【油脂】

震荡回调

EPA提议削减生物燃料掺混量，利空植物油，油脂承压下跌。美国大豆收割基本结束，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西大豆播种顺利，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，MPOB报告显示11月产量减少5.3%至163万吨，出口增加3.3%至147万吨，远低于市场预期的8%-14%。BMD毛棕榈油期货偏弱运行。

国内方面，受到MPOB报告中性偏空影响，多头获利了结，今日油脂震荡下行。库存方面，棕榈油库存为54.31万吨，环比增加15.9%，豆油库存为99.6万吨，环比减少1.88%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计宽幅震荡为主。

【油料】

美豆粕创新高拉动，内盘豆粕低开高走

隔夜美豆大幅反弹，受美豆粕大涨创新高拉动；另市场预期NOPA11月压榨量1.81640亿蒲，带来19.03亿磅的豆油充足供应；指标1月开盘1246,最高1267，最低1237.5，收盘1260.25，涨1.25%；

国内夜盘豆粕低开高走，主要均线3080一线呈现支撑；此外豆油的连续走弱也提供支持；主力5月开盘3083，最高3124，最低3082，最新3111，涨0.48%；

菜粕延续偏强势，夜盘在资金推动下创约3个月新高，同时与豆粕价差进一步收窄至300元以下；主力5月开盘2813，最高2869，最低2811，最新2852，涨1.64%；

菜油低开窄幅震荡，油脂板块下跌形势下被动下滑；原料油菜籽供应短缺使其偏强；主力5月开盘11843，最高11878，最低11826，最新11839，跌0.56%；

操作建议：两粕偏多，菜油关注。

【花生】

观点：临近交割月 花生期价近强远弱

昨日花生期价走势分化，近强远弱，临近交割月，近月回归交割成本，空头离场带动近月期价走强。本周花生期价反弹，近月大幅减仓，主力合约换月至2204合约，远月2204合约增仓上行。本周交易所厂库及车船板预报仓单数量稳定在1988张，本周新增车船板预报仓单数量6张。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，基差持续走强，花生期价明显低于现货仓单成本，对近月期价产生支撑。当前农户普遍惜售，加之东北花生外运物流成本高企，导致供应压力后移，市场对远月供需宽松预期较强，远月合约2204持续增仓，多空分歧加大。油厂全面展开收购，但本周因到货量偏大而下调收购价格，收购中严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，说明当前油厂在与农户的博弈中占据主动。当前油厂现货需求同比下降，但随着其库存花生和花生油的消耗，后期油厂收购积极性料逐渐增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油消费疲软导致销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂开收后油料米到厂情况。

【玉米&淀粉】

秋粮购销进度稍慢，随天气回温，潮粮加速出售；冷冬预期，北方物流等因素或反复影响。美盘方面，美玉米维持震荡；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。疫情反复，需求或受影响。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

郑棉主力合约昨日低开低走，盘中触底回升，最终全天跌70元/吨，小幅增仓八千多手。由于现货销售利润亏损严重，轧花厂观望情绪浓厚，售棉进度较去年同期偏慢；下游采购意愿不强，部分贸易商让利出售，市场报价稍乱。因需求不佳，轧花厂少量加工，库存持续低位。港口外棉清关人民币报价暂稳，外棉整体出货依旧不快，部分即期人民币基差美棉成交略有增量，但资源有限。新棉加工成本高企，现货销售利润亏损，轧花厂惜售；下游需求一般，刚需采购，预计郑棉近期呈震荡走势。 纯棉纱市场行情延续弱势整理，产成品库存增加，纺企及贸易商出货压力逐渐增大；下游织造厂开机不足，部分小厂陆续关停，需求端暂无向好表现。C32S纱线价格指数报28650元/吨，较上一交日跌50元/吨，较上月初跌730元/吨。纯棉纱现货市场受需求不佳以及市场信心影响，预计近期弱势整理走势。

【生猪】

期货端：1月合约收盘14565，跌115；3月合约收盘14260，跌150；5月合约收盘15280，跌145。现货端：全国22省市生猪均价15.89元/kg，涨0.17元/kg，其中辽宁15.52元/kg，河南16.18元/kg，四川16.24元/kg，广东16.88元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1615元/吨。                                                    

节前出栏窗口缩短，养殖端不管是集团场还是散户出栏节奏均有加快迹象，当前市场出栏均重在125-127kg之间，因压栏动作减少，且近期部分场户有降重出栏现象，加之东北、华北地区受疫情影响，低体重猪比例亦有增加，养殖端出栏整体在增量，而终端白条走货一般，部分地区略显乏力，南方地区腌腊平稳运行，低于前期市场预期，屠宰企业宰量小幅增加，目前仍处于消费旺季，对猪价有一定支撑作用，但基于市场普遍看空后市，养殖端亦有节前集中出栏概率提升，此外疫情不确定也对终端需求有抑制作用，市场仍存较大压力。

【鸡蛋】

期货端：1月合约收盘4220，跌49；2月合约收盘3842，跌80；3月合约收盘3869，跌284。现货端：12月14日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.58元/斤，销区均价4.83元/斤。基差方面，1月合约对湖北地区升水470元/500kg。    

近两月在产蛋鸡存栏虽然较三季度有所回升，但幅度十分有限，基本仍在低位徘徊，鸡蛋总的供应量并无实质性的增长，而进入12月份现货市场表现明显不佳，市场走货放缓，蛋价延续弱势下滑态势，这主要归因于终端消费的相对疲软，其中主要还是新冠疫情引起的市场担忧，下游环节对后市普遍缺乏信心，贸易商多随采随销，囤货行为很少，即便双十二也未见多少电商促销动作，随着7-8月份补栏鸡苗开产，小蛋供应偏紧状况环节，产区正常走货，销区要货积极性一般，近期奥密克戎有扩散之势头，市场对后市需求预期悲观，盘面维持偏弱局面

【白糖】

观点：外糖震荡 郑糖震荡偏弱

隔夜外盘原糖期价震荡，夜盘白糖期价继续小幅下跌，2205主力合约在5800元/吨附近震荡。近期外盘期价止跌反弹，但郑糖期价表现持续偏弱。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，沐甜科技统计，截至12月8日，广西糖厂57家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为47.75万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达57家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，但受进口倒挂带来的价格支撑影响，前期糖价大幅下行后的继续下跌空间或受限，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：节日备货来临 苹果期价强势震荡

昨日苹果期价窄幅震荡，小幅收低，主力2201合约期价收盘在8182元/吨，持仓继续下降。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，相应增加远月销售压力，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年11月25日全国冷库目前存储量约为906.84万吨，单周全国冷库减少量约为3.79万吨，当前全国冷库库容比约为66.28%。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，四季度是节假日消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果期价产生提振，建议投资者逢低买入近月合约。

【红枣】

新疆各产区新季灰枣下树交易已进入扫尾阶段，优质优价，新疆若羌产区主流成交价格在10.5-13.0元/公斤；?巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-9.0元；阿克苏统货成交价格参考7.8-8.5元/公斤，阿拉尔统货成交价格参考8.0-9.0元/公斤，交易零星。和田骏枣已开始下树，年减产情况不大，目前统货交易价格在6.5-7.5元/公斤的区间。河南新郑市场新季红枣大量上市，同比消费水平仍不及往年，虽临近双节备货，但经销商补库谨慎，主流成交价格参考一级新枣11.5-12.0元/公斤。现货交投一般且价格阴跌，预计郑枣弱势震荡。

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