【油脂】

震荡偏强

南美大豆产区降雨告一段落，美豆期价震荡上行。马棕方面，SPPOMA数据显示1月1-20日棕榈油产量减少16.7%，产量降幅收窄；Amspec Agri数据显示1月1-25日棕榈油出口环比减少33.3%。供应担忧仍支撑BMD毛棕油期货偏强。国内方面，内盘油脂今日继续反弹。库存方面，棕榈油库存为38.88万吨，环比减少12.39%，处于5年低水平；豆油库存为89.61万吨，环比增加5.75%，处于同期低水平。国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计高位调整，在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，中期预期延续震荡偏强。

【油料】

一、 行情回顾

今日豆粕高开增仓大涨，突破前期区间震荡；受隔夜外盘大涨以及菜粕飙升提振；另外也受到原油大涨带来的油脂类上涨提振；国内现货报价据饲料行业信息网今日大多大涨80-110元/吨；主力5月开盘3269，最高3379，最低3268，收盘3338，涨2.68%，增仓21538手； 

菜粕高开飙升，盘中刷新年初高点3166元；资金追捧旧作五月交割物短缺；豆菜粕价差（五月）今日收185元/吨，较昨日收窄20元/吨；5月开盘3056，最高3197，最低3056，收盘3153，涨3.85%，减仓27309手；

菜油高开小幅收阳，相对豆棕偏弱；现货市场临近春节停滞，库存小幅累积；张家港进口四级菜油现货上涨30于12860元/吨；5月合约开盘12173，最高12330，最低12141，收盘12248，涨0.99%；减仓9223手；

二、操作建议

豆粕菜粕菜油多头思路；

【花生】

观点：节前多空平仓 花生远月期价领涨

隔夜外盘油脂油料价格上涨，料继续提振今日花生期价，近期花生期价近弱远强，主力2204合约持仓明显下降，节前多空平仓。近期花生期价持续窄幅震荡，花生现货价格维持平稳，河南、山东产区统货价格7400-7800元/吨。年关将近，现货购销收尾中，油厂节前备货已陆续结束，受贸易商节前补货需求提振，上周现货价格小幅反弹100-200元/吨。塞内加尔宣布取消花生出口关税降低塞内花生进口成本，叠加油厂持续下调收购价格，利空冲击导致12月花生现货价格大幅下跌，2021年秋季花生上市后，油厂收购价格累计跌度超过1000元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，贸易商备货需求略有增加，引发价格小幅反弹，但节后市场供应压力预计较大，需求或环比走弱，价格预期偏空。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕走势，油厂榨利转好，但下游消费疲软导致花生油销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。节前现货购销结束，由于市场信心严重缺乏，节后价格预期偏空，短期价格料维持震荡偏弱格局，但中长期预期因种植面积下滑预期而好转，远月期价或持续震荡走强。

【玉米&淀粉】

假期临近购销渐止，雨雪天气影响，售粮压力移至年后。国际形势动荡，海外疫情肆虐；能源飙高，且南美减产预期，美玉米震荡上涨。猪价稳中有弱，生猪产能趋于合理，饲企需求偏稳；麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业开机率相对低迷，假期临近多停滞，企业备库待年后。国内疫情防控形势紧张，持续影响下游需求。外盘带动，玉米震荡走强。

【棉花&棉纱】

有市场消息称，前期受虫害和降雨影响，印度哈里亚纳邦内棉区作物受损程度达50-70%，预计产量或将下滑。新花上市方面，本年度截至目前当地上市量约16万吨，同比上一年度（23万吨）减少约28%。巴基斯坦籽棉上市基本结束，新年度植棉面积或恢复。郑棉主力05合约昨日低开低走，盘中波动稍显强烈，最终收涨60元/吨。国内棉花现货整体交投低迷，贸易商询价氛围走淡；纺企已放假或接近放假，对棉花原料询价采购减少；棉花现货一口价报价基本持稳，棉企整体挺价。纺企放假增多，纯棉纱市场进入放假状态，部分地区零星发货；纯棉纱价格持稳为主，少量提高报价，但无成交。织厂市场询价及成交情况也基本停止，目前坯布报价暂稳。

【红枣】

郑枣主力09合约昨日低开低走，交投清淡，全天跌145元/吨后报收于13135元/吨，盘中窄幅震荡。产区方面，预计年前变化不大，价格稳定，成交量少；截至目前各产区阿克苏与喀什地区枣农报价在7.5-8.4元/公斤。销区方面，受疫情、物流影响，河南市场整体走货不多，以周边补货为主，大部分商户提前放假；崔尔庄市场封禁，其他地区物流陆续停运，少量冷库零星发货，成交不多。预计近日价格以稳为主。

【生猪】

期货端：3月合约收盘13240，跌225；5月合约收盘14135，跌265；7月合约收盘15345，跌160。现货端：全国22省市生猪均价13.56元/kg，跌0.03元/kg，其中辽宁13.04元/kg，河南14.12元/kg，四川13.64元/kg，广东13.88元/kg。基差方面，3月合约对河南地区贴水15元/吨。

返乡潮以及全国大范围降雨降雪天气对下游消费端仍有一定拉动作用，猪价跌幅放缓，不过基于新冠疫情依旧不是很稳定，春节期间需求支撑力度不足。从生猪期现结构看，目前基差整体走强反映了市场对后市生猪去产能去化预期的调整，即明年供应端压力仍存，猪价依旧承压，不过节前提前出栏较为普遍，春节期间猪病情况仍需重点关注，短期维持中性判断，投资者观望为宜

【鸡蛋】

期货端：2月合约收盘3776，涨10；3月合约收盘3853，涨46；5月合约收盘4186，涨48。现货端：1月27日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.25元/斤，销区均价4.43元/斤。基差方面，主力5月合约对山东地区升水164元/500kg。

现货蛋价保持稳定，多地贸易商停止报价，销区接货能力不足，而节前养殖户老鸡淘汰数量相对偏高，且在补栏方面略显谨慎，虽然近月新开产蛋鸡逐步增多，但目前低补栏和高淘汰现象可能会使得春节后蛋鸡存栏恢复不及预期，且今年饲料成本高位维持依旧是市场共识，蛋鸡的高养殖成本对蛋价支撑仍然有效，因而对年后鸡蛋行情也不必过于悲观

【白糖】

观点：内外糖期价同步展开回调

隔夜外盘原糖期价止跌企稳，今日郑糖期价料维持震荡，夜盘2205合约收盘价为5709元/吨，持仓增加。近期外盘期价及国内现货价格震荡企稳，郑糖期价震荡反弹。春节备货需求支撑现货价格，加之外糖期价企稳，郑糖价格获得支撑。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，广西糖厂集中开榨，而且云南糖厂也迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。受进口倒挂带来的价格支撑影响，加上国内节日消费旺季来临，糖价处于宽幅震荡周期，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：节前购销收尾 苹果期价震荡走升

昨日苹果期价震荡走升，主力2205期价收盘在9054元/吨，持仓增加。近期产销区市场氛围迥异，产区方面，陕西疫情导致当地苹果出库遇阻，当地果农和客商惜售情绪减轻。本周节前购销结束，全国冷库出货进度放缓。据卓创统计，据统计，截止到2022年1月27日全国冷库目前存储量约为745.69万吨，单周全国冷库减少量约为32.44万吨，冷库去库存率为18.15%。较上周出货速度放缓，单周减少11.69%，较去年同期出货放缓。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，苹果期价将宽幅震荡，AP2205期价突破9000元/吨整数关口，建议投资者逢低轻仓跟随做多。

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