供应压力预计较大，需求或环比走弱，现货供应压力仍然较大。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕走势上涨，油厂榨利明显转好，但下游消费疲软导致花生油销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。由于节后现货供应压力仍然较大，市场信心恢复需要时间，短期价格料宽幅震荡格局，但中长期预期因种植面积下滑预期而好转，远月期价或持续震荡走强。

【玉米&淀粉】

企业逐渐开工，或有采购需求；因进口节奏稍缓，售粮压力或能消化。俄乌局势不明朗；能源价格持续飙升，美乙醇库存继续增长；南美干旱持续发酵；美玉米再次冲高。需求方面，生猪产能趋于合理，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业逐渐复工；国内疫情控制较好，下游需求或有所好转。玉米或阶段偏强。

【棉花&棉纱】

中国棉花信息网对2022年全国植棉意向进行了初步调查，结果显示，2022年全国棉花意向种植面积4237万亩，同比增幅0.8%。2021/22年度全球棉花期末库存调低70万包，主因全球棉花产量调低80万包，其中，印度棉花产量调低50万包。美国方面，因中国进口量预估调减，美棉出口量预估调减，期末库存上调30万包。棉花现货整体交投偏淡，询价氛围尚可，棉企陆续复工复产，市场现货报价资源增加，下游购销热情一般。新疆地区棉花价格基本稳定，个别地区降100元/吨。纯棉纱市场行情不温不火，节后部分刚需询盘气氛略有升温，实际需求采购仍需时日恢复。节后纺企补库存意愿加强，刚性需求仍在，短期国内棉价高位震荡，关注产业下游订单的进一步反馈。

【红枣】

郑枣主力05合约昨日低开低走，盘中窄幅震荡，全天跌30元/吨，日K线呈小十字阴线。交投清淡。河南市场商户陆续恢复营业，价格整体稳定，主流成交价格一级新枣10.5-11.5元/公斤；河北崔尔庄市场仍未解封，部分商户市场外摆摊，各地经销商适量补库，冷库发货情况较好，价格整体稳定，主流成交价格一级10.5-12.0元/公斤。产区枣农出货积极，目前阿克苏与喀什地区统货枣农报价在7.5-8.4元/公斤，交易不多。预计短期内市场价格稳定，关注终端消费。

【生猪】

观点：偏弱

期货端：3月合约收盘13265，跌440；5月合约收盘14575，跌215；7月合约收盘15780，跌130。现货端：全国22省市生猪均价12.88元/kg，跌0.55元/kg，其中辽宁12.2元/kg，河南13元/kg，四川13.44元/kg，广东13.88元/kg；全国日均屠宰量89352头；环比增6.18%；基差方面，5月合约对河南地区升水1575元/吨。

市场猪源供应充裕叠加节后消费淡季，猪价抬头较为困难，虽然发改委再度发布预警，称将会同有关部门开展收储工作，市场信心有所提振，但情绪影响大于实质，供应面宽松仍旧施压猪市，近月猪价弱势难改，盘面反弹空间相对有限。

【鸡蛋】

观点：偏强

期货端：3月合约收盘3955，跌11；4月合约收盘4067，跌16；5月合约收盘4240，跌18。现货端：2月9日整体持稳，产区价格微跌，其中主产区现货均价3.74元/斤，昨日3.77元/斤，跌0.03元/斤；销区均价3.95元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车14辆，东莞到车24辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水540元/500kg。

近两日南方市场有补货需求，局部地区走货略好，不过较往年同期依旧偏少，当前蛋鸡养殖状况是低存栏、低补栏与低淘汰，年后原料豆粕价格大涨，养殖端补栏情绪较低，节后鸡蛋和淘汰鸡价格均不振，若蛋价不能覆盖饲料成本，养殖端大量淘鸡恐不远，远月蛋价犹可期。

【白糖】

观点：外盘企稳 郑糖期价减仓反弹

隔夜外盘原糖期价震荡回落，今日郑糖期价或延续震荡反弹。节后郑糖期价减仓上行，2205合约收盘价为5779元/吨，持仓小幅下降。近期外盘期价及国内现货价格企稳，郑糖期价震荡反弹。春节后现货购销尚未恢复，现货价格窄幅震荡，基差有走强迹象。节前南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖将大量供应市场，但受疫情影响，云南境外甘蔗及白糖供应减少，加之进口倒挂持续，均对价格产生支撑，在外糖企稳的情况下，郑糖期价或维持宽幅震荡走势，建议投资者暂时观望或轻仓试多。

【苹果】

观点：冷库去库数据不佳 苹果近月期价承压

春节长假已过，苹果销售情况反映平淡，昨日公布的冷库去库数据不佳，导致苹果期价继续走低，主力2205期价收盘在8979元/吨附近，持仓略降。春节前后产销区市场氛围迥异，产区方面，陕西疫情导致当地苹果出库遇阻，当地果农和客商惜售情绪减轻。本周全国冷库出货进度继续放缓。据卓创统计，截止到2022年2月10日全国冷库目前存储量约为719.28万吨，两周（中间涉及春节假期，两周合并统计0127-0209）全国冷库减少量约为26.40万吨，冷库去库存率约为21.05%。与春节之前几周相比出货速度明显下降，春节过后市场客户补货量远不及去年，去年两周出库约55.73万吨。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。预计苹果期价将维持宽幅震荡趋势，AP2205期价跌破9000元/吨整数关口，重回弱势震荡格局，建议投资者暂时观望或顺势逢低轻仓做空。

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