油脂

震荡

USDA最新报告将美国2021/22年度大豆产量预估下调至44.25亿蒲式耳，单产预估下调至51.2蒲式耳/英亩。报告偏中性，与市场预期不一致，美豆期价反弹，但巴西大豆播种进度加快，大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，MPOB最新报告显示10月底马来西亚棕榈油库存环比上涨4.42%至183万吨，因出口需求减弱。报告整体偏中性。两大报告落地，国际油脂反弹。

国内方面，多头获利了结导致内盘油脂本轮回调较大，今日油脂继续反弹。库存方面，棕榈油库存为41.72万吨，环比降3.31%，处于5年低水平；豆油库存为106.91万吨，环比降1.41%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格，但近期油厂开机率回升以及国家抛储豆油传闻打压豆油期价，油脂期价反弹后或呈现高位震荡走势。

油料

美豆粕大涨，内盘料震荡

上周五美豆延续第四日反弹，受豆粕大涨逾4%拉动；另USDA一周出口销售报告显示，止11月4日当周，大豆出口128.94万吨，环比下降31%，其中向中国出口93.93万吨；指标1月合约开盘1221.5，最高1249.75，最低1220.5，收盘1243.25，涨1.78%；

国内夜盘豆粕低开震荡小幅回落；世界大豆供应充足前景制约反弹幅度；另外近期大豆进口量的下滑或短期对豆粕价格产生部分支撑；主力1月开盘3155，最高3158，最低3128，收盘3133，跌0.76%；

菜粕高开震荡延续偏强反弹；加菜籽期货上涨提振进口成本，主力1月创1028.9加元的纪录；另一方面，需求端也受到水产淡季以及需求替代需求预期趋弱的影响；主力1月开盘2687，最高2706，最低2677，收盘2703，涨0.78%；

菜油低开小幅反弹；基本面加菜籽减产题材炒作尚未终结，另外三千元左右的菜豆以及菜棕价差不利菜油替代消费，大豆增产背景下豆油供应预期增加制约油脂类上行；1月开盘12460，最高12558，最低12396，收盘12535，涨0.10%；

操作建议：豆粕菜粕菜油关注为主；

花生 

观点：现货稳中偏弱 期价增仓下行

上周花生期价增仓下行，远月2204合约领跌，农户惜售及东北花生外运困难，导致供应压力后移，令远月期价承压。本周，尽管东北地区强降雪导致该地区花生供应短暂中断，但现货价格并未大幅上涨，显示需求依然疲弱，当前购销双方僵持不下的情况愈发明显。近期花生现货供需博弈持续，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关，本周东北地区降雪导致供应减少；需求表现疲软，大型油厂规模化收购尚未开展，上一年度结转库存过高导致油厂收购延迟，但近期开收的中小型油厂陆续增多，加之近期菜价上涨和居民备货需求上升，均利好花生需求，随着四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格均有所上涨，花生粕价格跟随豆粕回调。今年8月中旬至10月上旬国内花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，农户收获成本上升，而花生收购价格同比明显下降，令农户惜售情绪明显，这将会令供应压力后移，而后期需求端或存在边际好转可能，10月在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调，市场对后期花生油和花生需求改善存在较强的预期。建议投资者密切关注相关油脂价格走势及主产区现货上量情况。

棉花、棉纱

洲际交易所(ICE)棉花期货上周五小幅收跌，因受美国农业部公布周度作物出口销售报告。12月棉花期货下跌0.85美分，结算价报每磅117.69美分。郑棉上周五低开低走，盘中窄幅运行，最终跌270元/吨。棉花现货整体成交依旧持稳偏淡，一口价成交价持稳；下游接货意愿较低，整体走货较为缓慢。期价与新花加工成本价差较大，部分监管交割库皮棉入库速度不如去年同期。新疆地区籽棉交售进入后期，受新花加工成本因素支撑，预计短期内棉花价格震荡偏弱。 纯棉纱市场行情稳定，纺企出货一般，贸易商仍然低于市价出货，整体交投偏弱；下游织造厂缺乏订单，纺企库存持续增加，C32S纱线价格指数报30050元/吨，较上一交易日跌100元/吨。预计郑纱短期内继续维持震荡，关注新订单情况。

红枣

新疆巴楚产区红枣开始全面下树，枣农统货要价一般要8元/公斤起，目前市场主流价格7.5-8.5元/公斤，出货情况相对一般；阿克苏产区红枣走货速度加快，目前小规模枣农零星反映出货已接近尾声，规模种植户整体走货情况已有四成，订单以6.0-7.0元/公斤的价格成交。崔尔庄市场新枣零星交易，新灰枣一级10.0-11.0元/公斤区间价试探性交易，市场成交量少；河南地区新枣零星成交，价格11.0-11.5元/公斤，试探性交易。天气转冷后红枣消费季节性转旺，后续价格有望偏强。

玉米、淀粉

受寒潮影响及拉尼娜预期，冷冬概率加大，运输等物流或受影响，新粮价格支撑较强。秋粮收购展开，市场普遍进入购销阶段。丰产叠加进口与替代，玉米供应有保障。美盘方面，乙醇生产积极，美玉米库存调减，美玉米价格震荡偏强；国内进口成本有所回落。饲料需求预期偏强，猪价反弹提振养殖信心。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，年前或阶段补库。玉米维持震荡偏强。

生猪

生猪现货价格高位盘整，周内波幅不大，盘面整体偏弱运行，目前主力1月合约对河南产区现货仍有1000元/吨左右的贴水，高基差对期货端有支撑作用。市场大肥依旧较缺，但较之前有所好转，标肥价差小幅走缩，因对四季度需求的偏好预期，养殖端口压栏情绪较浓，生猪出栏均重连续攀升超1个月，预计本月仍将延续上升态势；而终端需求变化量有限，屠企压价效果不明显，南方腌腊需求高峰还没到，养殖端对此还存偏乐观预期；尽管生猪供应宽松局面短期未变，但由于市场情绪偏好（天气和疫情预期），基差偏强，盘面短期下跌亦有难度

鸡蛋

前期因疫情以及政策指引，家庭鸡蛋备货量增幅较大，双十一后需求端转弱，贸易商风控意识增强，多随采随销，终端拿货意愿亦有下滑，以消化前期货源为主，销售环节库存持稳而生产环节库存上升较快；生产端近期受天气和疫情影响较大，有报道称北方暴雪导致大量畜禽死亡，其对蛋鸡的真实影响程度仍有待观察，不过上周北方产区淘鸡出栏量确实有所增加，短期市场情绪偏好，近日国内新冠疫情不容乐观，辽宁地区新增人数较多，河北产区也有状况，可能会刺激养殖端加速淘汰和延迟补栏，利好远期蛋价

白糖

观点：外糖大幅反弹 郑糖震荡走强

上周白糖期价震荡走强，收到外糖期价大幅反弹的影响。在外盘糖价和现货价格持续上涨的带动下，近期郑糖期价继续走强。受外盘原糖期价震荡走升和国内现货价格上涨带动，昨日郑糖期价大幅上涨并创出年内新高。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘反弹走势背景下，内糖期价创出年内新高，期价运行区间或将进一步上移，建议投资者逢低买多为宜。

苹果

观点：现货价格分化震荡 苹果期价持续反弹

卓创咨询公布苹果收获期入库数据高于市场预期，引发期价大幅下挫，周五2201合约期价上涨至8000元/吨整数关口附近，持仓小幅上升。卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，期货持仓也同步大幅增加。整体看来，随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，但近期期价有止跌走稳迹象，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

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