【油脂】

观点：反弹

美农出口检验报告显示上周美国大豆出口检验较前一周减少28.8%，美豆期价反弹至1260处承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，SPPOMA数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降6.3%，库存重建缓慢。出口方面，ITS数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长26.6%，出口改善提振马棕期价。

国内方面，受到马来西亚棕榈油出口较好提振，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为42.03万吨，豆油库存为107.06万吨，均与上周基本持平，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，但近期油厂开机率回升以及国家抛储豆油传闻打压豆油期价，油脂期价反弹后或呈现高位震荡走势。

【油料】

技术性突破，豆粕延续反弹

隔夜美豆大幅收涨，价格在突破60日均线（1263美分／蒲）后加速上行；中美首脑互通电话后市场预期出口需求将好转，特别是中国对美国大豆的政治性协商采购；指标1月开盘1252，最高1289.25，最低1250.75，收盘1277，涨2.06%；

国内夜盘豆粕确认突破20日均线（3180）阻力继续反弹，现货销售好转且库存偏低支持；主力1月开盘3200，最高3232，最低3183，最新3232，涨1.57%；

菜粕延续偏强反弹，突破60日均线（2752）后资金顺势跟进；加菜籽上涨提供拉力；不过1月合约450元不到的豆菜粕价差非常不利替代消费需求，且冬季水产淡季需求极低，需求面料限制价差的进一步拉大；主力1月开盘2755，最高2798，最低2740，最新2794，涨2.19%；

菜油高开震荡收涨，图形上显现稳步反弹上行，二次冲击前高可能性较大；不过加菜籽1月合约昨下跌12.1加元于1003.7加元；主力1月开盘12812，最高12830，最低12707，最新12787，涨0.69%；

操作建议：两粕菜油偏多思路。

【花生】

观点：油脂价格上涨 花生弱势跟涨

昨日花生期价小幅反弹，近月减仓。现货价格继续稳中偏弱，当前农户惜售及东北花生外运困难，供应压力将会后移，令远月期价承压，期价近强远弱，近远月价差持续缩小。尽管上周东北地区强降雪导致该地区花生供应短暂中断，但现货价格并未大幅上涨，显示需求依然疲弱，当前购销双方僵持不下的情况愈发明显。近期花生现货供需博弈持续，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关；需求表现疲软，大型油厂规模化收购尚未开展，上一年度结转库存过高导致油厂收购延迟，但近期开收的中小型油厂陆续增多，加之近期菜价上涨和居民备货需求上升，均利好花生需求，随着四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本上升，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期，但能否实现需要时间来验证。近期现货价格重回弱势运行，建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

【玉米&淀粉】

雨雪天气好转，市场卖压增加；秋粮收购展开，丰产叠加进口与替代，玉米供应有保障；拉尼娜冷冬预期支撑价格。美盘方面，乙醇生产积极，美玉米库存调减，美玉米价格震荡偏强；国内进口成本有所回落。饲料需求预期偏强，猪价反弹提振养殖信心。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，年前或阶段补库。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

昨日储备棉轮出成交率82.05%，成交均价19606元/吨，折3128B价格21100元/吨，成交最高价23400元/吨，最低价17370元/吨。中、美领导人进行视频会晤，宏观氛围向好，期货市场情绪稍有升温，郑棉主力昨日收涨155元/吨。新疆籽棉采摘、收购工作进入后期。截至11月14日，新疆累计加工量约为246.20万吨，同比减少11.1%。目前新棉成本仍处于较高位置，期现倒挂空间仍大，贸易商接货情绪不高，加上国储棉持续投放，下游纺企采购新棉意愿不强，市场购销偏淡。国内棉花市场当前需求难以启动，但受成本、产量、等因素支撑，短期内或将继续维持震荡。 纯棉纱交投气氛不佳，纺企棉纱走货相对放缓，价格承压；部分纺企视库存，报价已可商谈优惠。江浙市场进口纱阴跌为主，整体成交气氛较淡；广东市场进口棉纱价格小幅下调，目前印度环锭纺21S流通较好。纺企对后市信心不足，预计短期纯棉纱价格稳中偏弱。

【生猪】

观点：震荡偏弱

期货端：1月合约收盘16095，跌185；3月合约收盘14385，跌15；5月合约收盘15420，跌10。现货端：全国22省市生猪均价17.55元/kg，跌0.16元/kg，其中辽宁16.26元/kg，河南17.4元/kg，四川18.64元/kg，广东19.04元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1305元/吨。    

下游需求提振较弱，白条市场走货欠佳，现货猪价弱势调整。目前市场大肥依旧较缺，肥-标价差偏好，养殖端口压栏情绪较浓，生猪出栏均重连续攀升超1个月，预计本月仍将延续上升态势；而终端需求变化量有限，屠企压价效果不明显，南方腌腊需求高峰还没到，养殖端对此还存偏乐观预期；短期市场情绪偏好（天气和疫情预期），盘面有支撑，但基于四季度出栏量继续偏大以及产能后移预期，中期维持偏空判断

【鸡蛋】

观点：偏弱

期货端：12月合约收盘4942，跌16；1月合约收盘4596，跌2；2月合约收盘4069，跌14。现货端：11月17日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.72元/斤，昨日4.79元/斤，跌0.07元/斤；销区均价5.04元/斤，昨日5.10元/斤，跌0.06元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水164元/500kg。                                                北方产销区蛋价均有所回落，南方市场近期到货偏少，价格相对坚挺，目前市场供需相对平衡，货源稳定，市场走货也较为平稳，产区库存压力不到达，短期上下空间相对有限，中旬以来新开产蛋继续增多，同时伴随终端淘鸡量环比上升，但相较于同期而言依旧偏少，目前蛋价仍有可观利润，养殖端惜售心理还在，不过冬季疫情（新冠、禽流感）不确定性较强，需关注此类风险

【白糖】

观点：现货坚挺 郑糖小幅上涨

昨日白糖期价小幅上涨，受隔夜外糖期价上涨带动。在外盘糖价和现货价格持续上涨的带动下，近期郑糖期价继续走强。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘反弹走势背景下，内糖期价创出年内新高，期价运行区间或将进一步上移，建议投资者逢低买多为宜。

【苹果】

观点：现货平稳 苹果期价大幅下跌

卓创咨询公布苹果收获期入库数据高于市场预期，一度引发期价大幅下挫，昨日2201合约期价再度大幅下跌至7800元/吨整数关口附近，持仓明显下降。卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，期货持仓也同步大幅增加。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，在库存报告利空消化后，期价陷入高位盘整，建议投资者暂时观望。

【红枣】

郑枣主力合约低开低走，午盘加速回落，全天跌445元/吨于5日均线下方。新疆红枣各产区交易活跃，价格维稳；整体质量较好，价格普涨使得客商利润空间压缩。阿拉尔7.0-8.0元/公斤，麦盖提8.0-8.5元/公斤、巴楚8.0-9.0元/公斤、且末8.0-10.0元/公斤，若羌10.0-12.0元/公斤。销区方面，新枣陆续拉回市场分级加工中，市面上零星交易，以质论价，试探性交易居多。河南郑州新枣一级成交价格参考11.5-12.0元/公斤，河北崔尔庄市面上新灰枣一级12.0-12.5元/公斤区间价。

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