油脂

震荡

国际方面，受原油价格下跌带动，国际油脂价格回调。美豆出口销售量环比下滑，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价承压回调。印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。SPPOMA预估数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加3-2.3%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧支撑BMD毛棕榈油价格，但ITS数据显示10月马棕油出口环比减少13.5%，近期原油价格回调，需求偏弱限制BMD棕油涨幅。

国内方面，发改委发文要稳定物价，遏制期货市场过度投机炒作，受政策影响大宗商品普跌。内盘油脂基本面情况较好，较为抗跌，近期高位震荡。库存方面，棕榈油库存为43.15万吨，环比上涨15.56%，处于5年低水平；豆油库存为108.46万吨，环比降3.44%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，南美豆供应增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持震荡偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主，可逢低做多。

油料

外盘大跌，豆粕料再向下

隔夜美豆大跌，市场预期USDA将在十一月报告中继续上调单产和期末库存；指标1月开盘1243.75，最高1247.5，最低1216，收盘1224，跌1.61%；

国内夜盘豆粕高开低走收跌，现货基差逐渐收窄，内盘疲软反馈至外盘；主力1月开盘3140，最高3144，最低3115，最新3120，跌0.26%；

菜粕高开回落，菜油下滑使菜粕略获支持，不过豆粕疲弱限制反弹；主力1月开盘2570，最高2579，最低2549，最新2551，平收；

菜油夜盘随豆棕延续回落，美联宣布缩减购债后原油等商品回落，市场多头热情消减；主力1月开盘12716，最高12750，最低12550，最新12584，跌1.22%；

操作建议：两粕菜油偏空思路。

花生

观点：油脂价格回调 花生期价跟跌

隔夜原油及油脂价格继续下跌，今日花生期价料承压下行。近期油脂价格下跌，花生期价跟跌但跌幅小于其他油脂。在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生主力2201合约期价10月上冲9200元/吨整数关口后回调。相关油脂价格突破性上涨，花生油价格和需求有望获得提振，带动花生期价震荡上行。花生现货价格维持稳中偏强态势，供应方面压力不大，产区花生收获基本结束，但花生现货供应仍未上量，与农户严重惜售有关；需求表现平稳，油厂陆续开始小批量收购，开收企业陆续增多，现货价格维持稳定，部分地区现货价格小幅走强。供应方面，近期花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费有好转迹象，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且中间商备货需求增加，加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降，加之花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，农户惜售情绪明显高于往年，这将会令供应压力后移，而后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

郑棉主力201合约昨日开盘震荡走跌，全天收低105元/吨。昨日储备棉实际成交2.39万吨，成交率79.72%，成交均价17445元/吨，折3128B价格19390元/吨，成交最高价23000元/吨，最低价16030元/吨。南疆巴州地区籽棉收购价有继续下浮倾向，其中机采籽棉收购价降至9.6-10元/公斤左右；北疆收购价基本平稳。棉花现货整体成交较昨日有所好转，点价成交持稳，一口价成交略有好转。棉花基本面暂稳，市场多空博弈，短期棉价预计继续高位震荡。 纯棉纱市场交投偏淡，部分地区纺企纱线库存逐渐增加，订单跟进不佳，零星小单为主；价格持稳为主，部分略有下调，纺企多按照新棉成本核算报价，成交一般。下游织厂新接订单情况大单不理想，维持小单居多。新棉成本支撑，短期预计纯棉纱以稳为主，关注新订单情况。

红枣

郑枣主力201合约昨日低开低走，盘中窄幅震荡，最终收跌185元/吨报收于14125元/吨。新疆红枣各产区已经全面进入加速下树阶段，受前期红枣减产的预期，今年的红枣价格偏高，局部地区有涨价的情况出现。阿克苏、喀什、阿拉尔、麦盖提等产区6.3-8.0元/公斤不等，若羌、且末产区红枣价格持续稳定在10.0-12.0元/公斤，优质优价。旧枣库存依然较多，客商以库存去化为主，预计郑枣近期震荡为主。

玉米、淀粉

全国秋粮购销逐渐开始，种植、烘干、运输等成本及品质因素支撑市场价格。双拉尼娜影响远期国际供需格局，容易形成炒作隐忧。美玉米震荡；国内进口维持高位，成本影响国内市场。饲料需求维持偏强预期，谷物替代优势消退，玉米饲用量难减；深加工开机率回升，原料库存低位或补库。玉米或震荡偏强。

生猪

期货端：1月合约收盘16705，涨460；3月合约收盘14970，涨110；5月合约收盘15985，涨15985。现货端：全国22省市生猪均价16.09元/kg，涨0.25元/kg，其中辽宁15.68元/kg，河南15.94元/kg，四川17.84元/kg，广东16.52元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水970元/吨。

10月以来猪价强势反弹，刺激养殖户补栏情绪恢复，且随着标肥价差拉大，二次育肥现象增多，生猪出栏体重稳步上升，不过11月合约高度贴水进入交割月表明买方接货意向较弱，短期市场情绪依旧悲观，从前期能繁母猪存栏推算，四季度生猪出栏量保持增量，而近期需求端有减弱现象，腌腊提前消费带来的影响不可持续，屠企也趁机压价，近月上涨难度较大

鸡蛋

期货端：12月合约收盘4916，涨293；1月合约收盘4477，涨467；2月合约收盘3919，跌91。现货端：11月4日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.05元/斤，昨日4.92元/斤，涨0.13元/斤；销区均价5.36元/斤，昨日5.25元/斤，涨0.11元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水593元/500kg。                                     

蛋鸡存栏偏低背景下，蔬菜价格暴涨带动需求好转，供需缺口进一步拉大，近日商务部印发《商务部部署今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作》更是引起市民关注，短期家庭备货量或有增加，但产区供应有保障，电商平台对高价蛋接受度不高，集中囤货透支后期消费量，且冬季疫情状况或影响餐饮需求，不过就短期而言，近月合约上下空间均有限，01合约逢高沽空为主

白糖

观点：现货平稳 期价震荡偏强

隔夜外盘原糖期价震荡走升，今日郑糖期价料维持震荡偏强走势。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。在外盘震荡走势背景下，内糖料震荡偏强，区间波段操作为宜。

苹果

观点：入库数据偏空 苹果期价大幅下挫

昨日卓创咨询公布苹果收获期入库数据高于市场预期，引发期价大幅下挫，2201合约期价跌破7800元/吨整数关口，持仓明显增加。卓创数据显示，2021年11月4日全国冷库目前存储量约为881.25万吨，同比2019年低22.8%。当前全国冷库库容比约为64.42%，该数据明显高于市场预期的800万吨。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格有走低倾向，今日苹果期价，持仓下降。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨，持仓同步大幅增加。整体看来，随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，导致9-10月苹果期价大幅上扬，但近期期价走弱迹象明显，建议投资者暂时观望或逢高试空。

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