【油脂】

观点：震荡反弹

美农出口检验报告显示上周美国大豆出口检验较前一周减少28.8%，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，SPPOMA数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降6.3%，库存重建缓慢。出口方面，ITS数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长26.6%，出口改善提振马棕期价。

国内方面，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为42.03万吨，豆油库存为107.06万吨，均与上周基本持平，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，短期在棕榈油带动下继续反弹，但近期油厂开机率回升以及国家抛储豆油传闻打压豆油期价，油脂期价反弹后或呈现高位震荡走势。关注马来西亚棕榈油产量、出口等数据。

【油料】

美豆获利回吐，豆粕考验突破有效性

隔夜美豆受多头获利回吐影响回落，但收盘仍在主要均线上方；另外巴西大豆种植接近尾声，迄今天气良好；指标1月开盘1276.5，最高1287.25，最低1262.75，收盘1265.5，跌0.90%；

国内夜盘豆粕高开3200以上震荡；数据显示，11月份前半个月我国生猪屠宰量较10月份上半月减少9%，同时至十月末能繁母猪存栏4348万头，环比下降2.49%，暗示之前的饲料豆粕需求增长预期正发生着变化；主力1月开盘3217，最高3232，最低3201，最新3221，涨0.44%；

菜粕围绕60日均线（2748）震荡，水产淡季以及低豆菜粕价差影响下涨势受到抑制；主力1月开盘2743，最高2774，最低2726，最新2754，跌0.40%；

菜油延续偏强小步上行；隔夜加菜籽重又收涨10.4加元于1014.10加元/吨，加菜籽的上涨拉高了菜系进口成本；另外马棕强势也促进了油脂类板块的走高；主力1月开盘12816，最高12850，最低12747，最新12804，涨0.24%；

操作建议：两粕注意关键支撑位，菜油偏多思路。

【花生】

观点：缩量调整 期价震荡偏弱

隔夜外盘油脂价格上涨，或对花生期价产生提振。昨日花生期价小幅下跌，近远月均小幅增仓，成交量维持低位。现货价格继续稳中偏弱，当前农户惜售及东北花生外运困难，供应压力将会后移，令远月期价承压，期价近强远弱，近远月价差持续缩小。前期东北地区强降雪导致该地区花生供应短暂中断，但现货价格并未大幅上涨，显示需求依然疲弱，当前购销双方僵持不下的情况愈发明显。近期花生现货供需博弈持续，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关；需求表现疲软，大型油厂规模化收购尚未开展，上一年度结转库存过高导致油厂收购延迟，但近期开收的中小型油厂陆续增多，加之近期菜价上涨和居民备货需求上升，均利好花生需求，随着四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本同比大幅增加，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期，但能否实现需要时间来验证。近期期现货价格重回弱势运行，建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

【玉米&淀粉】

气温回升，市场卖压增加；秋粮收购展开，丰产叠加进口与替代，玉米供应有保障；拉尼娜冷冬预期支撑价格。美盘方面，美玉米冲高回落；国内进口成本有所回落。饲料需求预期偏强，猪价反弹提振养殖信心。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，年前或阶段补库。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

昨日储备棉轮出实际成交1.50万吨，成交率74.88%，成交均价19971元/吨，折3128B价格21325元/吨，成交最高价24340元/吨，最低价17380元/吨。新疆籽棉采摘、收购工作进入后期。目前新棉成本仍处于较高位置，期现倒挂空间仍大，贸易商接货情绪不高，加上国储棉持续投放，下游纺企采购新棉意愿不强，市场购销偏淡。国内棉花市场当前需求难以启动，但受成本、产量、等因素支撑，短期内或将继续维持震荡。 纯棉纱市场行情延续弱势整理，现货市场成交依旧冷清，纺织厂成品库存逐步增加，走货速度缓慢，部分贸易商有胀库现象，整体市场商谈气氛僵持。江浙市场进口纱阴跌为主，整体成交气氛较淡；广东市场进口棉纱价格小幅下调，目前印度环锭纺21S流通较好。纺企对后市信心不足，预计短期纯棉纱价格稳中偏弱。

【生猪】

期货端：1月合约收盘16240，涨145；3月合约收盘14500，涨115；5月合约收盘15520，涨100。现货端：全国22省市生猪均价17.376元/kg，跌0.17元/kg，其中辽宁16.06元/kg，河南17.04元/kg，四川18.64元/kg，广东19.04元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水800元/吨。    

河北大雾影响毛猪以及白条调运，目前市场大肥依旧较缺，肥-标价差偏好，养殖端口压栏挺价情绪较浓，生猪出栏均重连续攀升超1个月，预计本月仍将延续上升态势；而终端需求变化量有限，屠企压价效果不明显，南方腌腊需求高峰还没到，养殖端对此还存偏乐观预期；短期市场情绪偏好（天气和疫情预期），盘面有支撑，但基于四季度出栏量继续偏大以及产能后移预期，中期维持偏空判断

【鸡蛋】

期货端：12月合约收盘4963，涨21；1月合约收盘4640，涨44；2月合约收盘4100，涨31。现货端：11月18日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.72元/斤，销区均价5.04元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水120元/500kg。

北方产销区蛋价均有所回落，南方市场近期到货偏少，价格相对坚挺，目前市场供需相对平衡，货源稳定，市场走货也较为平稳，产区库存压力不到达，短期上下空间相对有限，中旬以来新开产蛋继续增多，同时伴随终端淘鸡量环比上升，但相较于同期而言依旧偏少，目前蛋价仍有可观利润，养殖端惜售心理还在，不过冬季疫情（新冠、禽流感）不确定性较强，需关注此类风险

【白糖】

观点：突破前高后 郑糖回调整理

夜盘白糖期价大幅回调，隔夜外糖期价也止涨回落，今日白糖期价料震荡偏弱。在外盘糖价和现货价格强势上涨的带动下，近期郑糖期价继续走强。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘反弹走势背景下，内糖期价创出年内新高，期价运行区间或将进一步上移，建议投资者逢低买多为宜。

【苹果】

观点：多头资金回归 苹果期价重回涨势

昨日2201合约期价大幅上涨至8100元/吨整数关口附近，持仓明显上升，做多资金涌入拉抬期价，远月期价领涨。月初卓创咨询公布的苹果收获期入库数据高于市场预期，一度引发期价大幅下挫，卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，期货持仓也同步大幅增加。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，在库存报告利空消化后，期价重回升势，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

【红枣】

昨日郑枣主力合约低开后震荡走高，减仓缩量走跌，全天涨215元/吨。新疆红枣各产区交易活跃，价格维稳；整体质量较好，价格普涨使得客商利润空间压缩。阿拉尔7.0-8.0元/公斤，麦盖提8.0-8.5元/公斤、巴楚8.0-9.0元/公斤、且末8.0-10.0元/公斤，若羌10.0-12.0元/公斤。销区方面，新枣陆续拉回市场分级加工中，市面上零星交易，以质论价，试探性交易居多。河南郑州新枣一级成交价格参考11.5-12.0元/公斤，河北崔尔庄市面上新灰枣一级12.0-12.5元/公斤区间价。

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