【油脂】

震荡

国际原油价格持反弹，提振植物油价格。美国大豆收割接近尾声，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，市场预期12月MPOB报告偏多，BMD毛棕榈油期货反弹。但市场担忧Omicron新冠病毒可能引发新一轮全球封锁，限制食用油消费需求。产量方面，UOB数据显示11月马来西亚棕榈油产量环比下降1%-5%。出口方面，Amspec Agri数据显示11月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长8.2%，出口需求较为旺盛。

国内方面，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为50.48万吨，环比增长12.85%，豆油库存为104.99万吨，环比减少0.91%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑豆油价格。马来西亚棕榈油库存重建缓慢，棕榈油底部有支撑。短期油脂多空交织，预计宽幅震荡。

【油料】

中长期利空，豆粕反弹受阻

隔夜美豆收跌，尽管原油回暖支持豆油反弹；另据USDA，一周大豆出口检验224.67万吨，位于市场预期185-232.5万吨的高端；指标1月开盘1271.75，最高1274.75，最低1254.5，收盘1262，跌0.59%；

国内夜盘豆粕低开低走，现货成交不佳，且迄今中长期供需两端均呈利空；主力5月开盘3077，最高3079，最低3037，最新3043，跌1.55%；

菜粕低开小幅增仓回落，收盘于60日均线（2710）上方，加菜籽产量预期再次下调引发供应忧虑；5月合约开盘2745，最高2752，最低2719，最新2724，跌1.09%；

菜油12800一线小幅收涨，临近交割，期价向现货趋拢；另11月进口下滑也使供应收缩；主力1月开盘12783，最高12861，最低12770，最新12820，涨0.23%；

操作建议：两粕关注，菜油偏多思路。

【花生】

超跌反弹 花生期价小幅收涨

隔夜外盘油脂价格反弹，今日花生期价料震荡反弹。近期国内花生现货价格跌幅明显小于期货，仓单生成成本高于近月2201合约期价，或限制期价下行空间。今日青岛嘉里又生成了200张厂库仓单，累计仓单数量达1711张，仓单压力令近月期价承压。现货价格弱势企稳，东北产区报价小幅上调，河南产区维持稳定。近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。国内方面，当前农户普遍惜售，加之东北花生外运成本高企，导致供应压力后移。现货需求同比下降，油厂收购价格小幅下调，但后期开收的油厂数量将逐步增加，近期收购价格下调后油厂到货量有所下降，关注后期油厂报价情况。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油和花生粕消费疲软导致销售不畅。近期期货价格弱势运行至区间下沿，后继厂库仓单数量或继续增加，增加盘面抛售压力，建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂下调收购价格后油料米到厂情况。

【玉米&淀粉】

震荡

秋粮购销进度稍慢，随天气回温，潮粮加速出售；冷冬预期，北方物流等因素或反复影响。美盘方面，美玉米震荡偏强；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。疫情反复，需求或受影响。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

上有压力下游支撑，郑棉震荡；需求不佳，棉纱偏弱震荡

宏观方面，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。根据美国农业部的统计，截至2021年12月2日当周，美陆地棉和皮马棉合计检验量196.9万吨，同比减6.6%，占总预估产量的41.949.7%。累计可交割比例为85.6%，同比增5.4个百分点。国内新疆地区棉花价格基本稳定，部分资源有所上调，现货整体成交氛围冷清，少数纺企紧急刚需采购。基差资源相较偏多，点价基差整体暂稳；一口价报价重心较上周五有所上移。由于新棉加工成本高企，轧花厂惜售情绪偏浓，对外销售进度较去年同期滞缓。港口外棉清关人民币报价较为混乱，美金价格暂稳，成交清淡。纺企需求不强、轧花厂以及贸易商因成本原因低价售货意愿也不强，预计郑棉暂时震荡为主。纯棉纱市场行情延续弱势整理，纱企出货积极，后道订单跟进不及预期，原材料采购不积极；坯布织厂整体清淡，走货速度慢，出货量减少，库存进入积累过程。织厂表示订单稀少，有打算在元旦左右放假。C32S纱线价格指数报29180元/吨，持平。纯棉纱现货市场受受需求不佳以及市场信心影响，预计近期弱势整理走势。

【白糖】

外糖企稳 郑糖期价或已超跌

夜盘郑糖期价窄幅盘整，2201主力合约重回5800元/吨上方，近月持仓继续下降，远月持仓增加，资金移仓远月，经过近期持续下跌后，郑糖期价或已超跌。近期外盘期价震荡回调，国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，卓创资讯统计，截至11月29日，广西糖厂31家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为26.55万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达45家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。前期在外盘反弹走强背景下，内糖期现价均创出年内新高，但下游对高价接受程度一般，近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，建议投资者暂时观望或逢低买入。

【苹果】

持货方惜售 苹果期价企稳反弹

昨日苹果期价震荡偏强，主力2201合约期价收盘在8000元/吨上方，持仓增加。新冠疫情变异病毒Omicron引发的市场恐慌逐渐过去，加之当前持货方惜售情绪较重，对现货价格产生支撑，近月合约期价受到支撑，期价呈现近强远弱格局。据卓创统计，截止到2021年11月25日全国冷库目前存储量约为906.84万吨，单周全国冷库减少量约为3.79万吨，当前全国冷库库容比约为66.28%。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，但市场对未来需求存在一定担忧，建议投资者暂时观望或逢低买入。

【红枣】

交投一般，郑枣震荡

郑枣主力2105合约昨日开盘震荡回落，小幅减仓，全天涨30元/吨，盘中窄幅震荡。新疆各产区新季灰枣下树交易已进入扫尾阶段，各产区余货量不多，品质良莠不齐，实际成交价格以质论价。新疆若羌主流成交价格在10.5-13.5元/公斤，走货情况良好；?巴楚产区红枣品质相对较好，目前余量不多，市场交易已进入扫尾阶段，市场主流成交价格参考8.0-8.5元。销区方面，目前河南新郑市场新季红枣大量上市，市场交易活跃性一般，新季一级灰枣参考价格11.5-12.5元/公斤，终端消费略显低迷；河北崔尔庄市场新季灰枣一级成交价格参考11.5-12.3元/公斤，较前几日下跌0.1元/公斤。当下产区余货品质两极分化，销区成交一般，预计郑枣呈高位震荡走势。

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