【油脂】

震荡

美豆油价格对利空政策更敏感，易跌难涨。棕榈油方面，MPOB报告显示8月马棕产量增幅11.8%至170.24万吨，库存增加25.28%至187.47万吨，高于市场预期的174万吨，报告偏空，BMD棕油大跌。。国内方面，内盘油脂跟随马棕下跌。目前国内棕榈油进入累库周期，库存连续四周上涨至43.26万吨，处于5年平均水平。豆油库存为115.55万吨，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。国内疫情基本得到控制，加上双节临近，油脂备货需求增加，预计下游油脂消费恢复。油脂短期跟外盘震荡。USDA报告发布在即，市场表现较为谨慎，建议观望为主。

【油料】

报告利空，市场反向而动

上周五美豆反弹收阳，USDA公布利空的九月报告；报告中美农上调美国产量和期末库存分别至1.1904亿吨和504万吨，上调世界大豆产量和期末库存至3.8442亿吨和9889万吨，上调美国单产预估至50.6蒲/英亩，下调收获面积至8640万英亩；另外，上调美国大豆出口需求至20.9亿蒲，上月数据为20.55亿蒲，市场由此对需求“欣欣鼓舞”；指标11月合约开盘1270.75，最高1300，最低1262.75，收盘1288.5，涨1.42%；国内夜盘豆粕高开震荡，受压于20日均线（3516），均线系统呈现空头发散排列；周五国内生猪价格继续下跌，下游低产能母猪淘汰加速，生猪行业进行产能调整中；主力1月开盘3503，最高3527，最低3503，收盘3510，涨1.01%；菜粕高开冲高回落，世界大豆产量创纪录以及国内生猪深陷亏损境地背景下，支持淡季合约价格走高的利多不足；主力1月开盘2828，最高2865，最低2825，收盘2836，涨1.32%；菜油低开震荡；MPOB公布利空数据之后，棕榈油大阴收盘；另外，USDA报告之后，美豆油较之美豆表现明显偏弱，加拿大油菜籽期货亦仅录得微弱反弹；此外，中国农业农村部轻微上调食用油需求5万吨至3554万吨；1月开盘10667，最高10743，最低10671，收盘10717，跌0.70%；操作建议：豆粕菜粕菜油关注。

【花生】

减产vs短期供应增加 期冲高回落

上周花生期价冲高回落，近月合约期货持仓下降，远月持仓上升，资金移仓远月，期价近强远弱。调研显示河南春花生产量及质量情况不佳，料对期价产生支撑。近期产区天气好转豫南新米集中上市，新米价格快速回落，现货市场观望情绪升温。近期相关油脂价格重新回归升势，间接带动花生期价反弹。因前期新花生上市进度偏慢，且价格过高缺乏性价比，市场需求转向陈米，陈米库存消耗殆尽。8月中旬至今河南花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致春花生收获延迟，部分春花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强，现货市场价格走势反映花生新作供应延后的影响。供应方面，由于春花生供应延迟，导致市场实际供应的减少，短期现货供应压力有所减轻，但市场预期中远期供应压力依然较大；需求方面，三季度需求旺季到来，需求有望环比增加。近期花生新作供应延迟，花生现货价格有所反弹。油厂榨利方面，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，油厂压榨利润下降及花生油库存较高抑制开工率。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，近期过量降雨导致单产和质量预期下滑，今年河南花生产量和质量可能同比下降。短线2110合约反弹至8700元/吨附近后遇阻，但期价仍然处于仓单成本附近。前期豫南降雨导致春花生收获延迟，加之港口因为疫情而加强检疫，进口米到港延迟，陈米可供应量大幅减少，均对现货及近月合约产生支撑，当前2110合约期价仍然处于现货仓单注册成本下限，仓单成本和供应延迟将对近月期价和现货价格产生支撑，但供应延迟利空远月。建议关注新花生上市进度及现货价格走势，可进行多近月空远月的正套操作。

【玉米&淀粉】

偏弱

目前北方玉米主产区临近成熟阶段，天气影响仍不宜忽视，关注新作增产预期。玉米社会库存消耗，进口与替代持续补充市场需求，且早熟新玉米持续上市，短期供应环境趋于宽松。美农报告利空，然美CBOT玉米不跌反涨。饲料需求仍强，养殖企业亏损困境短期难解；深加工方面有所好转，开机率缓升，淀粉库存缓降，国内疫情减退，需求有望好转。玉米偏弱。

【棉花&棉纱】

棉花宽幅震荡，棉纱震荡

洲际交易所（ICE）棉花期货上周五上涨，因美国农业部（USDA）周五在月度供需报告中上调美国出口预估，抵消掉美国产量预估上调的影响。ICE 12月棉花期货上涨0.28美分。国内郑棉上周五大跌，现货跟跌，贸易商销售积极，纺企刚需采购，成交一般。新棉零星上市，价格同比大幅上升支撑棉价，整体报价混乱。新棉上市预计近日呈偏强震荡走势，波幅加大，控制仓位以防范风险。纯棉纱市场行情暂无变化，整体气氛较为平淡。纺企顺价出货为主，报价暂持稳；库存继续积累，短期上升速度较快，但仍然处于较低水平。全棉坯布市场成交量维持平淡，市场销售没有起色，织厂库存增加，开机出现下滑，南通市如东县织厂将于9月10日早上7点至10月1日凌晨全部停产，具体复工报告批复时间待定。后期关注原材料价格以及下游订单情况。

【生猪】

偏弱

猪价连续下跌，上周期现价格均出现塌方局面，双节相对旺季现货不涨反跌，全国生猪均价跌破13元/kg，连续三日环比跌幅超1%，养殖端一片恐慌，散户纷纷降低节日期待，出栏积极性较高，压栏情况较少，屠企收购较为顺畅，山东、河南地区屠宰量增量明显，由于终端市场需求不振，白条走货平平，市场博弈明显；而未来几个月集团场出栏量会持续增长，淘汰母猪和冻肉也会对市场造成冲击，供应端充裕造成市场对猪价整体偏弱预期，当前盘面2201对河南地区升水2630元/吨，较低现实预期以及较高盘面升水压制期价，短期猪价难有改观。

【鸡蛋】

偏弱

鸡蛋市场稳中走弱，食品厂中秋备货尾声，各级贸易商拿货谨慎，市场走货放缓，销区到货量也环比略减，接下来两周礼盒、食品需求预计缩量明显，不过由于前期产区低价清库，各环节库存天数整体不高，且学校错峰开学，亦给予蛋价一定支撑；供应方面，尽管目前鸡蛋养殖仍有盈利，但养殖单位对后市信心不足，鸡苗需求整体一般，种蛋利用率普遍偏低，而从上周开始产区淘鸡量开始增多，淘汰日龄多维持在500天以上水平，没有超淘现象，节前供应相对稳定，需求转淡，蛋价有回落风险。

【白糖】

震荡回调

上周白糖期价震荡回调。近期外糖期价持续回调，内外价格倒挂，进口持续亏损，内盘期价受到一定支撑。8月白糖期价冲高回落，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估，加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，印度出口补贴政策利多，外糖价格高位震荡。8月郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。但白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。技术面上，郑糖主力2201合约期价震荡回调，但上升趋势仍在，投资者可在5800元/吨附近逢低做多。

【苹果】

丰产在即 期价低位震荡

上周苹果期价震荡下跌，市场交易今年苹果丰产逻辑，且传闻陈果与新果掺兑交割，以降低仓单成本。经过连续大幅下跌后，近月2110合约期价或已低于仓单生成成本。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且近期现货价格小幅反弹，市场需求在双节消费旺季到来之际环比增加。但今年晚熟苹果即将丰产上市，空头资金增仓打压，期价持续创出年内新低。短期内中秋国庆双节即将来临，苹果现货销售价格环比小幅走升，但在新果集中上市期，后期现货价格仍不被看好，期价短期下行压力仍然较大。整体看来，随着交割月和三季度消费旺季的临近，市场仍然担心新果集中上市后的价格跌势，2201主力合约期价增仓下行，建议投资者暂时观望。

【红枣】

震荡偏弱

阿拉尔一级灰枣批发价10.45元/公斤，持平；河北沧州一级灰枣报价9.2元/公斤，持平；河南新郑一级灰枣批发价9.83元/公斤，持平。红枣整体库存充足，基本面上无新增利多因素且期价处于高升水状态，预计近期呈震荡走势。关注新疆天气情况对红枣产量及质量的影响。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.