【油脂】

震荡偏弱

EPA提议削减生物燃料掺混量，利空植物油，油脂承压下跌。美国大豆收割基本结束，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，MPOB报告显示11月产量减少5.3%至163万吨，出口增加3.3%至147万吨，远低于市场预期的8%-14%，BMD毛棕榈油期货偏弱运行。

国内方面，受到MPOB报告中性偏空影响，多头获利了结，今日油脂震荡下行。库存方面，棕榈油库存为54.31万吨，环比增加15.9%，豆油库存为99.6万吨，环比减少1.88%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计宽幅震荡为主。

【油料】

出口不及预期，豆粕上行停顿

隔夜美豆大幅收跌，一周大豆出口检验172.4万吨，不及预期的190-230万吨，另据AgRuraI13日消息，巴西大豆播种已达96%，且阿根廷周末迎来降雨；指标1月开盘1271,最高1271，最低1243.25，收盘1244.75，跌1.85%；

国内夜盘豆粕低开小幅震荡，支持价格上升的利多因素不足，第50周国内现货库存环比下降6.7万吨于52万吨，主力5月开盘3114，最高3129，最低3110，最新3115，跌0.03%；

菜粕低开小幅冲高回落，持仓继续增加；进入冬季后，随水产消费急剧下降，现货库存也持续增加，据中国粮油商务网数据，第50周库存环比增加1.6万吨至3.8万吨；5月开盘2805，最高2834，最低2802，最新2815，跌0.60%；

菜油低开小幅整理，受到相关品种豆棕的拖累，菜油难以独善其身；豆油方面，自美国降低生柴掺兑比例消息之后，美豆油开启下跌之旅，带动整个油脂类趋弱；主力5月开盘11900，最高11993，最低11873，最新11933，跌1.09%；

操作建议：两粕菜油关注。

【花生】

观点：空头减仓 花生期价超跌反弹

隔夜外盘油脂油料期价大幅下跌，今日花生期价料承压。昨日花生期价反弹，近月大幅减仓，主力合约换月至2204合约，远月2204合约增仓上行。上周交易所厂库及车船板预报仓单数量稳定在1982张，本周暂无新增仓单，仓单压力或告一段落。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，基差持续走强，花生期价明显低于现货仓单成本，对期价产生支撑。当前农户普遍惜售，加之东北花生外运物流成本高企，导致供应压力后移，市场对远月供需宽松预期较强，远月合约2204持续增仓，多空分歧加大。油厂全面展开收购，但严控质量，拒收和压价收购现象时有发生，说明当前油厂仍然不急于收购。当前油厂现货需求同比下降，但随着其库存花生和花生油的消耗，后期油厂收购积极性料逐渐增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油消费疲软导致销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。近期期货价格持续创出新低，弱势尽显，后继厂库仓单数量或继续增加，增加盘面抛售压力，期价近弱远强或持续，建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂开收后油料米到厂情况。

【玉米&淀粉】

秋粮购销进度稍慢，随天气回温，潮粮加速出售；冷冬预期，北方物流等因素或反复影响。美盘方面，美玉米维持震荡；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。疫情反复，需求或受影响。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

洲际交易所(ICE)期棉周一升至近两周高点，受美国棉花需求强劲的预期支撑，尤其是来自最大消费国中国的需求。 ICE交投最活跃的3月棉花合约上涨0.58美分或0.5%，结算价报每磅106.81美分。交投区间为每磅106.01-107.82美分。国内新疆地区棉花价格稳中有降，内地地区棉花价格普遍下降。新棉加工成本高企，现货销售利润亏损，轧花厂继续惜售；下游需求一般，刚需采购。预计郑棉近期呈震荡走势。 纯棉纱市场行情延续弱势整理，纱企出货积极，后道订单跟进不及预期，原材料采购不积极；坯布织厂整体清淡，走货速度慢，出货量减少，库存进入积累过程。年底回笼资金，全棉织厂出货意愿较强。C32S纱线价格指数报28780元/吨，较上一交日跌100元/吨，较上月初跌600元/吨。纯棉纱现货市场受受需求不佳以及市场信心影响，预计近期弱势整理走势。

【生猪

观点：震荡偏弱

现货猪价继续承压回落，终端端支撑力度减弱，养殖端不管是集团场还是散户出栏节奏均有加快迹象，当前市场出栏均重在125-127kg之间，因压栏动作减少，且近期部分场户有降重出栏现象，加之东北、华北地区受疫情影响，低体重猪比例亦有增加，养殖端出栏整体在增量，而终端白条走货一般，部分地区略显乏力，南方地区腌腊平稳运行，低于前期市场预期，屠宰企业宰量小幅增加，目前仍处于消费旺季，对猪价有一定支撑作用，但基于市场普遍看空后市，养殖端亦有节前集中出栏概率提升，此外疫情不确定也对终端需求有抑制作用，市场仍存较大压力。

【鸡蛋】

观点：震荡

近两月在产蛋鸡存栏虽然较三季度有所回升，但幅度十分有限，基本仍在低位徘徊，鸡蛋总的供应量并无实质性的增长，而进入12月份现货市场表现明显不佳，市场走货放缓，蛋价延续弱势下滑态势，这主要归因于终端消费的相对疲软，其中主要还是新冠疫情引起的市场担忧，下游环节对后市普遍缺乏信心，贸易商多随采随销，囤货行为很少，即便双十二也未见多少电商促销动作，随着7-8月份补栏鸡苗开产，小蛋供应偏紧状况环节，产区正常走货，销区要货积极性一般，市场整体交投清淡，此外生猪市场走跌也对鸡蛋市场有拖累效果。近期养殖端淘汰积极性有所提升，不过仍有不少养殖户赌涨春节前行情，市场淘鸡日龄继续延长，但节前猪场均由出栏计划，猪价下行对淘鸡价格不利，养殖端淘汰还是换羽还有待跟踪，就近期而言，近月高基差对期价有支撑作用，盘面继续下探概率不大

【白糖】

外糖震荡 郑糖震荡偏弱

隔夜外糖期价震荡，夜盘白糖期价小幅下跌。昨日郑糖期价反弹，2205主力合约重回5800元/吨上方，持仓下降，空头资金获利平仓。近期外盘期价止跌反弹，但郑糖期价表现偏弱。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，沐甜科技统计，截至12月8日，广西糖厂57家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为47.75万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达57家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，但受进口倒挂带来的价格支撑影响，前期糖价大幅下行后的继续下跌空间或受限，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：节日备货来临 苹果期价易涨难跌

昨日苹果期价震荡收升，主力2201合约期价收盘在8235元/吨，持仓大幅下降，远月合约涨幅更大。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，相应增加远月销售压力，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年11月25日全国冷库目前存储量约为906.84万吨，单周全国冷库减少量约为3.79万吨，当前全国冷库库容比约为66.28%。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，四季度节假日消费旺季，备货需求旺盛，料对苹果期价产生提振，建议投资者逢低买入近月合约。

【红枣】

郑枣昨日低开低走，盘中窄幅波动，最终跌40元/吨，日K线呈小十字阳线，交投一般。新疆各产区新季灰枣下树交易已进入扫尾阶段，优质优价，新疆若羌产区主流成交价格在10.5-13.0元/公斤；?巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-9.0元；阿克苏统货成交价格参考7.8-8.5元/公斤，阿拉尔统货成交价格参考8.0-9.0元/公斤，交易零星。和田骏枣已开始下树，年减产情况不大，目前统货交易价格在6.5-7.5元/公斤的区间。河南新郑市场新季红枣大量上市，同比消费水平仍不及往年，虽临近双节备货，但经销商补库谨慎，主流成交价格参考一级新枣11.5-12.0元/公斤。现货交投一般且价格阴跌，预计郑枣有回落压力。

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