【油脂】

震荡

EPA提议削减生物燃料掺混量，利空植物油，油脂承压下跌。美国大豆收割接近尾声，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，MPOB报告显示11月产量减少5.3%至163万吨，出口增加3.3%至147万吨，远低于市场预期的8%-14%，BMD毛棕榈油期货偏弱运行。

国内方面，受到MPOB报告偏空影响，今日油脂震荡。库存方面，棕榈油库存为46.86万吨，环比减少7.17%，豆油库存为101.51万吨，环比减少3.31%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂预计宽幅震荡为主。

【油料】

豆粕转涨拉动美豆，内盘豆粕延续涨势

上周五美豆延续第三日反弹，受豆粕走强拉动；受疫情影响运输，国际饲料氨基酸价格自国庆期间始跳涨，使得欧美养殖业配方中的豆粕用量增加；指标1月开盘1264.25，最高1276.5，最低1259.25，收盘1268.25，涨0.30%；

国内夜盘豆粕高开高走，延续上涨；一方面是豆油的下跌支持，另一方面是现货库存处于相对历史低位的支持；主力5月开盘3130，最高3150，最低3118，最新3149，涨1.22%；

菜粕增仓强势上涨；加菜籽大幅减产引发进口菜粕供应不足忧虑，另外较高的进口成本也吸引资金入场；5月开盘2830，最高2856，最低2822，最新2855，涨1.75%；

菜油高开小幅收跌，受豆棕下跌拖累，但相对豆棕仍然偏强；加菜籽减产以及国内现货库存较低支持；1月开盘12680，最高12697，最低12591，最新12607，跌0.37%；

操作建议：豆粕菜粕偏多，菜油关注；

【花生】

观点：跌跌不休 花生远月期价再创新低

上周花生期价再创年内新低，远月月合约增仓下行，近远月期价轮番领跌。上周交易所厂库及车船板预报仓单数量已达1982张，油厂可能用陈米注册生成仓单，令接货方存在亏损风险，多头割肉离场令近月2201合约期价承压。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，基差持续走强，当前农户普遍惜售，加之东北花生外运物流成本高企，导致供应压力后移，市场对远月供需宽松预期较强，远月合约2204持续增仓，多空分歧较大。近期现货价格弱势平稳，局部产区报价小幅上调，河南产区维持稳定，油厂全面展开收购，但严控质量和压价收购现象频发，说明当前油厂仍然不急于收购。当前油厂现货需求同比下降，但随着其库存花生和花生油的消耗，后期油厂收购积极性逐渐增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油消费疲软导致销售不畅。进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。近期期货价格持续创出新低，弱势尽显，后继厂库仓单数量或继续增加，增加盘面抛售压力，期价近弱远强或持续，建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂开收后油料米到厂情况。

【玉米&淀粉】

秋粮购销进度稍慢，随天气回温，潮粮加速出售；冷冬预期，北方物流等因素或反复影响。美盘方面，美玉米震荡偏强；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。疫情反复，需求或受影响。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

洲际交易所(ICE)期棉上周为三周来首次录得升幅，尾随更广泛的金融市场的反弹走势，因投资者摆脱了Omicron变种病毒带来的担忧。ICE交投最活跃的3月棉花合约下滑0.36美分，结算价报每磅106.23美分。国内新疆地区棉花价格稳中有降，内地地区棉花价格普遍下降。新棉加工成本高企，现货销售利润亏损，轧花厂继续惜售；下游需求一般，刚需采购。预计郑棉近期呈震荡走势。 纯棉纱市场行情延续弱势整理，纱企出货积极，后道订单跟进不及预期，原材料采购不积极；坯布织厂整体清淡，走货速度慢，出货量减少，库存进入积累过程。年底回笼资金，全棉织厂出货意愿较强。C32S纱线价格指数报28780元/吨，较上一交日跌100元/吨，较上月初跌600元/吨。纯棉纱现货市场受受需求不佳以及市场信心影响，预计近期弱势整理走势。

【生猪】

观点：震荡偏弱

现货猪价继续承压回落，养殖端不管是集团场还是散户出栏节奏均有加快迹象，当前市场出栏均重在125-127kg之间，因压栏动作减少，且近期部分养殖端有降重出栏现象，加之东北、华北地区受疫情影响，低体重猪比例亦有增加，养殖端出栏整体在增量，而终端白条走货一般，部分地区略显乏力，南方地区腌腊平稳运行，低于前期市场预期，屠宰企业宰量小幅增加，目前仍处于消费旺季，对猪价有一定支撑作用，但基于市场普遍看空后市，养殖端亦有节前集中出栏可能，此外疫情不确定也对终端需求有抑制作用，市场仍存较大压力。

【鸡蛋】

观点：震荡

近两月在产蛋鸡存栏虽然较三季度有所回升，但幅度十分有限，基本仍在低位徘徊，鸡蛋总的供应量并无实质性的增长，而进入12月份现货市场表现明显不佳，市场走货放缓，蛋价延续弱势下滑态势，这主要归因于终端消费的相对疲软，其中主要还是新冠疫情引起的市场担忧，下游环节对后市普遍缺乏信心，贸易商多随采随销，囤货行为很少，即便双十二也未见多少电商促销动作，随着7-8月份补栏鸡苗开产，小蛋供应偏紧状况环节，产区正常走货，销区要货积极性一般，市场整体交投清淡，此外生猪市场走跌也对鸡蛋市场有拖累效果。近期养殖端淘汰积极性有所提升，不过仍有不少养殖户赌涨春节前行情，市场淘鸡日龄继续延长，但节前猪场均由出栏计划，猪价下行对淘鸡价格不利，养殖端淘汰还是换羽还有待跟踪，就近期而言，近月高基差对期价有支撑作用，盘面继续下探概率不大

【白糖】

外糖震荡 郑糖止跌反弹

上周五夜盘郑糖期价大幅反弹，2205主力合约重回5800元/吨上方，持仓下降，空头资金获利平仓。近期外盘期价止跌反弹，但郑糖期价表现偏弱。国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，沐甜科技统计，截至12月8日，广西糖厂57家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为47.75万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达57家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，但受进口倒挂带来的价格支撑影响，前期糖价大幅下行后的想象空间或受限，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：持货方惜售 苹果期价近强远弱

上周五苹果期价大幅走高，主力2201合约期价收盘在8192元/吨，持仓大幅增加，近月合约领涨。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，相应增加远月销售压力，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年11月25日全国冷库目前存储量约为906.84万吨，单周全国冷库减少量约为3.79万吨，当前全国冷库库容比约为66.28%。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，建议投资者逢低买入近月合约。

【红枣】

郑枣上周五低开低走，减仓放量下跌，最终跌896元/吨，日K线呈带下影线的中阴线。新疆各产区新季灰枣下树交易已进入扫尾阶段，优质优价，新疆若羌产区主流成交价格在10.5-13.0元/公斤；?巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-9.0元；阿克苏统货成交价格参考7.8-8.5元/公斤，阿拉尔统货成交价格参考8.0-9.0元/公斤，交易零星。和田骏枣已开始下树，年减产情况不大，目前统货交易价格在6.5-7.5元/公斤的区间。河南新郑市场新季红枣大量上市，同比消费水平仍不及往年，虽临近双节备货，但经销商补库谨慎，主流成交价格参考一级新枣11.5-12.0元/公斤。现货交投一般且价格阴跌，预计郑枣有回落压力。

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