【油脂】

观点：震荡

美农出口检验报告显示上周美国大豆出口检验较前一周减少28.8%，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，SPPOMA数据显示11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降4%，降幅较上半月收窄，库存重建缓慢。出口方面，ITS数据显示11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增长18%，出口需求较好。

国内方面，今日油脂止跌，受原油及BMD棕榈油下跌影响，多头获利了结。库存方面，棕榈油库存为42.03万吨，豆油库存为107.06万吨，均与上周基本持平，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，短期没有新的利多因素带动，油脂期价或呈现宽幅震荡走势。

【油料】

观点：豆粕反弹受阻

隔夜美豆收跌，感恩节假日之前多头离场，不过收盘仍守在60日均线（1259）上方；另USDA民间出口商报告向未知目的地销售大豆33万吨；此外美元的走高也不利于大豆的出口；指标1月开盘1273.75，最高1281，最低1263.25，收盘1265.5，跌0.71%；

国内夜盘豆粕高开低走，3250一线承压，多头信心不足；另外油脂的反弹也制约豆粕上行；主力1月开盘3260，最高3265，最低3226，最新3230，跌0.31%；

菜粕减仓回落收上影小阴线，2740一线反复争夺；十月油菜籽进口环比增加约20%，使淡季菜粕原料供应料无虞；主力1月开盘2757，最高2777，最低2739，最新2748，涨0.18%；

菜油高开延续反弹，多头恐慌过后豆棕拉升带动；马币走软提振棕榈油，另国内棕榈油库存环比增约10%；主力1月开盘12632，最高12724，最低12560，最新12700，涨1.28%；

操作建议：两粕菜油关注。

【花生】

观点：油厂与农户博弈持续 花生期弱现稳

隔夜内外盘油脂价格继续反弹，料带动今日花生期价企稳。现货价格继续维持稳中偏弱格局，当前农户普遍惜售，加之东北花生外运困难，导致供应压力后移，令远月期价承压，期价近强远弱，近远月价差持续缩小。现货需求依然疲弱，油厂陆续开始收购，近期油厂到货量有所加大，但压价拒收等情况时有发生，当前现货购销双方僵持不下的情况愈发明显。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油和花生粕消费疲软导致销售不畅。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分地区花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本同比大幅增加，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期，但能否实现需要时间来验证。近期期货价格弱势运行至区间运行下沿，建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

【玉米&淀粉】

观点：震荡偏强

市场持续出粮，主产区累计收购玉米1346万吨，慢于去年同期；拉尼娜冷冬预期，寒潮支撑价格。美盘方面，美玉米震荡偏强；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。饲料需求预期偏强，猪价持续反弹提振养殖信心；随麦价回升，谷物替代持续。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，年前或阶段补库。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

观点：棉花棉纱震荡

截至11月23日24时，新疆累计加工306.99吨，较去年同期的330.75万吨减少7.18%。全疆籽棉收购处于收尾阶段，北疆已基本完成籽棉收购，南疆棉区库尔勒、阿克苏、喀什仅有零星收购。当前新棉集中上市，市场可用棉数量增加，叠加储备棉轮出持续且进口棉可能增加，棉花现货供应宽松；下游需求一般，采购意愿不强，刚需补库。皮棉成本高企，支撑棉价，预计近期继续呈震荡走势。 棉纱现货整体成交依旧清淡，下游市场延续弱势行情，当前纺企库存水平接近往年峰值，压力凸显，纺企信心持续下降。全棉布市场行情变化不大，刚需订单为主。纱厂报价坚挺，部分厂家反馈近期销售压力略增，新单跟进不足，短期预计棉价震荡企稳。

【生猪】

观点：震荡   

期货端：12月合约收盘4925，跌29；1月合约收盘4542，涨24；2月合约收盘4033，涨3。现货端：11月24日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.73元/斤；销区均价5.01元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水218元/500kg。    

鸡蛋市场供需双弱状态，虽然在产蛋鸡存栏处于同期低位，短期鸡蛋供应尤其是小蛋增量有限，加之近期蔬菜与肉类价格整体偏强，蛋价下方支撑较为明显，不过本周以来下游对高位蛋价有抵触心理，经销商拿货转为谨慎，需求端缺乏利好消息，产销区蛋价走缩，现货持稳盘面偏弱运行，基差小幅走弱，短期维持中性判断，观望为宜

【鸡蛋】

观点：震荡

期货端：1月合约收盘16560，涨245；3月合约收盘14725，涨220；5月合约收盘15735，涨195。现货端：全国22省市生猪均价18.06元/kg，涨0.11元/kg，其中辽宁16.62元/kg，河南17.88元/kg，四川19.06元/kg，广东19.88元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1320元/吨。                                                   

生猪市场供需依旧相对宽松，天气转冷、消费拉升造成短期生猪需求结构性短缺现象，大肥带动标猪价格保持坚挺，屠宰企业近期有缩量压价动作，但效果并不明显，集团场多按计划出栏而散户挺价观望情绪较强使得当前市场整体出栏量有限，大猪猪源紧俏，标肥价差拉大，较强基差亦对盘面有所支撑，目前市场生猪出栏均重连升一个多月，供应端压力有望后移，中期维持看空判断

【白糖】

观点：糖厂开榨 郑糖期价回调

隔夜白糖期价继续回调，2201合约收盘跌破6000元/吨支撑位。近期外盘期价高位震荡，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。国内糖厂陆续开榨，卓创资讯统计，截至10月底，2021/22榨季截至10月底，新疆、内蒙古等29家甜菜糖厂开榨，云南1家甘蔗糖厂开榨，已产食糖29.2万吨，同比减少14.2万吨。截止到11月13日，新疆首家糖厂收榨，产糖量同比减少1.4万吨，主要是因为玉米等农作物的替代种植导致甜菜种植面积减少。南方主产区广西南宁首家糖厂11月18日开榨，预计糖厂集中开榨时间在11月25日之后，新糖将在12月份以后大量供应市场。在外盘反弹走势背景下，内糖期现价均创出年内新高，但下游对高价接受程度一般，后期期价或陷入区间震荡，建议投资者暂时观望，也可40日均线下方逢低买多。

【苹果】

观点：现货偏强运行 苹果期价窄幅震荡

昨日2201合约期价继续在8100元/吨附近震荡，持仓小幅增加。月初卓创咨询公布的苹果收获期入库数据高于市场预期，一度引发期价大幅下挫，卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，期货持仓也同步大幅增加。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，在库存报告利空消化后，期价重回升势，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

【红枣】

观点：震荡偏强，上方空间有限

阿克苏、阿拉尔等产区红枣集中交易已进入尾声，主流成交价格一般为8.0-8.4元/公斤，低于枣农预期；巴楚地区目前市场主流价格8.0-9.0元/公斤，优质好货偶有卖到9元，走货速度加快；新疆若羌产区的红枣品质上乘，价格一直为全疆翘楚，主流成交价格在10.5-12.0元/公斤，走货情况良好。销区方面，新枣陆续拉回市场分级加工中，市面上交易以质论价，试探性交易居多，市场上一级货价格参考12.5-13.0元/公斤。新枣减产，现货价坚挺，预计郑枣近期呈震荡走势，上方空间有限。

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