【油脂】

观点：反弹

市场担忧南美干旱天气可能影响大豆产量，美豆期价反弹。马棕方面，市场担忧洪水造成马来西亚棕榈油减产，SPPOMA数据显示马来西亚12月1-25日棕榈油产量环比下跌10.84%，市场担忧马棕油供应，BMD毛棕油期货反弹。

国内方面，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为54.15万吨，环比减少8.92%，处于5年平均水平；豆油库存为93.83万吨，环比减少4.38%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。在马棕油供需收紧预期及南美大豆的天气炒作带动下，短期油脂预计震荡反弹。

【油料】

观点：外盘冲高回落，豆粕上涨乏力

隔夜美豆冲高回落，巴西预报降雨，另美豆对中国出口装运降至75.03万吨的三周低位，显示进口的放慢；指标3月开盘1370，最高1384.5，最低1363.25，收盘1367.25，跌0.27%；

国内夜盘豆粕小幅减仓收跌，缺口回补后上涨乏力，天气干旱所致的＂利多＂有待验证；主力5月开盘3259，最高3260，最低3221，最新3238，跌0.64%；

菜粕减仓收阴，资金逼仓影响继续淡化，豆菜粕价差受替代需求制约逐渐回归；主力5月开盘2963，最高2964，最低2925，最新2939，跌0.91%；

菜油高开低走大幅收跌，回踩验证主要支撑位；基本面进口下滑且现货库存持续下降，现货报价持坚；主力5月开盘12344，最高12348，最低12158，最新12166，跌0.69%；

操作建议：两粕菜油多头注意风险。

【花生】

观点：现货价格有转强迹象 花生期价持续反弹

昨日花生期价冲高回落，持仓下降，扩种油料政策预期限制期价下行空间，期价持续上冲。本周花生期价持续反弹，价格重心上移，主力2204合约，持仓持续增加，本周现货价格有小幅反弹，反弹幅度在100-200元/吨。昨日交易所厂库仓单数量新增车船板预报100张，合计数量为2218张。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，基差持续走强，花生近月期价明显低于现货仓单成本，对期价产生支撑。在油厂收购价大幅下调之后，农户惜售情绪升温，现货购销僵持，导致供应压力后移，市场对远月供需转向宽松预期较强，远月合约2204分歧加大。油厂全面展开收购，但上周因到货量偏大而下调收购价格，累计下调幅度达200-400元/吨，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，说明当前油厂在与农户的博弈中占据主动。当前油厂现货需求同比下降，但随着其库存花生和花生油的消耗，后期油厂收购积极性料逐渐增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油消费疲软导致销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内中长期价格产生一定支撑，短期期现货价格有转强迹象，建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂油料米收购价格及到厂情况。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

秋粮购销进度稍慢，潮粮出售压力仍存，贸易商谨慎；传一次性储备玉米，或在预期内；冷冬预期挺价。国际动荡，关注进口受影响可能；美盘方面，美玉米回落。猪价上涨乏力，猪料惯性增长，但饲料总产已连续3个月下滑；谷物替代存在一定基础，饲企采购偏谨慎。深加工开机率趋稳，吉林补库提升，山东低迷。近期疫情多发，需求或受影响。淀粉走弱拖累玉米，震荡为主。

【棉花&棉纱】

观点：棉花节前补库，震荡略强；棉纱震荡

截止12月25日当周，巴西（98.2%）棉花总的种植进度为21.9%，前一周种植进度为11.6%，去年同期种植进度为23.4%；根据美国农业部的统计，截至2021年12月23日当周，美陆地棉合计检验量273.29万吨，同比增0.3%，占预估产量（390吨）的70.08%。国内郑棉主力05合约昨日整体呈增仓放量上行走势，全天涨250元/吨，日K线报收于20250元/吨。国内棉花现货价格继续好转，低价资源逐渐减少，底部近期抬升，不过现货成交量稀少；下游行情略有好转，但整体气色并不明显。隔夜外盘美棉受原油等带动有较大幅度涨幅，对国内有一定利好，短期内或将继续抬升，但下游需求一般，后期仍有回落压力。 纯棉纱市场备货量略有增加，企库存下降，但依旧处于相对高位水平；全棉布市场整体弱势，局部走货略好转。价格方面，棉纱多数持稳为主，局部工厂及地区价格有涨；全面坯布价格持稳。受现货销售缓慢和新订单不足影响，工厂有提前放假的打算，大厂多表示正常放假。下游备货，近期震荡偏强。

【生猪】

观点：震荡

期货端：1月合约收盘14050，跌115；3月合约收盘14605，涨115；5月合约收盘15410，涨40。现货端：全国22省市生猪均价16.01元/kg，跌0.07元/kg，其中辽宁15.14元/kg，河南16.24元/kg，四川17元/kg，广东17.28元/kg。基差方面，3月合约对河南地区贴水1635元/吨。 

目前养殖端出栏节奏较为平稳，压栏状况不多，冬至后随着腌腊活动减少，市场对大肥需求有所降低，生猪出栏均重环比回落，肥标价差走窄。不过需注意天气降温后北方猪病防控难度增加，近几周小体重猪出栏占比持续上升，说明部分地区疫病情况仍不容乐观，可能对年后肥猪供应造成一定影响；虽然当前屠宰场宰量维持较高水平，但需求端支撑作用逐步减弱，且基于市场对年后一致性悲观预期，节前集团场和散户出栏意愿均较为积极，供应端压力依旧占据主要矛盾。

【鸡蛋】

观点：震荡

期货端：1月合约收盘4077，跌71；2月合约收盘3713，跌19；5月合约收盘4086，跌34。现货端：12月28日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.45元/斤，昨日4.48元/斤，跌0.03元/斤；销区均价4.64元/斤，昨日4.68元/斤，跌0.03元/斤。基差方面，主力5月合约对湖北地区贴水424元/500kg。

需求端利好支撑不足，近几周销区代表市场鸡蛋销量平淡无奇，传统贸易商和电商拿货均偏谨慎，其中很大部分归因于多地新冠疫情导致的对后市消费的悲观预期，元旦对需求暂无明显提振，市场走货相对一般；养殖环节节前看涨信心同样不足，老鸡淘汰积极性提升，产区淘鸡出栏量已经连续四周环比增加，淘汰日龄亦有所提前，不过随着三季度高补栏的鸡苗相继进入产蛋期，新开产蛋数量预计保持增加趋势，单从销量维度看，今年春节前鸡蛋消费状况与去年相当，暂未看到需求向好迹象，而养殖户节前淘汰行为仍是关注重点。

【白糖】

观点：内外糖齐回调

隔夜外糖及郑糖期价小幅回调，2205主力合约收盘价格在5766元/吨，持仓小幅增加。近期外盘期价及国内现货价格震荡企稳，郑糖期价小幅反弹。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，沐甜科技统计，截至12月8日，广西糖厂57家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为47.75万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达57家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，但受进口倒挂带来的价格支撑影响，糖价大幅下行后继续下跌的空间或受限，本周期价有企稳迹象，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：现货商惜售 苹果期价大幅上涨

昨日苹果期价明显上涨，主力2204期价收盘在88440元/吨。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，相应增加远月销售压力，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年12月23日全国冷库目前存储量约为877.12万吨，单周全国冷库减少量约为12.35万吨，当前全国冷库去库存率为3.72%。单周出货速度较之前几周提高，高于往年同期。近期苹果产地现货价格松动，批发市场走货进度变慢，四季度是节假日消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但柑橘等替代水果低价上市冲击需求，远月消费预期分歧较大，东南亚运费上涨导致苹果出口下降预期较重，建议投资者逢低买入近月合约。

【红枣】

观点：消费旺季，稳中偏强

郑枣主力05合约昨日高开高走，盘中窄幅震荡，全天收涨240元/吨，最终报收于14520元/吨。目前产区新季灰枣交易零星，近日销区价格有所松动，客商趁机压价收购，枣农心态不一，大部分枣农挺价惜售。价格方面，阿克苏统货成交价格参考7.8-8.5元/公斤；巴楚产统货成交价格参考8.0-8.5元/公斤；河南新郑主流成交价格参考特级新枣12.0-13.0元/公斤；河北崔尔庄一级10.5-11.5元/公斤。元旦至春节，预计郑枣价格稳中偏强。

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