【油脂】

震荡偏强

美豆港口逐步恢复提振美豆，但美豆进入收割季节制约美豆的反弹。棕榈油方面，ITS数据显示9月1-20日马棕出口环比增长36%-44%，SPPOMA数据显示马棕9月产量同比下降4.5%，印度关键节日来临前进口需求强劲提振马棕4日连涨。国内方面，内盘油脂跟随马棕上涨。库存方面，棕榈油库存下降至34.53万吨，处于5年平均水平。豆油库存为113.21万吨，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，加上近期限电影响油厂大豆的压榨，对豆油的供应担忧或推动油脂继续偏强。近期国庆前油脂备货接近尾声，油脂短期跟外盘震荡，随着国庆的临近，资金偏谨慎，不宜过分追涨。继续关注美豆收割、南美大豆播种以及马棕的产量和出口情况。

【油料】

限产支持短期豆粕价格

上周五美豆几无变动，美豆面临收割期压力，同时巴西大豆开始播种，市场预期产量在1.43至1.45亿吨之间，因高价促使播种面积不断扩大；指标11月开盘1283.25，最高1290，最低1278.25，收盘1284，跌0.04；国内夜盘豆粕低开收跌，下游生猪价格持续下跌打击豆粕消费信心，另外限产料支持短期现货价格；主力1月开盘3510，最高3517，最低3487，最新3501，跌0.74%；菜粕减仓领跌，部分看涨资金离场；受到豆粕弱势影响；中加关系变化暂时判断对菜籽进口影响不大；主力1月开盘2867，最高2871，最低2831，最新2847，跌1.49%；菜油高位震荡，刷新日前高点，主要受到棕榈油强劲的带动，近日马棕九月出口环比大增数据又将价格从回落中拉高；主力1月开盘11145，最高11210，最低11089，最新11147，涨0.47%；操作建议: 两粕关注，菜油偏多。

【花生】

油厂陆续开始收购 期价止跌反弹

上周花生期价震荡走升，近弱远强，近远月持仓均下降。周末华北黄淮花生产区降雨频繁，现货上市进度依然偏慢，现货价格稳中小幅走升，油厂陆续开收油料米提振市场情绪。近月合约受仓单压力而表现偏弱。上周由于益海等厂库生成了310张厂库仓单，引发多头踩踏，期价连续下跌，昨日花生车船板交割预报新增112张，仓单陆续生成中。近期产区天气反复，降雨导致新米上市进程放缓，农户惜售情绪较重，新米价格快速回落后止跌反弹，现货市场情绪有所好转。因前期新花生上市进度偏慢，且价格过高缺乏性价比，市场需求转向陈米，陈米库存消耗殆尽。8月中旬至今河南花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致春花生收获延迟，部分春花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强，销售接近尾声。供应方面，近期春花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。近期花生新作供应延迟，花生现货价格有所反弹。油厂榨利方面，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，油厂压榨利润下降及花生油库存较高抑制开工率。天气预报显示，10月中旬之前华北黄淮花生主产区仍有较多降雨，对花生收获造成不利影响，并造成花生上市延迟，建议投资者密切关注天气及主产区现货报价。

【玉米&淀粉】

偏弱

华北新玉米收割上市，东北玉米成熟在即，市场已交易丰产预期。市场新陈交接，加上进口与替代持续补充，供应环境趋于宽松，不过陈玉米去库大环境未变。美玉米震荡偏弱，进口成本偏高。饲料需求仍强，然猪价低迷，养殖企业亏损困境难解；深加工开机率低迷，原料库存偏低，淀粉下游需求受疫情影响。玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

棉花震荡偏强，棉纱震荡

洲际交易所（ICE）棉花期货周五收涨近4%，盘中触及逾五周高位，受活跃需求及技术性买盘带动，本周初价格大跌后投机者返场。ICE 12月棉花期货合约上涨3.53美分。上周四美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。国内方面，目前新棉还未集中大量上市，主要以轧花厂零星收购为主，市场除了聚焦新棉抢收。本年度高涨的棉花加工厂承包费以及新增产能加剧了当前棉花市场“狼多肉少”的局面，一定程度上也将带动郑棉期价走高。下游市场方面，受双控影响，下游多省织厂，印染厂开工受到影响，再加上订单始终未有增量。纯棉纱市场交投呈现走弱态势，纺企当前顺价走货为主，价格多有商谈空间。

【生猪】

偏弱

现货猪价继续大幅下滑，东北局部地区“破5进4”，养殖端恐慌情绪蔓延，集团场加快出栏节奏，屠企虽受节前备货需求提振，宰量增幅明显，但相较于持续供应压力以及节后消费动能不足，市场仍面临较大压力。随着养殖端进入全面亏损阶段，政府也适时出台政策稳定市场，上周农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（暂行）》的通知，将从生产环节着手，建立以稳定能繁母猪存栏量为目标的生猪产能调控机制，划定产能保障底线，防止生产大起大落，随着猪价持续下行，中央第二轮收储亦启动，24日华储网发布第二轮冻肉竞价交易通知，挂牌交易量为3万吨，不过基于供应端持续增量且冻肉出库压力，虽有政策性托市，猪价亦难有提振。

【鸡蛋】

偏弱

蛋价近日弱势下滑，国庆备货接近尾声，贸易商拿货趋于谨慎，采购积极性下降导致市场走货放缓，上周各环节库存稍增，不过由于生产环节整体库存不多，养殖端压力并不明显。近期较大不确定性在于节后淘鸡量，目前全国淘汰鸡平均淘汰日龄在500天左右，提前或延迟淘汰状况均不多，国庆之后是消费淡季，也是往年蛋价降幅较快时间段，加之近期饲料价格普涨，养殖端成本压力日增，节后淘汰有增量预期，不过换羽技术也被更多养殖户所应用，近月补栏量谨慎，为了抓住春节前行情，10月份换羽量同样有可能增加，就节前而言，业者心态谨慎，蛋价偏弱调整为主。

【白糖】

震荡偏弱

上周宏观面企稳和外糖期价反弹影响，但白糖期价震荡走低，2201合约跌至5800元/吨的整数关口下方。近期外糖期价震荡反弹，内外价格差拉大，进口持续亏损，内盘期价受到一定支撑，但仍在外盘带动下走出了一波下跌行情。9月白糖期价先涨后跌，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估，加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，印度出口补贴政策利多，外糖价格高位震荡。9月郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。

【苹果】

冰雹灾害评估 期价强势拉涨

上周苹果期价强势上涨，主力合约2201突破6300关口，中秋节期间陕西苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。市场交易今年苹果丰产逻辑，且传闻陈果与新果掺兑交割，以降低仓单成本。经过连续大幅下跌后，近月2110合约期价或已低于仓单生成成本。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且近期现货价格小幅反弹，市场需求在双节消费旺季到来之际环比增加。但今年晚熟苹果即将丰产上市，空头资金增仓打压，期价持续创出年内新低。短期内中秋国庆双节即将来临，苹果现货销售价格环比小幅走升，但在新果集中上市期，后期现货价格仍不被看好，期价短期下行压力仍然较大。整体看来，随着交割月和三季度消费旺季的临近，市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但冰雹灾害影响需要理性评估，建议投资者暂时观望或轻仓跟多。

【红枣】

震荡

郑枣主力201合约上周五整体呈减仓放量走势，午盘冲高回落，最终收涨55元/吨，日K线呈带上下影线的小阳线。客商前期备货充足，下游随用随买。河北地区一级灰枣批发价9.7元/公斤，河南郑州地区一级灰枣批发价为10.17元/公斤，新疆阿拉尔地区一级灰枣批发价为11.08元/公斤，较上周持平。距离红枣下树尚有一个多月时间，随着减产预期的弱化，预计郑枣以震荡为主。

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