油脂

震荡

USDA10月供需报告数据偏空，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价承压回调。印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨，出口环比上涨36.83%至160万吨，库存环比减少6.99%至175万吨，报告利多。MPOA预估数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少3.34%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧支撑BMD毛棕榈油价格，但SGS数据显示10月马棕油出口环比减少14.5%，以及近期原油价格回调，需求偏弱限制BMD棕油涨幅。

国内方面，发改委发文要稳定物价，遏制期货市场过度投机炒作，受政策影响大宗商品普跌，内盘油脂今日震荡回调，但基本面情况较好，较为抗跌。库存方面，三大油脂均下降。棕榈油库存为37.31万吨，环比降19.56%，处于5年低水平；豆油库存为112.32万吨，环比降5.25%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，但美豆供应增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主，可逢低做多。

油料

出口不佳，豆粕维持震荡

隔夜美豆震荡小幅收阴，USDA一周出口销售报告显示大豆出口销售118.34万吨，市场预期为125－200万吨，环比下降59%；指标1月开盘1249.75，最高1260，最低1241.25，收盘1245.75，跌0.30%；

国内夜盘豆粕窄幅震荡，短期方向不明，下游生猪价格反弹促进补栏积极性，若此状态持续，那么生猪去产能时间将延后；主力1月开盘3255，最高3277，最低3247，最新3265，涨0.25%；

菜粕继续偏强反弹，一方面现货供应接近无货，另一方面油脂类涨势暂缓助力；主力1月开盘2648，最高2679，最低2647，最新2664，涨0.95%；

菜油低开小幅收涨，油脂类受原油止跌转涨影响小幅收阳，然近期国内大宗商品的急跌打击了多头信心；主力1月开盘12520，最高12676，最低12476，最新12654，涨0.72%；

操作建议:两粕菜油关注。

花生

观点：油脂价格高位震荡 花生期价震荡偏强

隔夜油脂价止跌反弹，料提振今日花生期价走势。近期花生期价基本跟随油脂价格走势，在相关油脂价格屡创新高的带动下，多头增仓拉抬期价，2201合约期价最高上摸9200元/吨。近期花生现货价格小幅上涨，相关油脂价格突破性上涨，花生油需求有望获得改善，带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转，但花生现货供应仍未上量，与农户惜售情绪有关；需求表现仍然疲软，但油厂陆续开始小批量收购，现货购销僵局持续，现货价格维持弱势稳定。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况，进口米市场销售基本完毕。油厂榨利方面，花生油消费疲软，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，惜售情绪将会令供应压力后移，后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

昨日储备棉挂牌3.00万吨，实际成交1.03万吨，成交率34.19%，成交均价19221元/吨，折3128B价格20956元/吨，成交最高价21440元/吨，最低价17500元/吨。当前南疆巴州轮台地区机采籽棉收购价在10.3-10.4元/公斤左右，收购价略有下跌；喀什巴楚地区机采籽棉收购价多在10.3-10.4元/公斤左右，净衣分在38%左右，收购价有所下跌。棉花现货整体成交清淡，少量刚需成交为主。整体来看，棉花基本面暂稳，但因棉价进入高位，市场多空博弈，短期棉价预计继续高位宽幅震荡。 纯棉纱市场气氛较淡，纺企顺价走货为主，部分贸易商降价走货。棉坯布市场行情偏弱，交投氛围平缓，报价持稳为主；织厂多是维持刚需出货，订单多以小单、散单为主。下游需求一般，预计短期纯棉纱价格跟随棉花宽幅震荡。

红枣

郑枣主力201合约昨日低开低走，午盘小幅冲高，全天涨420元/吨，盘中宽幅震荡，日K线呈带长上下影线的小阳线，再次站上万四。阿克苏产区零星下树，在枣农惜售的情绪带动下开秤价在6.0-7.0元/公斤，枣农惜售；喀什产区零星下树后，成交价多集中在6.0-7.0元/公斤，市场预期比较高，但客商仍比较冷静理性看待比较高的开秤价，且目前下树大枣干度不够，品质相对一般。河南红枣批发市场新一级灰枣10.0-10.5元/公斤，市场接受度较好，试探性订货。随着新枣的大量下市，预计高价可持续时间有限，预计高开低走概率较大。继续关注产区天气。

玉米、淀粉

东北收割季进入尾声，购销季将到来，种植、烘干、运输等成本及品质因素支撑市场价格。双拉尼娜影响远期国际供需格局，容易形成炒作隐忧。能源飙升，美乙醇生产积极，美玉米回升；国内进口维持高位，成本影响国内市场。饲料需求维持偏强预期，谷物替代优势消退，玉米饲用量难减；深加工开机率回升，原料库存低位或补库。玉米或震荡转强。

生猪

期货端：11月合约收盘14690，跌45；1月合约收盘17385，跌110；3月合约收盘15340，跌125。现货端：全国22省市生猪均价16.05元/kg，涨0.41元/kg，其中辽宁15.88元/kg，河南16.02元/kg，四川16.84元/kg，广东16.84元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水1365元/吨。

近日农村部表示当前生猪生产仍在惯性增长，猪价下行周期尚未结束，提醒养殖户不要盲目压栏，此轮猪价反弹除了前期提及的天气转冷南方腌腊启动引起的需求好转，蔬菜鸡蛋价格上行也使得居民家庭备货意愿较强，而供应方面随着二三季度大肥基本出清，目前市场出栏基本为标猪，大猪供应不足，养殖端尤其是散户深度亏损情况下挺价意愿较强，不过整体而言四季度产能供应依旧充足，此次反弹时间空间均相对有限。

鸡蛋

期货端：10月合约收盘4882，跌90；11月合约收盘4810，跌48；1月合约收盘4514，跌30。现货端：10月28日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.14元/斤，销区均价5.42元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水666元/500kg。       

现货蛋价止涨，终端走货速度虽较前几日有所放缓，但由于产区库存不足，高价走货整体压力不大，四季度存栏偏低是此轮蛋价上行的基础，蔬菜价格持续上涨以及疫情因素导致短期备货需求增幅明显，经销商购销积极性较高，虽然基本面利好蛋价，月底投资者需注意两点，一是各地政府积极调控菜价，猪肉价格近日也止涨回落，对蛋价助推作用减弱，二是双十一前电商有甩货可能，市场情绪已悄然转变，蛋价上方压力显现

白糖

观点：外盘止跌反弹 郑糖期价震荡偏强

隔夜外糖期价止跌反弹，今日白糖期价料走强。近期外糖期价震荡下行，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价宽幅震荡，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料高位震荡，区间波段操作为宜。

苹果

观点：现货优果优价 苹果期价强势震荡

近期苹果现货价格稳中偏强，好货价格强势上涨，产区恶劣天气引发市场担忧，昨日苹果期价大幅下跌，持仓增加。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且市场需求在四季度消费旺季环比增加，苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，苹果期价仍然维持强震荡格局，建议投资者暂时观望。

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