油脂

国际方面，受原油价格下跌带动，国际油脂价格回调。美豆出口销售量环比下滑，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价承压回调。SPPOMA预估数据显示，10月日马来西亚棕榈油产量环比增加2.3%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧支撑BMD毛棕榈油价格，但ITS数据显示10月马棕油出口环比减少13.5%，近期原油价格回调，需求偏弱限制BMD棕油涨幅。

国内方面，国家政策遏制期货市场过度投机炒作，大宗商品普跌。内盘油脂基本面情况较好，较为抗跌，近期高位震荡为主。库存方面，棕榈油库存为43.15万吨，环比上涨15.56%，处于5年低水平；豆油库存为108.46万吨，环比降3.44%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，美豆供应预期增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持震荡偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主。

油料

上周五美豆延续大跌，继美豆单产和期末库存上调预期之后，南美大豆种植顺利推进又增添了空头砝码；指标1月开盘1223，最高1227，最低1203.5，收盘1204，跌1.53%；

国内夜盘豆粕低开反弹，豆油大跌为豆粕提供支撑，另据海关，中国10月大豆进口510.9万吨，1-10累计进口7908万吨，同比减少5%，下滑的大豆进口为豆粕价格提供了短期支持；主力1月开盘3045，最高3105，最低3023，最新3093，涨0.23%；

菜粕跟随豆粕反弹，尽管供应有限，但豆粕疲软且水产旺季结束形势下上行承压；主力1月开盘2491，最高2545，最低2480，最新2524，跌0.32%；

菜油低开收跌，但收盘大幅脱离低点，美豆油跌破40-60日均线（59.58-59.68）支撑带动整体油脂类大跌，世界大豆供应转宽松背景下竞争性油脂料替代菜油供应的收缩；主力1月开盘12540，最高12540，最低11863，最新12286，跌2.20%；

操作建议：两粕菜油偏空思路。

花生

观点：油脂价格回调 花生期价震荡偏强

上周五夜盘油脂价格继续下跌，今日花生期价料震荡偏强。近期油脂价格下跌，但花生期价跌幅小于其他油脂，受到花生现货价格坚挺支撑。在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调。相关油脂价格突破性上涨，花生油价格和需求有望获得提振，带动花生期价震荡上行。花生现货价格维持稳中偏强态势，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关；需求表现平稳，油厂陆续开始小批量收购，开收企业陆续增多，现货价格维持稳定，部分地区现货价格小幅走强。供应方面，近期花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费有好转迹象，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且中间商备货需求增加，加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，加之花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，农户惜售情绪明显高于往年，这将会令供应压力后移，而后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

棉花现货整体成交氛围持稳好转，点价成交基差有所下移。截至11月4日全疆已经收购籽棉1151.24万吨/折合皮棉437.47万吨；其中，地方累计收购籽棉660.56万吨/折合皮棉251.01万吨，兵团490.68万吨/折合皮棉186.46万吨。新疆北疆籽棉采摘全部结束，南疆采摘接近尾声，期现价格大幅倒挂。下游刚需采购，郑棉基本面暂稳，短期棉价预计继续高位震荡。 纯棉纱市场交投偏淡，部分地区纺企纱线库存逐渐增加，订单跟进不佳，零星小单为主；价格持稳为主，部分略有下调，纺企多按照新棉成本核算报价，成交一般。下游织厂新接订单情况大单不理想，维持小单居多。新棉成本支撑，短期预计纯棉纱以稳为主，关注新订单。

红枣

新疆巴楚产区红枣开始全面下树，虽然枣农对市场预期较高，但目前市场主流价格为6.5-7.5元/公斤；阿克苏产区红枣全面下树上市，枣农挺价情绪高涨，订单多数以6.0-7.5元/公斤的价格成交；河南地区市面上新枣流通较少，以旧枣去库存为主，但大部分经销商库存有限，好货更少；崔尔庄市场新枣陆续上市交易，新灰枣一级持续提价，10.0-11.0元/公斤区间价交易，市场走货平平，旧枣走货良好，客商以库存去化为主。目前产区价格坚挺，枣农惜售；消区消费低迷，预计近期震荡。

玉米、淀粉

全国秋粮购销逐渐开始，种植、烘干、运输等成本及品质因素支撑市场价格。双拉尼娜影响远期国际供需格局，容易形成炒作隐忧。美玉米震荡；国内进口维持高位，成本影响国内市场。饲料需求维持偏强预期，谷物替代优势消退，玉米饲用量难减；深加工开机率回升，原料库存低位或补库。玉米或震荡偏强。

生猪

近期需求端拉动猪价好转，部分自繁自养养殖户扭亏为盈，市场有零星补栏动作，仔猪市场开始回暖，随着标肥价差拉大，集团场有控量观望态势，散户亦有压栏惜售心态，市场生猪出栏均重延续增长势头；需求端受菜价大涨、公共卫生以及政府宣传影响，近期居民有明显囤货情绪，屠企订单增幅明显，拉动猪价上涨，不过预计此次拉涨时间窗口有限，周末北方白条成交已经开始下滑，但因天气影响，道路受阻，销区到货量偏少支撑价格偏强运行，近日需关注物流对生猪购销的影响

鸡蛋

上周蛋价先落后涨，整体维持强势，周末寒潮来袭，交通受阻，市场走货有所放缓，终端拿货积极性下降。当前蛋鸡存栏偏少是事实，行业利润较好、养殖户惜淘心理浓厚也是事实，上周产区老鸡淘汰量继续环比下滑，远低于近3年淘汰均值，淘汰日龄也较前一周延长，三季度市场补栏量相对乐观，冬季鸡蛋供应端有增无减，而需求面受前阶段蔬菜价格带动以及政府层面鼓励，家庭及餐饮备货量激增，近几周产区发货量较大，终端有提前消费迹象，临近双十一电商甩货，蛋价整体承压。

白糖

上周五外盘原糖期价震荡走升，今日郑糖期价料维持震荡偏强走势。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘震荡走势背景下，内糖料震荡偏强，区间波段操作为宜。

苹果

上周卓创咨询公布苹果收获期入库数据高于市场预期，引发期价大幅下挫，2201合约期价跌破7800元/吨整数关口，持仓明显增加。卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格有走低倾向，今日苹果期价，持仓下降。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，持仓同步大幅增加。整体看来，随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，导致9-10月苹果期价大幅上扬，但近期期价走弱迹象明显，建议投资者暂时观望。

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