PTA

震荡回落

隔夜油价大幅下滑，PX加工差偏强，在250美元附近，短期有望继续保持较好水平。PTA供给方面来看，1月末逸盛新材料二期投产，宁波逸盛与新材料一期近日分别检修与降负，抵消供给增加压力。需求方面，终端尚在放假模式，集中复工要在正月十五附近，聚酯负荷高于往年，库存较节前增加5天附近。随着成本端松动，PTA震荡走低。

MEG

供需压力凸显，震荡回落

近期乙二醇多套装置重启，市场开工率提升。节后乙二醇港口库存攀升至75万吨。需求方面，终端工厂还处于放假状态，集中复工还有一周。聚酯负荷较高，较节前累库5天附近，后期市场将有明显累库。昨夜油价重心下移，乙二醇供需偏弱凸显，期价震荡走低。

短纤

震荡下跌

目前短纤开工负荷季节性回落，但整体水平较高，约79%。同时，短纤库存位于低位，部分头部企业明显超卖。下游纱线利润良好，复工基本在正月十五之后。节前纱厂备货不多，加工费持续高位，后期或有补货。短纤供需良好，不过受成本端影响，期价震荡走跌。

沥青

观点：成本端原油涨势暂缓，沥青跟跌

国际油价涨势暂缓，拖累沥青市场，盘面跟跌，现货市场大稳小涨。供应端来看，2月份国内沥青整体排产计划维持低位，节后市场供应端压力有限。需求端来看，基建施工暂无回暖，无明显需求驱动，市场多投机盘拿货为主。北方地区季节性需求结束，南方地区需求相对稳定，炼厂开工负荷下降，库存低位对价格有一定的支撑。短期来看，虽然需求预期有限，但成本端以及供应端利好，预计沥青价格维持大稳小调运行为主。

LPG

观点：进口成本支撑，液化气持续涨势

国际油价涨势暂缓，因2月CP价格超预期上调，进口成本增加，液化气市场持续涨势。供应端来看，未来一段时间直至冬奥会结束，山东、华北地区烯烃深加工开工率将维持低位、炼厂开工负荷或同样较低，其他地区部分企业存计划内的检修或有恢复预期。需求端来看，受原油及CP高位影响，下游补库需求带动，按需采购，购销氛围尚可，节后气温回升导致终端消耗能力放缓，需求预期下降。2月份北方市场大概率仍会维持供需双减的局面，到3月份会有好转。短期来看，成本高位叠加补库需求，短期会有上涨空间，偏强震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：供给进入低产期，沪胶节后受撑反弹

节前由于受到下游备货不及市场预期及青岛地区天胶累库影响，期价跌幅较大，虽然节间油价走强，能化受到提振，沪胶也在区间支撑位附近受撑反弹，进入1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，停割渐近，或将在时间点上对胶价继续形成支撑。总体上，国内橡胶产业链已经处在了低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，尤其是国内车市在新的一年能否有所提振，提醒投资者适时下游开工恢复及供给缩量期的年度成本控制套保。

甲醇

观点：煤炭节后强势爆发，郑醇受撑走高

节前煤炭期价受压下行，但过节期间国际油价再度冲高，且南方遭遇雨雪天气，煤炭短期需求增加，节后回来煤炭再度爆发上行，郑醇也受撑走高。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端及供给端相继出手稳定煤价以来，醇价随煤价回归合理区间，并持续维持跌后区间震荡运行，由于过节期间基本面总体不强，郑醇短时或继续追随煤价走势。基本面来看，目前甲醇产业链总体压力不大，尤其下半年以来的再次去库依然延续，但总体属于供需两弱，一方面供给端由于国际甲醇原料天然气价格偏强并未受到低价进口货源冲击，而国内供给本身不强，总体供给偏弱，另一方面，需求端由于聚烯烃价格的回跌也导致新兴需求弱化，传统下游经过前期的旺盛期也由于下游产品价格的回落而趋弱。总体前期醇市依然缺乏利多刺激，近期则需关注煤炭及能化走势。

苯乙烯

观点：节间油价冲高上行，苯乙烯短期延续涨势

过节期间，国际油价允许此前区间性回升态势，继续冲高上行，WTI主力03合约上突来到93美元以上，在大能化受到油价鼓舞继续偏强态势下，苯乙烯或延续回升态势，短期仍然偏强运行。基本面方面原料纯苯及乙烯继续受到油价支撑，使得苯乙烯成本短期继续受到支撑，虽然过节前后需求面偏弱，三大下游高库，在进口提量以及后期国内供给有大装置投产预期背景下，中期基本面或依然不强，但短期依然维持油价引领节奏，提醒产业客户趁期价相对高位择时积极做好中期防跌性套保。

聚烯烃

观点：原油价格回落，两油库存累库，聚烯烃偏弱运行

成本端，美伊谈判迎转机，原油价格回落，煤炭价格大涨，成本面支撑尚可。PE供应端，国内节假期间开工稳定，近期有连云港石化及大庆石化装置停工检修，今日停车产能在90.5万吨/年。两油库存97万吨，较昨日增加1万吨，较去年农历同期高7.5万吨，有累库迹象，去库节奏不乐观，注意累库风险。PE下游各行业开工率尚无明显改善，缺乏亮点。现货华东LL在9200-9350元/吨，L2205期货震荡下行，收于9176，近期或偏弱运行。聚丙烯供应端，国内节假期间开工稳定，近期有海伟石化及徐州海天装置开工复产，今日新增海国龙油装置检修，停车产能在97万吨/年。PP华北地区下游行业受冬奥会影响，总体开工尚无明显改善。现货华东PP拉丝在8800-8900元/吨，P2205期货震荡下行，收于8682，近期或偏弱运行。下游逐渐复工，供需端反馈钝化，成本端主导聚烯烃价格，短期聚烯烃或在成本支撑之下，高位震荡运行。中期来看，俄乌双方相对克制，美伊谈判或迎来转机，若一切顺利，或有百万桶/日的原油增量释放，届时不乏油价阶段性转势可能，提防成也油价，败也油价。

PVC

昨日PVC期价受到国际油价上涨的影响，出现大幅上涨，夜盘期价继续高位震荡。但从假期期间初步了解到的库存累积情况来看，要比去年同期增长了不少，在下游尚未完全复工的情况下，现货价格难以有效走高，大幅走弱的基差将限制期价的上涨幅度。但短期期价在原油、煤炭轮番上涨的刺激下，仍将延续强势。

尿素

需求拉动，价格有探涨的可能

目前尿素期现货市场延续涨势。供应方面，因山东、河北部分企业受冬奥会影响减产，日产有所下降，目前日产量在15.39万吨左右。前期停车的企业多于二月中旬后复产，供应短期回升较为缓慢。需求方面，夏管肥储备对市场有一定支撑；部分地区临近春季用肥旺季，拿货情绪增加；下游工厂陆续复工，需求缓慢释放。总体来看，当前市场或在需求的推动下，高位偏强运行。

纸浆

高位震荡

目前银星6300元/吨，月亮/马牌6300元/吨，南方松6000元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公司木浆2月外盘报价：银星840美元/吨；明星655美元/吨；金星800美元/吨。巴西Suzano2月阔叶浆金鱼报价提涨50美元/吨。美国Domtar公司宣布自2月1日起，漂针浆北美市场面价提涨65美元/吨。外盘报价均有提涨，现货价格相对坚挺。芬兰纸业工人协会拟将 UPM 浆纸厂罢工再次延长到3月12日。外盘报价及供应端对价格仍然存在一定的支撑。需求方面，开工未完全恢复，市场观望为主。目前市场主要受供应端的支撑，短期预计维持高位震荡的态势。

玻璃

震荡偏强

全国均价2108元/吨，环比上涨1.02%。国内浮法玻璃现货市场继续上扬。华北、华中、华东、华南、西南、西北、东北各大区域均有企业提涨，幅度40-60元/吨不等，从接货情绪看，贸易商接货较为积极，而深加工企业集中开工时间普遍集中在正月十五左右，原片采购一般，部分市场因车辆运输问题，整体出货或会受到一定影响，但通过近日企业不断发函来看，企业心态普遍向好。盘面走势短线回落，波段操作为主。

纯碱

震荡偏强

国内纯碱市场维持平稳向好运行态势，个别企业价格调涨，供应端来看，企业装置运行正常，日产量波动不大，暂无新增检修装置，纯碱企业整体开工水平较高。部分企业待发量较为充裕，当前暂缓接新单，主要交付前期合同。需求端来看，下游需求表现一般，重质纯碱下游玻璃厂家消耗原料库存为主，对高价纯碱存一定的抵触情绪，采购积极性不高，心态谨慎。短期来看市场整体走势稳中向好。盘面来看，整体走势偏强，操作以低多为主。

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