【油脂】

美国原油库存降幅超市场预期，国际原油价格上涨，NOPA报告利多，美豆油反弹，共同推动植物油反弹。美国大豆收割基本结束，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西大豆播种顺利，全球大豆供应预期增加，美豆期价低位震荡，上方压力线在1290附近。马棕方面， ITS数据显示马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口较上月同期减少12.5%，BMD毛棕油反弹。国内方面，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为54.31万吨，环比增加15.9%，豆油库存为99.6万吨，环比减少1.88%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计宽幅震荡为主。

【油料】

干旱天气忧虑，豆粕回补缺口？

上周五美豆收涨，盘中一度刷新11月17日高点；巴西南部地区及阿根廷天气干旱；指标1月开盘1276.25，最高1297.5，最低1274.75，收盘1284.5，涨0.59%；

国内夜盘豆粕高开低走，9月30日跳空缺口处承压；第51周国内猪价环比大跌，自繁自养亏损196.72元/头，较上周亏损增加150.78元/头，影响后期补栏积极性；同时禽类方面存栏较低且淘鸡数量持续小幅增长（饲料行业信息网）；主力5月开盘3180，最高3180，最低3138，最新3156，跌0.28%；

菜粕高开回落，不过图形上延续强势，均线系统多头发散；基本面供应收紧支持；51周全国现货库存继续增加1万吨至4.8万吨；主力5月开盘2931，最高2931，最低2873，最新2894，跌0.31%；

菜油偏强震荡，外盘ICE加菜籽3月合约跳涨17加元至1002.7加元，泛欧交易所油菜籽期货刷新记录高位，收于729欧元；主力5月开盘12136，最高12170，最低12004收盘12153，涨0.35%；

操作建议：两粕菜油震荡偏多思路。

【花生】

观点：现货价格下跌 花生期价承压

上周花生期价震荡走低，近月领跌，现货价格下跌，影响近月交割成本，资金继续增仓远期花生合约。本周花生期价反弹，近月大幅减仓，主力合约换月至2204合约，远月2204合约大幅增仓。本周交易所厂库及车船板预报仓单数量下降至1865张，本周车船板预报仓单全部注销，仓单压力下降。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，基差持续走强，花生期价明显低于现货仓单成本，对近月期价产生支撑。当前农户普遍惜售，加之东北花生外运物流成本高企，导致供应压力后移，市场对远月供需宽松预期较强，远月合约2204持续增仓，多空分歧加大。油厂全面展开收购，但本周因到货量偏大而下调收购价格，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，说明当前油厂在与农户的博弈中占据主动。当前油厂现货需求同比下降，但随着其库存花生和花生油的消耗，后期油厂收购积极性料逐渐增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油消费疲软导致销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂开收后油料米到厂情况。

【棉花&棉纱】

洲际交易所(ICE)棉花期货上周五收跌2%，受Omicron新冠病毒变体对需求潜在冲击的担忧影响。ICE交投最活跃的3月棉花合约收低2.2%，结算价报每磅107.30美分。国内现货销售利润亏损，轧花厂观望情绪浓厚，售棉进度较去年同期偏慢；下游采购意愿不强，部分贸易商让利出售，市场报价稍乱。因需求不佳，轧花厂少量加工，库存持续低位。新棉加工成本高企，现货销售利润亏损，轧花厂惜售；下游需求一般，刚需采购，预计郑棉近期呈震荡走势。 纯棉纱市场交投气氛无变化，整体较淡。C32S纱线价格指数报28600元/吨，持平，较上月初跌780元/吨。浙江部分地区因疫情生产受到影响，纺企开机略有下降；下游织厂提前放假及计划提前放假情况增加。纯棉纱现货市场受需求不佳以及市场信心影响，预计近期弱势整理走势。

【生猪】

近期市场生猪屠宰量高位维持，不过腌腊高峰已过，虽然南方市场仍有零星进行，但对需求的边际支撑减弱，终端市场白条走货一般，加之新冠疫情导致的后期预期消费不足，下游对猪价拉动力有限。供应方面，养殖户出栏积极性普遍提升，散户惜售扛价行为较少，多认价出售，集团场正常出栏，市场标猪供应较为充足，出栏猪群中肥猪出栏占比环比小幅减少亦说明需求变化，预计冬至之后大肥出栏减量将更为明显，短期市场不确定因素除了新冠疫情，天气转冷后东北非瘟疫情散发，小体重猪出栏环比走高，猪病情况同样需要关注。

【鸡蛋】

周末全国蛋价稳定居多，局部产区有小涨，但短期仍然维持供需两淡状态，随着7-8月份补栏雏鸡进入生产，市场小蛋供给增多，养殖端有一定出货压力，而终端表现相对一般，贸易商囤货积极性不高，虽说年关将至，基于疫情防控之下流动人员减少、多个城市鼓励就地过年状况，看涨信心尤显不足，近期不管是销区代表市场鸡蛋销量还是各个环节库存不降反升恰恰说明这个问题。除了疫情状况，年前鸡蛋行情较大影响因素是老鸡的淘汰情况，最近两周产区老鸡出栏量环比增幅明显，正常年份春节前又一波淘鸡高峰，不过随着换羽技术日益普及，养殖端补淘行为不确定性增加，目前淘鸡日龄仍然维持在500天以上，说明并没有大量淘汰行为，整体而言，近月小蛋供给日增，需求预期弱于正常年份，蛋价上方存压力

【白糖】

观点：外糖企稳 郑糖小幅反弹

外盘期价止跌企稳，上周2205主力合约收盘在5812元/吨，持仓继续增加。近期外盘期价止跌反弹，但郑糖期价表现持续偏弱。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，沐甜科技统计，截至12月8日，广西糖厂57家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为47.75万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达57家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，但受进口倒挂带来的价格支撑影响，前期糖价大幅下行后的继续下跌空间或受限，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：库存数据偏空 苹果期价大幅下跌

上周苹果期价大幅收低，主力2204合约期价收盘在8355元/吨，近月持仓继续下降，远月持仓大幅增加。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，相应增加远月销售压力，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年12月16日全国冷库目前存储量约为889.46万吨，单周全国冷库减少量约为9.11万吨，当前全国冷库库容比约为65.02%。库存数据高于预期，近期苹果产地现货价格松动，批发市场走货进度变慢，四季度是节假日消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果现价产生提振，但远月预期转差，建议投资者进行买近卖远套利操作。

【红枣】

新疆各产区新季灰枣下树交易已进入扫尾阶段，品质良莠不齐，优质优价；若羌产区红枣主流成交价格在10.0-12.0元/公斤；巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-9.0元；且末产区红枣主流成交价格在8.5-10.0元/公斤区间，价格稳定。产区大部分客商已离疆，整体收货量约为去年一半左右；价格稳中偏弱，少量枣农仍持观望态度，挺价意愿强烈。销区走货不温不火，走货量同比减少30%左右，经销商备货意愿较弱。预计郑枣近期震荡为主，关注后期双节备货情况。

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