【油脂】

观点：震荡反弹

美农出口检验报告显示上周美国大豆出口检验较前一周减少28.8%，美豆期价反弹至1260处承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，SPPOMA数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降6.3%，库存重建缓慢。出口方面，ITS数据显示11月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长26.6%，出口改善提振马棕期价。

国内方面，受到马来西亚棕榈油出口较好提振，今日油脂继续反弹，但日内波动剧烈，棕油期价首次超过豆油期价，豆棕价差创历史新低。库存方面，棕榈油库存为42.03万吨，豆油库存为107.06万吨，均与上周基本持平，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，但近期油厂开机率回升以及国家抛储豆油传闻打压豆油期价，油脂期价反弹后或呈现高位震荡走势。

【油料】

观点：美元走强施压，豆粕反弹遇阻

隔夜美豆小幅回落，60日均线（1264）阻力处遇阻；在美国发布强劲的零售销售数据之后，美元大幅走强，导致商品普遍回落；另南美巴西大豆种植率止11月11日已达78%；指标1月开盘1255.75，最高1261.5，最低1248.5，收盘1252.25，跌0.40%；

国内夜盘豆粕高开低走，未能有效突破20日均线（3180）处阻力位；美元走强致使的商品走跌背景下豆粕亦不幸免；主力1月开盘3194，最高3201，最低3165，最新3169，跌0.56%；

菜粕减仓收中阴线，价格反弹至60日均线（2755）处时多头获利平仓；需求疲弱情形下成本提振作用受限；主力1月开盘2750，最高2756，最低2710，最新2716，跌0.40%；

菜油震荡小幅收涨，资金继续青睐加菜籽减产带来的利多；另外，由于世界大豆供应预期充足，使得棕榈油期价超越豆油，菜豆价差也同时走阔；而价差的走阔预期将促成豆油的更多使用，同时菜油和棕榈油的用量将减少；主力1月开盘12660，最高12740，最低12582，最新12734，涨0.58%；

操作建议：两粕菜油继续关注。

【花生】

观点：现货稳中偏弱 期价继续下行

昨日花生期价震荡走弱，近远月均增仓下行，现货价格小幅走弱，带动近月合约下行，当前农户惜售及东北花生外运困难，导致供应压力后移，令远月期价承压。尽管上周东北地区强降雪导致该地区花生供应短暂中断，但现货价格并未大幅上涨，显示需求依然疲弱，当前购销双方僵持不下的情况愈发明显。近期花生现货供需博弈持续，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关；需求表现疲软，大型油厂规模化收购尚未开展，上一年度结转库存过高导致油厂收购延迟，但近期开收的中小型油厂陆续增多，加之近期菜价上涨和居民备货需求上升，均利好花生需求，随着四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本上升，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期，但能否实现需要时间来验证。近期现货价格重回弱势运行，建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

【玉米&淀粉】

观点：震荡偏强

雨雪天气好转，市场卖压增加；秋粮收购展开，丰产叠加进口与替代，玉米供应有保障；拉尼娜冷冬预期支撑价格。美盘方面，乙醇生产积极，美玉米库存调减，美玉米价格震荡偏强；国内进口成本有所回落。饲料需求预期偏强，猪价反弹提振养殖信心。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，年前或阶段补库。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

观点：震荡

昨日储备棉轮出成交率61.60%，成交均价20182元/吨，折3128B价格21453元/吨，成交最高价23680元/吨，最低价17410元/吨。现货方面，目前新棉成本仍处于较高位置，期现倒挂空间仍大，贸易商接货情绪不高，加上国储棉持续投放，下游纺企采购新棉意愿不强，市场购销偏淡。国内棉花市场当前需求难以启动，但受成本、产量、等因素支撑，短期内或将继续维持震荡。 纯棉纱市场气氛平淡，交投情况总体一般。价格方面，棉纱成交重心逐步下移，纺企报价一方面受制于高价棉，成本较高，加工利润已大幅亏损，另一方面走货不佳，库存压力逐渐凸显，部分纺企报价可商谈。C32S纱线价格指数报29900元/吨，较上一交易日跌100元/吨。预计郑纱短期内继续维持震荡，关注新订单情况。

【生猪】

观点：走货放缓，震荡偏弱

期货端：1月合约收盘16280，跌445；3月合约收盘14400，跌175；5月合约收盘15430，跌280。现货端：全国22省市生猪均价17.71元/kg，跌0.07元/kg，其中辽宁16.32元/kg，河南17.96元/kg，四川18.64元/kg，广东19.08元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1680元/吨。                                                    终端市场走货平平，供需僵持，近月盘面跌幅较大。目前市场大肥依旧较缺，肥-标价差偏好，养殖端口压栏情绪较浓，生猪出栏均重连续攀升超1个月，预计本月仍将延续上升态势；而终端需求变化量有限，屠企压价效果不明显，南方腌腊需求高峰还没到，养殖端对此还存偏乐观预期；短期市场情绪偏好（天气和疫情预期），盘面有支撑，但基于四季度出栏量继续偏大以及产能后移预期，中期维持偏空判断

【鸡蛋】

观点：震荡

期货端：12月合约收盘4958，跌5；1月合约收盘4598，涨37；2月合约收盘4083，涨41。现货端：11月16日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.79元/斤，昨日4.80元/斤，跌0.02元/斤；销区均价5.10元/斤，昨日5.12元/斤，跌0.02元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水162元/500kg。                                                前期因疫情以及政策指引，家庭鸡蛋备货量增幅较大，双十一后需求端转弱，贸易商风控意识增强，多随采随销，终端拿货意愿亦有下滑，以消化前期货源为主，销售环节库存持稳而生产环节库存上升较快；生产端近期受天气和疫情影响较大，有报道称北方暴雪导致大量畜禽死亡，其对蛋鸡的真实影响程度仍有待观察，不过上周北方产区淘鸡出栏量确实有所增加，短期市场情绪偏好，近日国内新冠疫情不容乐观，辽宁地区新增人数较多，河北产区也有状况，可能会刺激养殖端加速淘汰和延迟补栏，利好远期蛋价

【白糖】

观点：现货坚挺 郑糖盘整

夜盘白糖期价小幅回调，隔夜外糖期价上涨。在外盘糖价和现货价格持续上涨的带动下，近期郑糖期价继续走强。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘反弹走势背景下，内糖期价创出年内新高，期价运行区间或将进一步上移，建议投资者逢低买多为宜。

【苹果】

观点：现货价格分化震荡 苹果期价持续反弹

卓创咨询公布苹果收获期入库数据高于市场预期，一度引发期价大幅下挫，但近期期价持续反弹，昨日2201合约期价在8100元/吨整数关口附近震荡，持仓小幅增加。卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，期货持仓也同步大幅增加。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，在库存报告利空消化后，期价有止跌走稳迹象，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

【红枣】

观点：震荡偏强

郑枣主力合约昨日开盘震荡走高，小幅减仓缩量上涨，最终涨150元/吨于16280元/吨，日K线呈带下影线的小阳线。新枣交易过半，目前交易活跃，阿克苏，阿拉尔，且末，若羌等地价格趋稳，走货良好；麦盖提，巴楚等地枣子下树较晚，品质较好，枣农看涨心态明显，价格稳中微涨。阿拉尔7.0-8.0元/公斤，麦盖提8.0-8.5元/公斤、巴楚8.0-9.0元/公斤、且末8.0-10.0元/公斤，若羌10.0-12.0元/公斤。

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