【油脂】

观点：震荡

市场担忧干旱天气影响南美大豆产量，各大咨询机构将巴西2021/22年度大豆预估产量下调至低于1.3亿吨，春节期间CBOT大豆涨幅为7.03%，CBOT豆粕涨幅达9.19%。因天气及政治风险影响，美原油价格突破90美元/桶，CBOT豆油受到提振上涨。印尼限制棕榈油出口引发棕榈油的供应担忧，BMD棕榈油偏强，今日多头获利了结，马棕油回调。

国内方面，内盘油脂今日回补缺口。库存方面，棕榈油库存为38.88万吨，环比减少12.39%，处于5年低水平；豆油库存为89.61万吨，环比增加5.75%，处于同期低水平。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，中期预期延续震荡偏强。关注即将发布的USDA报告及MPOB报告数据。

【油料】

观点:报告前美豆回落，内盘粕强油弱

隔夜美豆小幅回落，USDA二月月度报告前调整，市场普遍预期美农将下调南美巴西阿根廷大豆产量，但下调幅度存风险；另民间出口商报告向未知目的地出口销售大豆33.2万吨；指标3月开盘1585，最高1586.5，最低1559，收盘1568.75，跌1.01%；

国内夜盘豆粕偏强震荡，进口大豆盘面榨利大幅亏损状态下粕强油弱，不过需求前景暗淡下成本支撑底气不足；主力5月开盘3705，最高3729，最低3688，最新3728，涨0.57%；

菜粕低开震荡，周二加拿大统计局报告2021年油菜籽期末库存760万吨，高于市场预期的750万吨，但远低于上年同期的1330万吨；主力5月开盘3395，最高3396，最低3363，最新3387，跌0.56%；

菜油低开低走延续回落，图形上美豆大涨带动的突破失败，抛售传闻打击；主力5月开盘12250，最高12260，最低12081，最新12083，跌1.55%；

操作建议:两粕多头思路，菜油关注为主。

【花生】

观点：油脂价格大幅回调 花生期价窄幅震荡

隔夜国内外油脂期价继续回调，今日花生期价料窄幅震荡，花生期价近弱远强持续，主力2204合约小幅走低，持仓继续增加，表现较2210合约偏弱。节后花生现货价格稳中略强，河南、山东产区统货价格7400-7800元/吨。春节已过，花生现货购销陆续恢复，但油厂收购尚未正式开始，节前一周现货价格小幅反弹100-200元/吨。2021年秋季花生上市后，油厂收购价格累计跌度超过1000元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，导致节后市场供应压力偏大，而需求或环比走弱，现货供应压力仍然较大。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格高位震荡，花生粕价格跟随豆粕走势大幅上涨，油厂榨利继续转好，但下游消费疲软导致花生油销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。由于节后现货供应压力仍然较大，市场信心恢复需要时间，短期价格料宽幅震荡，但中长期预期因种植面积下滑预期而好转，远月期价或持续震荡走强。

【玉米&淀粉】

企业逐渐开工，或有采购需求；因进口节奏稍缓，售粮压力或能消化。俄乌局势不明朗；能源价格持续飙升，美乙醇库存继续增长；南美干旱持续发酵，美玉米走势偏强。需求方面，生猪产能趋于合理，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业逐渐复工；国内疫情控制较好，下游需求或有所好转。玉米或阶段偏强。

【棉花&棉纱】

印度棉花协会预计，在即将到来的 2022/23 年度，印度所有 10 个主要棉花生产州的棉花种植面积将扩大 20-25%；据AGM公布的数据显示，截至2月5日当周，印度2021/22年度的棉花累计上市量327万吨，较上一年度同期累计增加78万吨，较近三年均值累计减少9万吨。国内郑棉主力05合约昨日低开低走，减仓缩量震荡下行，全天跌285元/吨。棉花现货整体成交氛围依旧冷清，点价交投较昨日略有好转；一口价报价重心有所下移，整体仍在高位。下游开工不多，纺企多为试探性报价，纺企报价多数较节前上涨1000，暂无成交。节后纺企补库存意愿加强，刚性需求仍在，短期国内棉价高位震荡，关注产业下游订单的进一步反馈。

【红枣】

郑枣主力05合约昨日高开高走，增仓放量上行，全天大涨770元/吨报收于13880元/吨处。产区方面，枣农积出货积极，价格稳定，但客商收购意愿不高，成交较少；销区方面，河南河北市场商户陆续开始营业，崔尔庄市场暂未解封，部分商户市场外摆摊卖货，走货零星。价格稳定，维持年前水平，新季特级灰枣11.5-13.0元/公斤，一级10.5-12.0元/公斤，二级9.5-9.9元/公斤。

【生猪】

观点：震荡

期货端：3月合约收盘13705，与昨日持平；5月合约收盘14790，涨90；7月合约收盘15910，涨90。现货端：全国22省市生猪均价13.43元/kg，跌0.18元/kg，其中辽宁12.84元/kg，河南13.54元/kg，四川13.64元/kg，广东14.28元/kg；全国日均屠宰量84153头；环比增18.70%；基差方面，5月合约对河南地区升水1250元/吨。

节后生猪基本面依旧偏弱，猪价短期难有较大抬头空间，不过春节期间猪病尤其是仔猪疫病一定程度上影响养殖户补栏进度，或对二三季度肥猪供应产生影响，就节后短期而言，消费疲软仍是影响猪价的主要因素，全国多地出现大范围降雪天气，降雪霜冻天气使得生猪的调运活动受阻，产区出栏压力较大，故盘面虽有走强，但上涨持续性不强。

【鸡蛋】

观点：震荡

期货端：3月合约收盘3966，涨38；4月合约收盘4083，涨25；5月合约收盘4258，涨21。现货端：2月8日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价3.77元/斤，销区均价3.95元/斤。基差方面，主力5月合约对山东地区升水458元/500kg。

一月份在产蛋鸡存栏继续小幅下滑，主要因养殖端集中淘汰老鸡所致，同时由于去年9-10月份补栏状况整体一般，最终导致淘鸡出栏量大于新开产蛋鸡数量，不过随着高蛋龄鸡群数量减少，鸡群结构有年轻化趋势，另外临近春节养殖端有压栏惜售现象，蛋鸡存栏继续下降空间不大。需求方面，开春虽是传统鸡蛋消费淡季，不过由于此前市场风控意识较强，清仓过节者居多，年后大多数地区存货数量有限，价格继续下行压力不大，不过近月合约高升水限制盘面上涨空间

【白糖】

观点：外盘偏弱 郑糖期价反弹空间受限

隔夜外盘原糖期价止跌企稳，昨日郑糖期价增仓反弹，2205合约收盘价为5721元/吨，持仓明显增加，前低附近有支撑。近期外盘期价及国内现货价格震荡走弱，郑糖期价承压下行。春节后现货购销尚未恢复，现货价格小幅走低，基差走强。节前南方糖厂已全部开榨，增加国内白糖供应，南方新糖将大量供应市场。尽管受进口倒挂带来的价格支撑影响，但在外糖表现偏弱的背景下，郑糖期价处于下行周期，但前低5650附近有支撑，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：关注节后需求 苹果期价震荡回落

春节长假已过，节日期间苹果销售情况反映平淡，昨日苹果期价减仓下行，主力2205期价收盘在9080元/吨附近，持仓明显下降。节前产销区市场氛围迥异，产区方面，陕西疫情导致当地苹果出库遇阻，当地果农和客商惜售情绪减轻。本周节前购销结束，全国冷库出货进度放缓。据卓创统计，据统计，截止到2022年1月27日全国冷库目前存储量约为745.69万吨，单周全国冷库减少量约为32.44万吨，冷库去库存率为18.15%。较上周出货速度放缓，单周减少11.69%，较去年同期出货放缓。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，投资者宜关注节后需求表现。预计苹果期价将维持宽幅震荡趋势，AP2205期价突破9200元/吨整数关口，有望上探前期9600元/吨的前高，建议投资者顺势逢低轻仓做多。

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