【油脂】

美农公布的每周作物生长报告显示，截至11月21日美国大豆收割率为95%，收割接近尾声，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，SPPOMA数据显示11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降4%，降幅较上半月收窄。出口方面，ITS数据显示11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增长18%，出口需求较好。

国内方面，今日油脂震荡。库存方面，棕榈油库存为42.03万吨，豆油库存为107.06万吨，均与上周基本持平，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，短期没有新的利多因素带动，油脂期价或呈现宽幅震荡走势。

【油料】

豆粕或延续震荡

隔夜美豆感恩节休市。

国内夜盘豆粕低开走弱，随商品回落；美豆收获基本结束、南美天气总体良好，大豆供应预期充足基本面限制豆粕反弹高度；主力1月开盘3213，最高3217，最低3197，最新3200，跌0.81%；

菜粕低开大幅回落，资金频繁进去使期价起伏不定，同时基本面多空题材皆存；主力1月开盘2733，最高2733，最低2680，最新2688，跌1.97%；

菜油夜盘回落，受商品空头气氛拖累，另马棕11月1-25日出口环比增加10.8%，不过棕榈油依然领跌油脂；主力1月开盘12662，最高12679，最低12537，最新12557，跌0.78%；

操作建议：两粕菜油关注为主。

【花生】

观点：现货购销博弈持续 花生期价企稳反弹

夜盘相关油脂价格大幅回落，今日花生期价料承压。现货价格继续维持稳定，近期国际市场花生价格上涨，进口成本高于当前国内现货价格，对后期进口不利，对国内价格产生一定支撑。国内方面，当前农户普遍惜售，加之东北花生外运成本高企，导致供应压力后移，令远月期价承压，期价近强远弱，近远月价差持续缩小。现货需求依然疲弱，油厂陆续开始收购，近期油厂到货量有所加大，但压价拒收等情况时有发生，当前现货购销双方僵持不下的情况愈发明显。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油和花生粕消费疲软导致销售不畅。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分地区花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本同比大幅增加，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期，但能否实现需要时间来验证。近期期货价格弱势运行至区间运行下沿，建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

【玉米&淀粉】

市场持续出粮，主产区累计收购玉米1346万吨，慢于去年同期；拉尼娜冷冬预期，寒潮支撑价格。美盘方面，美玉米震荡偏强；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价持续反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

昨日储备棉轮出成交率47.89%，成交均价21025元/吨，折3128B价格21794元/吨，成交最高价23570元/吨，最低价17710元/吨。全疆籽棉收购处于收尾阶段，新棉集中上市，市场可用棉数量增加；据中国棉花网，从近日对安徽、河南、江苏、山东等地部分棉纺企业调查来看，11月底的原料补库计划将再次向后推迟10-15天。皮棉成本高企，支撑棉价，预计近期继续呈震荡走势。

棉纱现货整体成交依旧清淡，下游市场延续弱势行情，纺企开启降价去库存操作，目前纱布不仅价格疲软，而且缺少1个月以上的中长线订单支撑，纺企信心持续下降。全棉布市场行情变化不大，刚需订单为主。部分厂家反馈近期销售压力略增。预计短期纱价弱势震荡。

【生猪】

期货端：1月合约收盘16820，涨260；3月合约收盘14920，涨195；5月合约收盘15860，涨125。现货端：全国22省市生猪均价18.1元/kg，涨0.04元/kg，其中辽宁16.86元/kg，河南17.9元/kg，四川19.06元/kg，广东19.88元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1080元/吨。

生猪市场供需依旧相对宽松，天气转冷、消费拉升造成短期生猪需求结构性短缺现象，大肥带动标猪价格保持坚挺，屠宰企业近期有缩量压价动作，但效果并不明显，集团场多按计划出栏而散户挺价观望情绪较强使得当前市场整体出栏量有限，大猪猪源紧俏，标肥价差拉大，较强基差亦对盘面有所支撑，目前市场生猪出栏均重连升一个多月，供应端压力有望后移，中期维持看空判断

【鸡蛋】

期货端：12月合约收盘4900，跌25；1月合约收盘4528，跌14；2月合约收盘4034，涨1。现货端：11月25日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.65元/斤，昨日4.73元/斤，跌0.08元/斤；销区均价4.94元/斤，昨日5.01元/斤，跌0.07元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水232元/500kg。

鸡蛋市场供需双弱状态，虽然在产蛋鸡存栏处于同期低位，短期鸡蛋供应尤其是小蛋增量有限，加之近期蔬菜与肉类价格整体偏强，蛋价下方支撑较为明显，不过本周以来下游对高位蛋价有抵触心理，经销商拿货转为谨慎，需求端缺乏利好消息，产销区蛋价走缩，现货持稳盘面偏弱运行，基差小幅走弱，短期维持中性判断，观望为宜

【白糖】

观点：糖厂开榨 郑糖期价回调

夜盘白糖期价继续回调，持仓继续增加。近期外盘期价高位震荡，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。国内糖厂陆续开榨，卓创资讯统计，截至10月底，2021/22榨季截至10月底，新疆、内蒙古等29家甜菜糖厂开榨，云南1家甘蔗糖厂开榨，已产食糖29.2万吨，同比减少14.2万吨。截止到11月13日，新疆首家糖厂收榨，产糖量同比减少1.4万吨，主要是因为玉米等农作物的替代种植导致甜菜种植面积减少。南方主产区广西南宁首家糖厂11月18日开榨，预计糖厂集中开榨时间在11月25日之后，新糖将在12月份以后大量供应市场。在外盘反弹走势背景下，内糖期现价均创出年内新高，但下游对高价接受程度一般，期价近期表现偏弱，建议投资者暂时观望。

【苹果】

观点：现货偏强运行 苹果期价窄幅震荡

昨日苹果期价冲高回落，持仓增加，主力2201合约期价继续在8100元/吨附近震荡。月初卓创咨询公布的苹果收获期入库数据高于市场预期，一度引发期价大幅下挫，卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，在库存报告利空消化后，期价重回升势，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

【红枣】

新疆和田新枣统货目前零星成交，价格在6.5-7.5元/公斤试探交易；新疆若羌产区的红枣品质上乘，主流成交价格在10.5-12.0元/公斤，走货情况良好。河北、河南等销区新灰枣一级价格在120-125元/件，终端销售情况一般，走货不快。产区灰枣收购价格整体应趋于稳定，不排除偶有高价成交的可能，预计郑枣近期呈震荡偏强走势，上方空间有限。

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