油脂

震荡偏强

USDA10月供需报告数据偏空，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印度及中国发文限制大宗商品投机,马棕期价上周承压回调。印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨，出口环比上涨36.83%至160万吨，库存环比减少6.99%至175万吨，报告利多。MPOA预估数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少3.34%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧以及原油价格持续上涨带来的生柴需求共同支撑BMD毛棕榈油价格。

国内方面，发改委发文要稳定物价，遏制期货市场过度投机炒作，受政策影响大宗商品上周普跌，但内盘油脂基本面情况较好，今日震荡小幅回落。库存方面，三大油脂均下降。棕榈油库存为37.31万吨，环比降19.56%，处于5年低水平；豆油库存为112.32万吨，环比降5.25%，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱以及近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧支撑油脂价格，但美豆供应增加抑制豆油涨幅。中期来看，年底至明年初中等强度的拉尼娜可能造成东南亚地区洪涝，或进一步影响马棕产量。油脂仍维持偏多思路。短期内政策影响占主导，资金及情绪较为谨慎，建议观望为主，可逢低做多。

油料

方向不明，豆粕区间震荡

隔夜美豆大幅震荡，中西部降雨延迟收割，另巴西大豆种植进展顺利；指标1月开盘1246.5，最高1266.25，最低1236，收盘1249.5，涨0.24%；

国内夜盘豆粕震荡收涨，围绕5－10日均线(3257－3274)波动，现货库存相对偏低，产生短期支撑；主力1月开盘3250，最高3279，最低3234，最新3276，涨0.83%；

菜粕偏强领涨，市场关注供应下滑，图形上2600一线支撑较强；主力1月开盘2620，最高2662，最低2595，最新2659，涨1.96%；

菜油高位震荡，相关品种豆棕回落，此前有报道称马来西亚将于明年年底前全面实施B20计划；主力1月开盘12662，最高12719，最低12502，最新12667，跌0.12%；

操作建议:两粕菜油关注。

花生

观点：油脂价格回调 花生期价震荡

隔夜油脂价格回调，今日花生期价走势料震荡。近期花生期价基本跟随油脂价格走势，在相关油脂价格屡创新高的带动下，多头增仓拉抬期价，2201合约期价最高上摸9200元/吨。近期花生现货价格小幅上涨，相关油脂价格突破性上涨，花生油需求有望获得改善，带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转，但花生现货供应仍未上量，与农户惜售情绪有关；需求表现仍然疲软，但油厂陆续开始小批量收购，现货购销僵局持续，现货价格维持弱势稳定。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况，进口米市场销售基本完毕。供应方面，近期春花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，惜售情绪将会令供应压力后移，后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

北疆石河子地区机采籽棉蛋花较低收购价在10-10.1元/公斤左右，净衣分在37%左右，收购价仍略有下浮倾向，成交量较好；而北疆奎屯区域机采收购价相较其偏高，收购价基本持稳，成交量一般。南疆手摘籽棉收购价较为坚挺，有所下浮但不显；当前喀什巴楚地区部分轧花厂收购价在11.5-11.6元/公斤之间，净衣分在41.5%左右，成交量一般。棉花现货整体成交清淡，少量刚需成交为主。整体来看，棉花基本面暂稳，但因棉价进入高位，市场多空博弈，短期棉价预计继续高位宽幅震荡。 棉纱期货震荡收跌，CY2201收28870元/吨，跌160元/吨。纯棉纱现货市场行情变化不大，交投情况一般。价格方面，当前贸易商普遍低于纺纱厂500元左右出货，纺企报价持稳为主。从品种看，高支品种价格相对坚挺。织厂多是维持刚需出货，订单多以小单、散单为主。下游需求一般，预计短期纯棉纱价格跟随棉花宽幅震荡。

红枣

阿克苏产区零星下树，枣农惜售；和田骏枣的价格超过14.0-15.0元/公斤，零星成交，市场预期较高。河南红枣批发市场新一级灰枣10.0-10.5元/公斤，市场接受度较好，整体库存控制较好，但面临较高的开秤价，多是采取试探性订货。随着新枣的大量下市，预计高价可持续时间有限，预计高开低走概率较大。继续关注产区天气。

玉米、淀粉

东北玉米收割近尾声，农户潮粮销售积极，供应偏宽松。因电、煤等成本高，新粮传统烘干成本提升，价格有支撑。拉尼娜发生概率增加起隐忧，提振农产品价格。美乙醇生产积极，美玉米回升，进口玉米维持高位。麦玉价差转负，替代优势消退。饲料需求维持偏强增长，猪价反弹提振养殖信心，后期产能趋稳。深加工开机率低迷，淀粉库存回落，限电等影响不宜忽略，疫情影响反复。玉米反弹高度谨慎看待，或偏震荡。

生猪

期货端：11月合约收盘14735，跌55；1月合约收盘17495，涨175；3月合约收盘15465，涨80。现货端：全国22省市生猪均价15.64元/kg，跌0.32元/kg，其中辽宁15.12元/kg，河南15.34元/kg，四川16.64元/kg，广东16.88元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水2155元/吨。   

现货价格连续两日回落，近月盘面整体保持强势，此次涨价，除了前期提及的天气转冷南方腌腊启动引起的需求好转，蔬菜鸡蛋价格上行也使得居民家庭备货意愿较强，而供应方面随着二三季度大肥基本出清，目前市场出栏基本为标猪，大猪供应不足，养殖端尤其是散户深度亏损情况下挺价意愿较强，另外冻品方面也有减少迹象，近日海关总署公布9月份猪肉产品进口环比降幅近2成，供应端压力有所缓解，不过需注意此次反弹高度，一则需求端有提前消费可能，二则猪价反弹后压栏以及二次育肥有所增多，四季度生猪出栏有增无减，猪价上方依然存压力，养殖场可适时逢高做套保操作                             

鸡蛋

期货端：10月合约收盘4972，跌43；11月合约收盘4858，跌142；1月合约收盘4544，跌227。现货端：10月27日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.14元/斤，昨日5.10元/斤，涨0.04元/斤；销区均价5.42元/斤，昨日5.31元/斤，涨0.11元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水636元/500kg。                                                    现货蛋价维持强势，终端走货速度虽较前几日有所放缓，但由于产区库存不足，高价走货整体压力不大，四季度存栏偏低是此轮蛋价上行的基础，蔬菜价格持续上涨以及疫情因素导致短期备货需求增幅明显，经销商购销积极性较高，虽然基本面利好蛋价，月底投资者需注意两点，一是各地政府积极调控菜价，猪肉价格近日也止涨回落，对蛋价助推作用减弱，二是双十一前电商有甩货可能，市场情绪已悄然转变，盘面大跌体现市场预期

白糖

观点：外盘止跌反弹 郑糖期价震荡走强

隔夜外糖期价止跌反弹，今日白糖期价料走强。近期外糖期价震荡下行，受内外价格差导致原糖进口亏损的支撑，内盘期现货价格走势强于外盘。10月至今白糖期价宽幅震荡，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料高位震荡，区间波段操作为宜。

苹果

观点：现货优果优价 苹果期价震荡

近期苹果现货价格稳中偏强，好货价格强势上涨，产区恶劣天气引发市场担忧，昨日苹果期价进一步上涨，持仓下降。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，主力合约2201接近8400元/吨整数关口，或面临一定阻力。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且市场需求在四季度消费旺季环比增加，苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，苹果期价仍然维持强势上涨格局，建议投资者逢低试多。

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