油脂

震荡

美豆出口销售量环比下滑，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价承压回调。印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。MPOA预估数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少3.34%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧支撑BMD毛棕榈油价格，但ITS数据显示10月马棕油出口环比减少13.5%，以及近期原油价格回调，需求偏弱限制BMD棕油涨幅。

国内方面，发改委发文要稳定物价，遏制期货市场过度投机炒作，受政策影响大宗商品普跌。内盘油脂基本面情况较好，较为抗跌。库存方面，三大油脂均下降。棕榈油库存为37.31万吨，环比降19.56%，处于5年低水平；豆油库存为112.32万吨，环比降5.25%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，南美豆供应增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主，可逢低做多。

油料

减量替代，豆粕跌破区间

隔夜美豆延续震荡收平，USDA报告大豆收割率79%，低于市场预期的81%，也低于上年同期的86%；另九月大豆压榨1.64亿蒲，低于八月的1.68亿蒲，也低于上年同期的1.71亿蒲；指标1月开盘1249，最高1259.5，最低1236.75，收盘1248.75，跌0.08%；

国内夜盘豆粕低开小幅震荡，中国国务院办公厅发文要求再推进饲料豆粕减量替代，引发豆粕昨日跌破3200区间下沿；主力1月开盘3170，最高3179，最低3158，最新3172，跌0.78%；

菜粕低开窄幅整理，进口菜籽压榨菜粕现货库存第44周环比小幅下降0.1万吨至1.3万吨；主力1月开盘2555，最高2565，最低2543，最新2558，跌1.50%；

菜油低开小幅冲高回落，国内政府继续加强价格投机监管言论令市场情绪再度悲观；主力1月开盘12610，最高12704，最低12610，最新12641，跌0.43%；

操作建议：两粕空头思路，菜油关注。

花生

观点：油脂价格企稳 花生期价震荡偏强

隔夜油脂价格企稳，今日花生期价料震荡偏强，持仓小幅减少，近期花生期价基本跟随油脂价格走势。近期在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生多头增仓拉抬期价，2201合约期价连续两周上摸9200元/吨整数关口。花生现货价格继续维持弱势稳定，但相关油脂价格突破性上涨，花生油价格和需求有望获得提振，带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转，但花生现货供应仍未上量，与农户惜售情绪有关；需求表现仍然疲软，但油厂陆续开始小批量收购，现货购销僵局有望打破，现货价格维持稳定。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降。供应方面，近期花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，惜售情绪将会令供应压力后移，后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

国际市场方面，巴基斯坦纺织加工厂协会表示，其国内市场继续保持看涨趋势，棉价创出新高；CAI预计印度2021/22年度棉花产量612.2万吨，较上一年度增加2.03%。南北疆部分地区收购价格继续下调，当前该区域机采籽棉收购价在9.8-10.1元/公斤左右，毛衣分40%左右；北疆奎屯区域机采籽棉略有下滑，品质较好的收购价仍可达在10.4-10.5元/公斤之间。目前新棉报价高企，下游接受度不高，补库以刚需为主，新棉成交不佳。棉花基本面暂稳，市场多空博弈，短期棉价预计继续高位震荡。 纯棉纱市场行情平稳运行，部分地区限电政策有所宽松。纺企对新棉采购依旧兴致不高，观望情绪较浓，纯棉纱市场行情依然无大变化，下游订单暂无明显增量；下游织厂适当采购补库纱线，布厂以刚需采购为主。新棉成本支撑，棉纱价格坚挺，短期预计纯棉纱以稳为主。

红枣

新疆阿拉尔产区各地下树节奏纷纷加快，目前主流的灰枣成交价格是6.0-7.0元/公斤，优质者7.5元-8.0元/公斤；阿克苏产区多数价格5.5-6.5元/公斤的成交，近期客商收货节奏放缓，枣农修整机器准备全力收枣。崔尔庄市场上目前零星新枣进入市场，新灰枣一级9.5-10.5元/公斤区间价交易，但来货量和走货量依然不大，试探性成交。随着新枣的大量下市，预计郑枣近期震荡概率较大，继续关注产区天气。

玉米、淀粉

东北收割季进入尾声，购销季将到来，种植、烘干、运输等成本及品质因素支撑市场价格。双拉尼娜影响远期国际供需格局，容易形成炒作隐忧。能源飙升，美乙醇生产积极，美玉米回升；国内进口维持高位，成本影响国内市场。饲料需求维持偏强预期，谷物替代优势消退，玉米饲用量难减；深加工开机率回升，原料库存低位或补库。玉米或震荡偏强。

生猪

期货端：11月合约收盘14600，涨545；1月合约收盘15885，跌820；3月合约收盘14540，跌510。现货端：全国22省市生猪均价15.99元/kg，跌0.21元/kg，其中辽宁15.84元/kg，河南16.06元/kg，四川16.84元/kg，广东17.04元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水175元/吨。

现货相对稳定，盘面下跌先行，近日随着猪价回暖，养殖端补栏情绪渐起，仔猪及母猪市场交易状况好转，此外散户压栏以及二次育肥增多，小体重猪抛售现象极少，上周生猪出栏均重周环比升1.89kg，涨幅1.55%，可见养殖端信心有所恢复，产能有后移迹象；而终端消费并未出现明显增长，近期南方省份对大肥需求虽有增加，但新冠反复背景下餐饮食堂需求受抑制，下游拿货热情减弱，市场走货放缓，生猪目前仍处于供过于求的状态，上方压力明显

鸡蛋

期货端：10月合约收盘4950，涨133；11月合约收盘4829，涨85；1月合约收盘4473，涨28。现货端：11月1日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.86元/斤，周五5.14元/斤，跌0.28元/斤；销区均价5.25元/斤，周五5.42元/斤，跌0.17元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水417元/500kg。                                                        8月份全国在产鸡存栏小幅回升但仍处于同期偏低水平，虽然天气转冷，蛋重及产蛋率有所上升，但整体供应端依旧偏紧，在此背景下，近期蔬菜及猪肉价格大幅上扬无疑推动鸡蛋消费量的提升，基于普遍的“买涨”心理，近两周销区拿货热情高涨，各环节库存持续走低，推动蛋价上涨，上周产区均价5.01元/斤，周环比涨幅9.63%，不过临近周末现货蛋价止涨，盘面率先下跌，排除资金端影响，基本面上养殖户补栏情绪回升以及普遍延淘使得远月鸡蛋供需矛盾得以缓解，需求方面来看疫情影响下终端有提前囤货迹象，而双十一前电商亦有抛货压力，月初蛋价有回落预期

白糖

观点：郑糖期价震荡偏强

隔夜外糖期价反弹，今日郑糖期价料震荡走强。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，今日郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料震荡偏强，区间波段操作为宜。

苹果

观点：现货分化加剧 苹果期价回调

近期苹果现货价格稳中偏强，不同平级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格有走低倾向，昨日苹果期价震荡回调。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，刺激苹果期价大幅上涨，持仓同步大幅增加。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，上周五主力合约2201收盘价在7900元/吨整数关口上方。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且市场需求在四季度消费旺季环比增加，苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，苹果期价仍然维持强势上涨格局，建议投资者逢低试多。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.