【油脂】

震荡偏强

南美大豆产区本周将出现降雨，美豆期价震荡。马棕方面，SPPOMA数据显示1月1-20日棕榈油产量减少16.7%，产量降幅收窄；Amspec Agri数据显示1月1-25日棕榈油出口环比减少33.3%。供应担忧仍支撑BMD毛棕油期货偏强。

国内方面，内盘油脂今日反弹。库存方面，棕榈油库存为38.88万吨，环比减少12.39%，处于5年低水平；豆油库存为89.61万吨，环比增加5.75%，处于同期低水平。国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。一季度马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计高位调整，在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，中期预期延续震荡偏强。

【花生】

观点：节后价格预期悲观 花生期价窄幅震荡

隔夜外盘油脂油料价格上涨，料提振今日花生期价。昨日花生期价窄幅震荡，期价近弱远强。近期花生期价持续窄幅震荡，花生现货价格维持平稳，河南、山东产区统货价格7400-7800元/吨。年关将近，现货购销收尾中，油厂节前备货已陆续结束，受贸易商节前补货需求提振，上周现货价格小幅反弹100-200元/吨。塞内加尔宣布取消花生出口关税降低塞内花生进口成本，叠加油厂持续下调收购价格，利空冲击导致12月花生现货价格大幅下跌，2021年秋季花生上市后，油厂收购价格累计跌度超过1000元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，油厂在与农户的博弈中占据主动。节前农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，贸易商备货需求略有增加，引发价格小幅反弹，但节后市场供应压力预计较大，需求或环比走弱，价格预期偏空。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕走势，油厂榨利转好，但下游消费疲软导致花生油销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对中长期花生价格产生一定支撑。现货价格弱势反弹，短期期价获得支撑，但由于市场信心严重缺乏，节后价格预期偏空，短期价格料维持震荡偏弱格局。

【玉米&淀粉】

秋粮购销进度有所加快，雨雪天气阻碍上量；农户成本支撑存挺价惜售心理，售粮压力或延续至年后。国内进口骤降，总量满足国内余缺；国际形势动荡，关注后期进口受影响可能。能源强势，南美减产预期，美玉米继续上行。饲企阶段生产需求下滑，麦玉价差拉大，谷物替代优势减弱。深加工企业开机率回升，但仍低迷；玉米库存回升，企业备库谨慎，以滚动为主；疫情多发，国内防控形势难松懈，持续影响下游需求。玉米或震荡偏强。

【棉花&棉纱】

郑商所发布，自2022年1月27日结算时起，棉花、棉纱期货合约交易保证金标准调整为11%，涨跌停板幅度调整为10%。郑棉主力05合约昨日早盘回落，全天涨5元/吨，盘中宽幅震荡。截至1月25日24时，2021年度新疆棉花累计加工516.7万吨，较去年同期的544.76万吨减少5.15%。国内棉花现货整体交投低迷，贸易商询价氛围走淡；纺企已放假或接近放假，对棉花原料询价采购减少；棉花现货一口价报价基本持稳，棉企整体挺价。纺企放假增多，纯棉纱市场进入放假状态，部分地区零星发货；纯棉纱价格持稳为主，少量提高报价，但无成交。织厂市场询价及成交情况也基本停止，目前坯布报价暂稳。

【红枣】

郑枣主力09合约昨日开盘后震荡走跌，最终全天涨90元/吨，日K线呈小十字阳线。产区方面，预计年前变化不大，价格稳定，成交量少；截至目前各产区阿克苏与喀什地区枣农报价在7.5-8.4元/公斤。销区方面，受疫情、物流影响，河南市场整体走货不多，以周边补货为主，大部分商户提前放假；崔尔庄市场封禁，其他地区物流陆续停运，少量冷库零星发货，成交不多。预计近日价格以稳为主。

【生猪】

期货端：3月合约收盘13465，跌70；5月合约收盘14400，跌45；7月合约收盘15505，跌95。现货端：全国22省市生猪均价13.59元/kg，跌0.13元/kg，其中辽宁13.22元/kg，河南14.19元/kg，四川13.64元/kg，广东13.88元/kg。基差方面，3月合约对河南地区贴水210元/吨。   

返乡潮以及全国大范围降雨降雪天气对下游消费端仍有一定拉动作用，猪价跌幅放缓，不过基于新冠疫情依旧不是很稳定，春节期间需求支撑力度不足。从生猪期现结构看，目前基差整体走强反映了市场对后市生猪去产能去化预期的调整，即明年供应端压力仍存，猪价依旧承压，不过节前提前出栏较为普遍，春节期间猪病情况仍需重点关注，短期维持中性判断，投资者观望为宜

【鸡蛋】

期货端：2月合约收盘3766，涨24；3月合约收盘3807，涨29；5月合约收盘4138，涨21。现货端：1月26日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.25元/斤，销区均价4.43元/斤。基差方面，主力5月合约对山东地区升水212元/500kg。

现货蛋价保持稳定，多地贸易商停止报价，销区接货能力不足，而节前养殖户老鸡淘汰数量相对偏高，且在补栏方面略显谨慎，虽然近月新开产蛋鸡逐步增多，但目前低补栏和高淘汰现象可能会使得春节后蛋鸡存栏恢复不及预期，且今年饲料成本高位维持依旧是市场共识，蛋鸡的高养殖成本对蛋价支撑仍然有效，因而对年后鸡蛋行情也不必过于悲观

【白糖】

观点：外糖价格止涨 郑糖期价展开回调

隔夜外盘原糖期价下跌，今日郑糖期价料承压。昨日郑糖期价继续震荡回调，2205合约收盘价为5722元/吨，持仓增加。近期外盘期价及国内现货价格震荡企稳，郑糖期价震荡反弹。春节备货需求支撑现货价格，加之外糖期价企稳，郑糖价格获得支撑。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，广西糖厂集中开榨，而且云南糖厂也迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。受进口倒挂带来的价格支撑影响，加上国内节日消费旺季来临，糖价处于大幅下行后的反弹周期，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：节前购销收尾 苹果期价窄幅震荡

昨日苹果期价维持窄幅震荡，主力2205期价收盘在8878元/吨，持仓下降。近期产销区市场氛围迥异，产区方面，陕西疫情导致当地苹果出库遇阻，当地果农和客商惜售情绪减轻，但全国冷库出货数据表现良好。据卓创统计，截止到2022年1月20日全国冷库目前存储量约为778.13万吨，单周全国冷库减少量约为44.13万吨，冷库去库存率为14.59%。较上周出货速度提高，较去年同期出货速度小幅增加。山东出货量大，陕西出货受阻。销区方面，市场普遍反应批发市场走货进度变慢。春节前是传统消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，南方销区市场信心不足。在产销区的市场心态分化的情况下，苹果期价将宽幅震荡，AP2205期价在8900元/吨附近震荡，建议投资者逢低轻仓跟随做多。

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