油脂

震荡偏强

USDA10月供需报告数据偏空，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价承压回调。印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨，出口环比上涨36.83%至160万吨，库存环比减少6.99%至175万吨，报告利多。MPOA预估数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少3.34%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧支撑BMD毛棕榈油价格，但SGS数据显示10月马棕油出口环比减少14.5%，以及近期原油价格回调，需求偏弱限制BMD棕油涨幅。

国内方面，上周发改委发文要稳定物价，遏制期货市场过度投机炒作，受政策影响大宗商品普跌。内盘油脂基本面情况较好，较为抗跌，今日受到到菜油上涨创新高的带动，三大油脂反弹。库存方面，三大油脂均下降。棕榈油库存为37.31万吨，环比降19.56%，处于5年低水平；豆油库存为112.32万吨，环比降5.25%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，南美豆供应增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主，可逢低做多。

油料

区间波动，等待突破

上周五美豆延续震荡收小阳线；USDA民间出口商报告向未知目的地销售大豆35.44万吨，另市场预期九月美豆压榨1.636亿蒲，低于上年同期的1.710亿蒲，也低于八月的1.682亿蒲；指标1月开盘1244，最高1255.5，最低1241.5，收盘1249.75，涨0.30%；

国内夜盘豆粕低开震荡；油脂总体强势加上进口成本回落压制期价；不过近月受到进口大豆低库存以及油厂限电影响偏强；主力1月开盘3223，最高3243，最低3210，收盘3227，跌0.80%，减仓11235手；

菜粕减仓偏强震荡，上周加菜籽主力1月周上涨3.7%提振菜系；另外国内现货供应接近无货和水产需求迅速下降共存；主力1月开盘2640，最高2653，最低2609，收盘2638，跌0.72%，减仓7785手；

菜油高开调整，受豆油回落影响；原油价格强劲加上加菜籽减仓幅度较大支持；主力1月开盘12788，最高12824，最低12651，收盘12673，跌0.06%，减仓11805手；

操作建议：两粕菜油关注；

花生

观点：油脂价格重回升势 花生期价震荡偏强

上周油脂价格高位震荡，花生期价震荡偏强，持仓小幅减少，近期花生期价基本跟随油脂价格走势。近期在相关油脂价格屡创新高的带动下，花生多头增仓拉抬期价，2201合约期价连续两周上摸9200元/吨整数关口。花生现货价格继续维持弱势稳定，但相关油脂价格突破性上涨，花生油价格和需求有望获得提振，带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转，但花生现货供应仍未上量，与农户惜售情绪有关；需求表现仍然疲软，但油厂陆续开始小批量收购，现货购销僵局有望打破，现货价格维持稳定。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，造成产量损失和质量下降。供应方面，近期花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，惜售情绪将会令供应压力后移，后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

洲际交易所(ICE)棉花期货上周五升至本月最高水平附近，受助于投机性活动，中国的采购推动棉花期货连续第二周上涨。ICE12月棉花合约上涨1.12美分，结算价报每磅114.85美分。截至10月29日，全疆累计收购籽棉（细绒棉）950.94万吨，截至29日累计加工皮棉138.98万吨，较去年同期减幅18.72%。港口清关现货一口价持稳，美金现货一口价优势显现。棉花基本面暂稳，市场多空博弈，短期棉价预计继续高位震荡。 南通市场受织厂限电放松补库原料影响本周成交较好，价格略有上涨；河南地区纺企限电大幅放松，纺企走货不佳，价格多稳。纯棉纱市场整体成交变化不大，纺企出货一般，贸易商去库为主。期河南、江苏以及山东部分地区限电情况有所放松，局部已经可以正常生产。原材料采购成本较高，纺企低价出货意愿不强。短期预计棉纱价格持稳为主。

红枣

郑枣主力201合约上周五高开高走，小幅增仓缩量上行，全天涨730元/吨，盘中窄幅震荡。新疆阿拉尔产区尚未大量上市，随着干度提高，市场零星成交的开秤价多5.5-7.0元/公斤，主流成交在6.5元/公斤，基本符合购销双方预期；阿克苏产区红枣下树量增加，多数价格5.5-6.5元/公斤的成交。河南市场红枣批发进度一般，客户等待新枣普遍下树，观望情绪居多。新一级灰枣10.0-10.5元/公斤，客商和批发商多以试探性采购。随着新枣的大量下市，预计郑枣近期震荡概率较大，继续关注产区天气。

玉米、淀粉

东北收割季进入尾声，购销季将到来，种植、烘干、运输等成本及品质因素支撑市场价格。双拉尼娜影响远期国际供需格局，容易形成炒作隐忧。能源飙升，美乙醇生产积极，美玉米回升；国内进口维持高位，成本影响国内市场。饲料需求维持偏强预期，谷物替代优势消退，玉米饲用量难减；深加工开机率回升，原料库存低位或补库。玉米或震荡转强。

生猪

上周猪价整体震荡上行，东北、山东地区突破15元/kg，广东等地近17元/kg，环比涨幅10-15%左右，随着猪价回暖，养殖端补栏情绪渐起，仔猪及母猪市场交易状况好转，此外散户压栏以及二次育肥增多，小体重猪抛售现象极少，上周生猪出栏均重周环比升1.89kg，涨幅1.55%，可见养殖端信心有所恢复，产能有后移迹象；而终端消费并未出现明显增长，近期南方省份对大肥需求虽有增加，但新冠反复背景下餐饮食堂需求受抑制，下游拿货热情减弱，市场走货放缓，市场目前仍处于供过于求的状态，上方压力仍在

鸡蛋

8月份全国在产鸡存栏小幅回升但仍处于同期偏低水平，虽然天气转冷，蛋重及产蛋率有所上升，但整体供应端依旧偏紧，在此背景下，近期蔬菜及猪肉价格大幅上扬无疑推动鸡蛋消费量的提升，基于普遍的“买涨”心理，近两周销区拿货热情高涨，各环节库存持续走低，推动蛋价上涨，上周产区均价5.01元/斤，周环比涨幅9.63%，不过临近周末现货蛋价止涨，盘面率先下跌，排除资金端影响，基本面上养殖户补栏情绪回升以及普遍延淘使得远月鸡蛋供需矛盾得以缓解，需求方面来看疫情影响下终端有提前囤货迹象，而双十一前电商亦有抛货压力，11月蛋价有回落预期

白糖

观点：外盘反弹 郑糖期价震荡走高

上周外盘糖价止跌企稳，郑糖期价冲高回落，持仓大幅下降。近期外糖期价止跌反弹，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，今日郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料震荡偏强，区间波段操作为宜。

苹果

观点：现货分化加剧 苹果期价冲高回落

近期苹果现货价格稳中偏强，好货价格强势上涨，但差货价格有走低倾向。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，刺激苹果期价大幅上涨，持仓同步大幅增加。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，上周五主力合约2201收盘价在7900元/吨整数关口上方。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且市场需求在四季度消费旺季环比增加，苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，苹果期价仍然维持强势上涨格局，建议投资者逢低试多。

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